1. 総評

• 会社名: 株式会社ＭＯＲＥＳＣＯ
• 決算期間: 2025年3月1日～2025年11月30日（第3四半期累計）
• 総合評価: 売上高は自動車生産の減速などで微減したが、コスト削減と高付加価値品の販売拡大により営業利益が50%以上増加。経常利益・純利益も30%超の伸びで、収益性が大幅に改善。自己資本比率58.1%と財務基盤も強化された。
• 主な変化点:
• 営業利益率が4.3%→6.5%に改善。
• 海外子会社の再編（メキシコ新設、中国・北米での統合）で効率化が進展。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント:
- 増減要因:
- 売上減: 自動車生産減（日本・北米）や衛生材料向け接着剤の需要減。
- 利益増: 切削油剤・データセンター向け潤滑剤など高付加価値品の拡販、原材料コスト低下、販管費の抑制（△0.7%）。
- セグメント別:
- 日本: 売上高横ばい（△0.0%）だが、セグメント利益+65.3%（高付加価値品増）。
- 中国: 売上高△0.4%だが、現地法人再編で利益+36.3%。
- 北米: 売上高△11.2%だが、子会社統合で利益横ばい維持。

3. 貸借対照表

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|----------------------|----------------|----------|
| 流動資産 | 21,411 | +0.7% |
| 　現金及び預金 | 5,746 | +4.3% |
| 　受取手形・売掛金 | 7,102 | +1.4% |
| 　棚卸資産 | 6,713 | △5.3% |
| 固定資産 | 16,411 | △3.7% |
| 　有形固定資産 | 9,810 | △5.8% |
| 資産合計 | 37,822 | △1.2% |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|----------------------|----------------|----------|
| 流動負債 | 10,276 | △0.8% |
| 固定負債 | 2,252 | △23.0% |
| 負債合計 | 12,529 | △5.7% |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|----------------------|----------------|----------|
| 株主資本 | 19,484 | +4.1% |
| 利益剰余金 | 16,035 | +5.0% |
| 純資産合計 | 25,293 | +1.1% |
| 自己資本比率 | 58.1% | +1.5pt |

貸借対照表に対するコメント:
- 安全性: 流動比率208%・当座比率142%と安定。
- 変動点: 長期借入金△34.4%減で負債圧縮、現金預金増加で手元流動性が改善。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント:
- 収益性: 売上高営業利益率6.5%（前期4.3%）、ROE8.7%と向上。
- コスト構造: 原材料費低下で売上原価率68.7%→68.7%（改善）、販管費も抑制。

5. キャッシュフロー

記載なし。

6. 今後の展望

• 通期予想（2026年2月期）:
• 売上高36,500百万円（+6.2%）、営業利益1,750百万円（+25.8%）、当期純利益1,300百万円（+28.3%）。
• 戦略:
• 高付加価値潤滑剤・接着剤の拡販、海外子会社再編（メキシコ新設、天津工場解散）による効率化推進。
• リスク: 自動車生産の低迷、地政学リスク（資源価格高騰）。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 年間配見通し45.00円（前期45.00円）。
• 子会社再編:
• 天津工場を2026年5月までに解散、北米子会社を統合（MORESCO USAがCROSS TECHNOLOGIESを吸収合併）。
• 注記: 会計基準変更（税効果会計）を適用も影響なし。

分析責任者: 財務アナリスト
注意事項: 数値は百万円単位、前期比は2025年2月期第3四半期対比。キャッシュフロー・セグメント別キャッシュフローは非開示。