1. 総評

バンドー化学株式会社の2025年3月期（連結、IFRS、2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上収益が前期比6.8%増の11万5,593百万円と堅調に推移したものの、連結子会社に係る減損損失（その他の費用6,570百万円）計上により営業利益が55.2%減の3,480百万円、当期純利益（親会社帰属）が75.8%減の1,496百万円と大幅減益となった。コア営業利益は微増の7,743百万円にとどまり、自動車部品事業の好調が全体を支えた一方、産業資材事業の利益減が目立った。前期比で総資産・純資産ともに減少したが、自己資本比率は68.0%と高水準を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収は自動車部品事業（売上+9.0%、利益+19.1%）の補機ベルト・二輪車ベルト販売増が主因。中国・アジアの二輪回復や米国補修市場が寄与。一方、産業資材事業は売上+3.9%も製品構成変化・原材料高で利益△27.2%。高機能エラストマー製品事業は損失縮小、その他事業は利益急増。 - 営業利益減の主因は減損損失。高機能ローラ等の販売減も影響。 - 持分法投資利益1,629百万円（+10.9%）は安定。個別では売上+5.8%も営業利益△42.4%。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 63,396 | △160 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物） | 17,715 | △220 | | 受取手形及び売掛金（営業債権及びその他の債権） | 22,978 | △351 | | 棚卸資産 | 19,530 | +312 | | その他（未収法人所得税等） | 3,173 | +99 | | 固定資産 | 57,297 | △4,768 | | 有形固定資産 | 30,532 | △2,013 | | 無形固定資産（のれん含む） | 3,923 | △2,904 | | 投資その他の資産（持分法投資等） | 22,842 | +237 | | 資産合計 | 120,693 | △4,929 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 31,292 | △1,166 | | 支払手形及び買掛金（営業債務及びその他の債務） | 18,098 | △680 | | 短期借入金 | 5,350 | 0 | | その他（未払法人所得税等） | 7,844 | △486 | | 固定負債 | 6,899 | △753 | | 長期借入金 | 1,787 | △450 | | その他（退職給付等） | 5,112 | 0 | | 負債合計 | 38,191 | △1,920 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 79,612 | △3,051 | | 資本金 | 10,951 | 0 | | 利益剰余金 | 59,418 | △1,621 | | その他の包括利益累計額 | 2,519 | +592 | | 純資産合計 | 82,501 | △3,010 | | 負債純資産合計 | 120,693 | △4,929 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率（親会社帰属持分比率）は68.0%（前期67.8%）と高く、財務安全性が高い。純資産減は利益剰余金減少と自己株式取得（△2,001百万円）が主因。 - 流動比率（流動資産/流動負債）約2.03倍、当座比率（（流動資産-棚卸）/流動負債）約1.41倍と流動性良好。棚卸資産増は在庫積み増しを示唆。 - 資産構成は非流動資産中心（47.5%）、有形固定・のれん減（減損影響）。負債は借入金安定、営業債務減で効率化。総資産減は固定資産圧縮による。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率28.4%（前期28.6%）微減、原価率71.6%上昇（原材料高影響）。営業利益率3.0%（前期7.2%）急低下は減損主因、コア営業利益率6.7%維持。 - ROE（親会社持分当期利益率）1.8%（前期7.6%）低迷。コスト構造は販売費21.7%と高め。 - 前期比変動要因：その他の費用6,570百万円（子会社減損）が利益圧迫。持分法利益安定も金融収益減。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 10,762百万円（前期14,060百万円、△3,298百万円、主に棚卸増・法人税支払増）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △4,186百万円（前期△4,736百万円、支出減：資本性金融商品売却増）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △6,908百万円（前期△8,960百万円、支出減：株主還元増・有利子負債削減減）
• フリーキャッシュフロー（営業+投資）: 6,576百万円（前期9,324百万円） 現金残高17,715百万円（前期17,935百万円、△220百万円）。営業CF堅調も投資・財務支出継続。

6. 今後の展望

• 2026年3月期業績予想: 売上収益115,000百万円（-0.5%）、コア営業利益8,200百万円（+5.9%）、営業利益9,500百万円（+172.9%）、親会社所有者帰属当期利益6,700百万円（+347.7%）、EPS160.28円。減損一巡で回復見込み。
• 中期計画・戦略: 記載なし（決算説明資料参照）。設備投資7,200百万円、研究開発4,200百万円計画。
• リスク要因: 為替変動（1ドル=140円前提）、自動車生産減、原材料高。
• 成長機会: 自動車補機ベルト・二輪市場回復、産業機械・コンベヤベルト海外拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 自動車部品（売上58,056百万円+9.0%、利益4,897百万円+19.1%）、産業資材（38,100百万円+3.9%、利益2,541百万円△27.2%）、高機能エラストマー（14,216百万円+3.2%、損失15百万円改善）、その他（6,095百万円+13.9%、利益296百万円+306.2%）。
• 配当方針: 年間76円（予想80円）、配当性向215.2%（総額3,222百万円）。2026年予想配当性向49.9%。
• 株主還元施策: 自己株式取得実施（取得額2,001百万円）。
• M&Aや大型投資: 記載なし。設備投資7,200百万円計画。
• 人員・組織変更: 記載なし。役員報酬BIP信託導入。