1. 総評

株式会社ベルテクスコープoration（2025年3月期）。
当期は国土強靭化需要を背景に全セグメントで堅調、売上高5.7%増・営業利益9.8%増・純利益29.4%増と好調を維持。利益率改善とコスト管理が寄与し、総合的に非常に良好な業績。
前期比主な変化点は、パイル事業の大型案件進捗とコンクリート事業の単価改定による増収増益、自己資本比率の大幅向上（70.0%）。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主因はコンクリート事業（売上26,918百万円、+4.6%）の単価向上とパイル事業（売上3,689百万円、+32.5%）の大型案件進捗。斜面防災事業（売上4,890百万円、+2.6%）も工事受注増で貢献。一方、その他事業（売上3,419百万円、-3.9%）はセラミックス低調。公共投資堅調とコスト抑制が利益押し上げ、営業利益率16.2%（前期15.6%）に改善。特筆は純利益率12.4%への大幅向上。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 34,690 | +5.8% | | 現金及び預金 | 17,323 | +24.4% | | 受取手形及び売掛金 | 7,505 | -17.8% | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 17,176 | -10.7% | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 3,049 (のれん)| -8.3% | | 投資その他の資産 | 7,178 (土地含む) | -11.2% | | 資産合計 | 51,866 | -0.3% |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 11,960 | -13.4% | | 支払手形及び買掛金 | 3,747 (電子記録債務) | -16.1% | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 462 (未払法人税等) | -57.5% | | 固定負債 | 3,371 | -22.4% | | 長期借入金 | 844 | -42.1% | | その他 | 403 (退職給付負債) | -44.1% | | 負債合計 | 15,332 | -15.6% |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 34,895 | +12.2% | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 36,534 | +7.9% | | 負債純資産合計 | 51,866 | -0.3% |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率70.0%（前期64.5%、+5.4pt）と高水準で財務安全性抜群。流動比率290%（流動資産/流動負債）、当座比率145%（現金中心）と流動性も良好。資産構成は流動資産67%、現金比率高くキャッシュリッチ。負債は借入金減少で有利子負債圧縮。主な変動は現金増加（+3,401）と固定資産減少（土地・のれん減）で、利益蓄積による純資産拡大。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率16.2%（前期15.6%）、経常利益率16.6%と各段階で収益性向上。ROE（純利益/純資産）約13.2%と株主還元力強化。コスト構造は売上原価・販管費詳細不明だが、単価改定と工事進捗でマージン拡大。主変動要因はセグメント別成長と税効果（純利益大幅増）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 6,376百万円（前期比+783百万円、主に税引前利益6,348百万円・減価償却1,171百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: 215百万円（事業譲渡467百万円・保険解約758百万円に対し固定資産取得1,056百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -3,185百万円（自己株式取得1,302百万円・配当1,038百万円・借入返済616百万円）
• フリーキャッシュフロー: 6,591百万円（営業+投資）

現金残高17,303百万円（+3,406百万円）と潤沢。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期）: 売上高41,000百万円、営業利益6,350百万円、経常利益6,500百万円、純利益4,290百万円。
• 中期経営計画・戦略: 第3次中期計画（2025-2027年）で「VERTEX Vision 2034」実現へ事業ポートフォリオ強化、人材・R&D・DX推進、サステナビリティ重点。
• リスク要因: 原材料・物流高騰、人手不足、円安、地政学リスク。
• 成長機会: 国土強靭化・防災投資拡大、プレキャスト需要、省人化技術。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: コンクリート（売上26,918百万円/+4.6%、利益5,410百万円/+10.4%）、パイル（3,689百万円/+32.5%、246百万円/+200.7%）、斜面防災（4,890百万円/+2.6%、1,659百万円/+6.6%）、その他（3,419百万円/-3.9%、779百万円/-1.2%）。
• 配当方針: 増配継続（前期40円→60円、2026年予想65円）。
• 株主還元施策: 自己株式取得1,302百万円実施。
• M&Aや大型投資: 事業譲渡あり（投資CF467百万円収入）。
• 人員・組織変更: 記載なし。セグメント名「防災事業」→「斜面防災事業」に変更（情報影響なし）。