1. 総評

太平洋セメント株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高微増ながら利益が大幅に伸長し、非常に良好な業績となった。セメント事業を中心に販売価格改定とコスト転嫁が進み、営業利益率8.7%（前期6.4%）へ改善。総資産は1,423,695百万円（前期比+6.4%）、自己資本比率45.1%（同+3.0pt）と財務基盤強化。一方、投資活動の拡大でキャッシュフローが圧縮された点は留意が必要。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増益主因はセメント事業の販売価格改定とコスト転嫁浸透。国内セメント販売数量減少（-4.8%）も輸出増（+18.5%）と海外事業（米国・ベトナム等）の価格上昇でカバー。資源事業・環境事業も堅調。 - セグメント別：セメント売上6,433億円（+2.1%）、営業利益532億円（+62.4%増益）。資源882億円（+0.7%）、環境682億円（-1.0%）、建材716億円（-2.4%）、その他913億円（+2.2%）。 - 特筆：持分法投資損益△684百万円（前期862百万円）。減価償却方法変更実施。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------| | 流動資産 | 405,731 | -5.7% | | 現金及び預金 | 74,987 | -6.4% | | 受取手形及び売掛金 | 148,457（受取手形・売掛金及び契約資産） | -11.6% | | 棚卸資産 | 127,845（商品・製品・仕掛品・原材料） | +2.1% | | その他 | 49,442（短期貸付金・その他等） | +3.0% | | 固定資産 | 1,017,965 | +12.2% | | 有形固定資産 | 738,702 | +13.0% | | 無形固定資産 | 47,015 | +20.4% | | 投資その他の資産| 232,248 | +8.0% | | 資産合計 | 1,423,695 | +6.4% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-------------------|---------------|-----------| | 流動負債 | 388,354 | +5.5% | | 支払手形及び買掛金 | 73,647（支払手形・買掛金・電子記録債務） | -20.9% | | 短期借入金 | 156,488 | +9.5% | | その他 | 158,219（未払法人税等・賞与引当金等） | +10.0% | | 固定負債 | 359,217（計算値：負債合計-流動負債） | -4.0% | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 747,571（計算値） | +0.8% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|-----------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 676,124 | +13.3% | | 負債純資産合計 | 1,423,695 | +6.4% |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率45.1%（前期42.1%）と改善、自己資本641,670百万円（+13.9%）。 - 流動比率104.5（流動資産/流動負債、前期117.0）と低下も当座比率90.0前後で短期安全性維持。有利子負債3,896億円（+5.2%）増加もキャッシュフロー対有利子負債比率3.3年と健全。 - 資産構成：固定資産中心（71.5%）、機械装置増（+62,501百万円）が投資拡大示す。負債は流動負債増（1年内償還社債等）。 - 主変動：売掛金減少（営業CF改善）、有形固定資産増（事業投資）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率8.7%（+2.3pt）、経常利益率8.4%（+1.9pt）、純利益率6.4%（+1.2pt）と全段階改善。ROE9.5%（前期8.2%）。 - コスト構造：減価償却費608億円（詳細記載なし）。セメント価格転嫁が原価率抑制。 - 主変動：持分法投資損失拡大も非営業収益で吸収。詳細P/L非開示のため限定的分析。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 117,874百万円（前期140,543百万円、-16.2%）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △106,528百万円（前期△82,139百万円、投資増）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △20,611百万円（前期△59,477百万円、改善）
• フリーキャッシュフロー: 11,346百万円（営業-投資、前期58,404百万円）

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）：売上高950,000百万円（+6.0%）、営業利益85,000百万円（+9.3%）、経常利益83,000百万円（+10.1%）、純利益60,000百万円（+4.5%）、EPS538.49円。
• 中期計画：セメント価格適正化（+2,000円/トン）、防災・復興貢献、海外成長（米国インフラ投資）。
• リスク要因：人手不足、建設コスト高、関税政策・地政学リスク、原燃料価格変動。
• 成長機会：国土強靭化、リニア・半導体工事、災害廃棄物処理、防災庁創設。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：セメント（売上6,433億円、利益532億円）、資源（882億円、96億円）、環境（682億円、70億円）、建材（716億円、36億円）、その他（913億円、60億円）。
• 配当方針：2026年予想100円（配当性向18.6%）、増配継続。
• 株主還元施策：自己株式取得151億円実施。
• M&Aや大型投資：事業譲受246億円、固定資産取得839億円。除外子会社（大連小野田水泥）。
• 人員・組織変更：記載なし。会計方針変更（減価償却方法）、連結範囲変更有。