1. 総評

西川ゴム工業株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結業績は、売上高・営業利益ともに前年同期比で減少したものの、為替差益の転換と過年度法人税還付により経常利益・純利益が大幅増となった。総資産は増加し自己資本比率は低下したものの、健全性を維持。主な変化点は売上減（自動車生産減少・円高影響）と純利益の飛躍的増加（還付金効果）で、セグメント別では北米・東アジアが営業利益改善した一方、日本・東南アジアが低調。

2. 業績結果

• 売上高（営業収益）：57,349百万円（前年同期比△6.3%）
• 営業利益：3,979百万円（前年同期比△3.0%）
• 経常利益：4,736百万円（前年同期比+26.6%）
• 当期純利益（親会社株主帰属中間純利益）：4,289百万円（前年同期比+105.1%）
• 1株当たり当期純利益（EPS）：111.85円（前年同期比+106.5%）
• 配当金：第2四半期末91.00円（通期予想181.00円）

業績結果に対するコメント： 増減要因は自動車生産台数減少（受注車種影響）、円高進行による売上減。一方、経常利益増は前年の為替差損が為替差益156百万円に転換したこと、純利益増は過年度法人税還付1,139百万円が主因。主要収益源は自動車用ウェザーストリップ等で、セグメント別では日本27,575百万円（営業利益1,604百万円、△22.7%）、北米22,557百万円（同1,001百万円、+25.6%）、東アジア4,359百万円（同178百万円、+152.7%）、東南アジア5,732百万円（同1,170百万円、△1.7%）。特筆は北米・東アジアの合理化効果と還付金による純利益急増。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 74,530 | -1,590 | | 現金及び預金 | 45,931 | -1,877 | | 受取手形及び売掛金 | 15,388 | +264 | | 棚卸資産 | 7,119 | -335 | | その他 | 6,092 | +458 | | 固定資産 | 65,784 | +3,504 | | 有形固定資産 | 28,557 | -1,114 | | 無形固定資産 | 1,288 | -44 | | 投資その他の資産| 35,939 | +4,663 | | 資産合計 | 140,315 | +1,915 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 28,185 | -1,739 | | 支払手形及び買掛金 | 9,788 | -334 | | 短期借入金 | 10,017 | -1,098 | | その他 | 8,380 | -307 | | 固定負債 | 25,955 | +9,201 | | 長期借入金 | 14,813 | +7,503 | | その他 | 11,142 | +1,698 | | 負債合計 | 54,141 | +7,462 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 59,970 | -6,573 | | 資本金 | 3,364 | 0 | | 利益剰余金 | 61,151 | +755 | | その他の包括利益累計額 | 22,367 | +975 | | 純資産合計 | 86,174 | -5,547 | | 負債純資産合計 | 140,315 | +1,915 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率58.7%（前63.5%、-4.8pt）と低下も高水準を維持。流動比率約2.64倍（流動資産/流動負債）、当座比率約2.25倍（当座資産換算）と安全性良好。資産構成は投資その他資産（27%）・有形固定資産（20%）中心で、投資有価証券+4,663百万円増加が総資産拡大の主因。負債増は長期借入金主導（+7,503百万円）、純資産減は自己株式取得（-7,388百万円）と為替換算調整勘定減少。キャッシュ減少も営業CF堅調。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率18.7%（横ばい）、営業利益率6.9%（微減）と収益性安定も売上減影響。経常利益率向上は営業外収益増（為替差益156百万円）と費用減（為替差損消滅）。ROE（参考、株主資本ベース）は前期比改善傾向。コスト構造は売上原価81%・販管12%で原価率改善（効率化）。変動要因は売上減と非経常益（還付金）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：+6,397百万円（前年同期比+2,207百万円収入増、主に法人税支払減少）
• 投資活動によるキャッシュフロー：-3,274百万円（同-682百万円支出増、有形固定資産取得増）
• 財務活動によるキャッシュフロー：-4,341百万円（同-2,187百万円支出増、自己株式取得増）
• フリーキャッシュフロー：+3,123百万円（営業+投資）

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想：通期売上112,000百万円（前期比△7.2%）、営業利益6,700百万円（△8.5%）、経常利益8,300百万円（+9.0%）、純利益6,000百万円（+51.6%）、EPS169.70円（修正あり、最新経済状況反映）。
• 中期経営計画や戦略：2030年グローバル中長期経営計画（追補版）で成長戦略（イースクエア®プロモーション、新工場建設、生産性向上）、資本政策（DOE8%配当、自己株式取得6%）、ガバナンス強化を推進。EV対応、他産業展開、海外構造改革進捗。
• リスク要因：自動車生産変動、円高、地政学リスク、中国不動産不況。
• 成長機会：北米黒字化、中国内陸工場前倒し稼働、インドネシア内製化、AI活用技術開発。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：日本売上27,575百万円・営業利益1,604百万円（△22.7%）、北米22,557・1,001（+25.6%）、東アジア4,359・178（+152.7%）、東南アジア5,732・1,170（△1.7%）。
• 配当方針：DOE8%程度、2026年3月期通期181円（修正あり、分割調整後）。
• 株主還元施策：自己株式取得2,400千株（発行済6%）、10月末消却2,990千株（残2.01%）。
• M&Aや大型投資：記載なし（新工場建設・設備移設は内部投資）。
• 人員・組織変更：ガバナンス強化で社内取締役減員、独立社外取締役比率引き上げ、経営執行会議新設。