1. 総評

ノリタケ株式会社（連結、2025年3月期：2024年4月1日～2025年3月31日）。当期は売上高が微増したものの、営業・経常利益は減少する一方、当期純利益は持分法投資益の増加等により大幅増益を達成し、業績は横ばい水準を維持した。総資産は減少したものの純資産が増加し、自己資本比率が向上するなど財務健全性は強化された。前期比主な変化点は、営業CFの大幅減少と投資CFの拡大、フリーCFの支出超過。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高微増は工業機材・エンジニアリング・食器の増加によるが、セラミック・マテリアルが減少。営業利益減は全セグメントで減少（工業機材32.8%減、エンジニアリング12.5%減）し、特に原価高騰や受注減少が影響。当期純利益増は持分法投資益2,000百万円（前期1,785百万円）の寄与大。主要収益源はセラミック・マテリアル（売上454億78百万円、営業利益66億14百万円）。特筆は食器事業の営業黒字転換（12百万円、前期1億47百万円損失）。注: 2024年4月1日株式分割（1:2）実施、EPS等は調整後。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 198,312 | △1.9 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 記載なし（47,450推定） | △12.3（概況より） |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 150,862 | 2.0 | | 負債純資産合計 | 198,312 | △1.9 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率75.6%（前期72.8%）と向上、財務安全性高水準。流動比率・当座比率の詳細記載なし。資産構成特徴は有形固定資産増・現金預金・投資有価証証減少（総資産1.9%減）。負債は短期借入金増も電子記録債務・繰延税金負債減で全体12.3%減。純資産増は利益剰余金増加が主。株式分割調整後1株当たり純資産5,286.10円（前期5,074.49円）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率7.4%（前期7.8%）・経常利益率10.2%（同10.6%）・純利益率9.4%（同8.3%）と収益性横ばい～微減。ROE8.7%（前期8.3%）。コスト構造詳細なしだが、物価上昇影響か販売管理費圧力大。変動要因はセグメント別受注変動（自動車・鉄鋼減、中国鉄鋼増）と持分法投資益増。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 2,015百万円（前期22,036百万円、仕入債務減・法人税増）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △5,263百万円（前期△3,240百万円、有形・無形固定資産取得・定期預金増）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △3,030百万円（前期△13,494百万円、短期借入金増）
• フリーキャッシュフロー: △3,248百万円（営業+投資、支出超過）

現金及び現金同等物期末残高: 11,851百万円（前期17,991百万円）。

6. 今後の展望

• 会社業績予想（2026年3月期連結）: 売上高138,000百万円（△0.1%）、営業利益9,000百万円（△11.9%）、経常利益12,500百万円（△10.9%）、純利益10,500百万円（△18.9%）、EPS370.09円。年間配当140円。
• 中期経営計画: 第13次計画（2026～2028年）で売上1,575億円、営業利益135億円、ROE9%以上。成長領域（環境/エレクトロニクス/ウェルビーイング）集中、累進配当下限140円、総還元性向50%以上。
• リスク要因: 米関税政策、中国不動産不況、物価上昇、地政学リスク。
• 成長機会: リチウムイオン電池・サーバー向け材料堅調、新商品開発・外部連携。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 工業機材（売上564億37百万円+1.3%、営業利益16億67百万円△32.8%）、セラミック・マテリアル（454億78百万円△2.5%、66億14百万円+7.0%）、エンジニアリング（290億67百万円+1.8%、19億19百万円△12.5%）、食器（71億98百万円+3.3%、0億12百万円黒字転換）。
• 配当方針: 安定継続・連結配当性向35%以上（2025年期まで30%以上）、次期140円。
• 株主還元施策: 配当+自己株式取得、総還元性向50%以上（3年累計）。
• M&Aや大型投資: 記載なし（投資CF増は設備投資中心）。
• 人員・組織変更: 記載なし。会計方針変更あり（基準改正）。2024年4月株式分割（1:2）。