1. 総評

株式会社エアトリの2025年9月期第2四半期（中間期、2024年10月1日～2025年3月31日）の連結業績は、売上収益が前年同期比4.9%増の13,096百万円と堅調に推移したものの、営業利益が24.0%減の1,535百万円、親会社所有者帰属中間利益が10.9%減の905百万円と減益となった。オンライン旅行事業の増収が牽引する一方、投資事業の大幅減益と販管費増大が利益を圧迫。総資産は29,486百万円（+2.4%）に拡大し、資本合計15,258百万円（+3.6%）で財務基盤は安定している。前期比主な変化点は、現金増加と有利子負債減少による流動性向上。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収減益。売上増はオンライン旅行事業（12,889百万円、+10.3%）の旅行需要回復（国内・訪日旅行）が主因。一方、ITオフショア開発事業（11百万円、-86.0%）と投資事業（196百万円、-72.5%）の大幅減収が全体を抑制。 - 営業利益減は投資事業のセグメント利益397百万円減（162百万円）と販管費増（5,943百万円）が要因。オンライン旅行事業はセグメント利益微増（2,110百万円、+1.1%）。 - 特筆事項：EPS40.42円（前期45.37円）。第2四半期単独（1-3月）売上6,735百万円（+10.6%）、営業利益881百万円（-15.3%）と後半も減速傾向。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 21,627 | +740 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物） | 10,502 | +855 | | 受取手形及び売掛金（営業債権及びその他の債権） | 2,664 | +53 | | 棚卸資産 | 91 | +34 | | その他 | 8,370 | -202 | | 固定資産 | 7,859 | -56 | | 有形固定資産 | 409 | +9 | | 無形固定資産（使用権資産・のれん・無形資産） | 3,923 | +158 | | 投資その他の資産 | 3,527 | -223 | | 資産合計 | 29,486 | +683 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 11,606 | +243 | | 支払手形及び買掛金（営業債務及びその他の債務） | 5,153 | +85 | | 短期借入金（有利子負債） | 1,430 | -202 | | その他 | 5,023 | +360 | | 固定負債 | 2,621 | -87 | | 長期借入金（有利子負債） | 1,490 | -123 | | その他 | 1,131 | +36 | | 負債合計 | 14,227 | +156 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|------------------| | 株主資本（親会社所有者帰属持分） | 14,182 | +454 | | 資本金 | 1,790 | +1 | | 利益剰余金 | 8,863 | +685 | | その他の包括利益累計額 | -475 | -237 | | 純資産合計 | 15,258 | +527 | | 負債純資産合計 | 29,486 | +683 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率：親会社所有者帰属持分比率48.1%（前期47.7%）と安定向上。資本合計増加は利益剰余金拡大による。 - 流動比率：約186%（流動資産21,627 / 流動負債11,606）と高い安全性。当座比率も現金中心で良好。 - 資産構成：流動資産73%と現金依存高く（10,502百万円）。非流動ではのれん・無形資産増加（M&A反映か）。 - 主な変動：現金+855百万円（営業CF好調）、有利子負債総額-324百万円（返済進捗）、その他金融資産-263百万円（評価損？）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：売上総利益率56.2%（前期58.0%、原価率微増）、営業利益率11.7%（前期16.2%、販管費率上昇が圧迫）。経常利益率11.2%と非営業損益改善も全体減益。 - 収益性指標：ROE（概算、年率化）約12%（前期比低下）。売上高営業利益率低下はコスト構造悪化示唆。 - コスト構造：販管費45.4%（マーケティング・投資関連増）。投資損益101百万円（前期256）と持分法損失拡大。 - 主な変動要因：旅行事業原価増（需要対応）、販管費増（戦略投資・UI改善）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし（要約中間連結キャッシュ・フロー計算書の詳細数値は開示情報に未記載）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期、2025年9月期）：売上高28,000百万円（+5.4%）、営業利益1,000百万円（△57.8%）、親会社所有者帰属当期利益500百万円（△75.2%）、EPS22.32円。据え置き（修正なし）。
• 中期経営計画：中長期成長戦略「エアトリ5000」「エアトリ2025」。オンライン旅行強化、事業ポートフォリオ拡大（地方創生・クラウド・HR等）。
• リスク要因：経済変動、旅行需要減、競合・為替・法規制。
• 成長機会：国内・訪日旅行回復、マーケティング投資、M&A・新規事業（エアトリ経済圏構築）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：オンライン旅行（売上12,889百万円/+10.3%、利益2,110百万円/+1.1%）、ITオフショア開発（売上11百万円/-86.0%、損失51百万円）、投資事業（売上196百万円/-72.5%、利益162百万円/-59.2%）。旅行事業が収益基盤。
• 配当方針：第2四半期末0.00円、通期予想未定（前期通期10.00円）。
• 株主還元施策：記載なし（業績予想低調で慎重か）。
• M&Aや大型投資：投資先140社拡大、M&A検討中（のれん増加反映）。新規事業立ち上げ継続。
• 人員・組織変更：記載なし。連結範囲変更なし。