1. 総評

日本農薬株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比3.0%減の99,966百万円と減少した一方、営業利益15.3%増の8,576百万円、経常利益19.5%増の7,086百万円と利益率が改善し、収益性が向上した。しかし、当期純利益はのれん減損等により50.7%減の2,356百万円と大幅減益となった。総資産は5,767百万円減少し152,216百万円、自己資本比率は1.4ポイント改善の50.8%と財務基盤は安定。全体として業績は横ばい水準で、海外市況の変動が課題。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高減少の主因は農薬事業でバイエル社向け原体販売減やアジア・北米の天候不順・価格下落。利益改善はブラジル子会社の原材料価格下落による収益性向上と国内販売好調（水稲・園芸品目）。純利益減はNichino Indiaの販売不振に伴いのれん減損。セグメント別では農薬事業売上945億71百万円（△3.1%）、営業利益87億30百万円（+21.9%）、化学品事業売上35億20百万円（△6.3%）、営業利益4億76百万円（△46.5%）。特筆はスマート農業アプリの海外展開。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 116,639 | △1,993 | | 現金及び預金 | 23,332 | +2,777 | | 受取手形及び売掛金 | 50,597 | △2,354 | | 棚卸資産 | 37,737 | △3,323 | | その他 | 5,744 | △673 | | 固定資産 | 35,576 | △3,775 | | 有形固定資産 | 16,106 | +112 | | 無形固定資産 | 1,977 | △2,631 | | 投資その他の資産 | 17,492 | △1,256 | | 資産合計* | 152,216 | △5,767 |

*受取手形・売掛金及び契約資産＋電子記録債権

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 51,870 | △326 | | 支払手形及び買掛金 | 22,298 | +1,562 | | 短期借入金 | 12,742 | △3,552 | | その他 | 16,830 | △2,138 | | 固定負債 | 20,922 | △4,468 | | 長期借入金 | 15,435 | △1,817 | | その他 | 5,487 | △2,651 | | 負債合計* | 72,792 | △4,795 |

*支払手形及び買掛金＋電子記録債務＋営業外電子記録債務

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 74,405 | +720 | | 資本金 | 14,939 | 0 | | 利益剰余金 | 46,420 | +859 | | その他の包括利益累計額 | 2,883 | △1,499 | | 純資産合計 | 79,423 | △973 | | 負債純資産合計 | 152,216 | △5,767 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は50.8%（前期49.4%）と改善、財務安全性向上。流動比率約2.25倍（流動資産/流動負債）、当座比率約1.8倍（現金等/流動負債）と流動性良好。資産構成は流動資産76.6%、固定資産23.4%で棚卸資産減少が目立つ（市況影響）。負債は借入金純減で軽減、純資産は利益剰余金増も包括利益減で微減。主な変動は無形固定資産（のれんゼロ化）と現金増加。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 総利益率33.2%（前期29.0%）と大幅改善（原価率低下）、営業利益率8.6%（前期7.2%）向上はコスト管理効果。ROE3.0%（前期6.4%）と低下（純利益減影響）。コスト構造は原価66.8%、販管24.6%で販管費増（販売投資）。変動要因は原価減（原材料安）と持分法投資益増（508百万円）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 10,405百万円（前期△344百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △354百万円（前期△4,808百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △6,940百万円（前期9,835百万円）
• フリーキャッシュフロー: 10,051百万円（営業＋投資）

営業CF黒字転換は税引前利益と棚卸減少。投資CF改善は固定資産売却。財務CF減は借入返済。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月期通期売上高107,500百万円（+7.5%）、営業利益8,000百万円（△6.7%）、経常利益7,200百万円（+1.6%）、純利益4,800百万円（+103.7%）、EPS61.24円。
• 中期経営計画や戦略: 「Growing Global for Sustainability（GGS）」で事業深化、環境・人的資本経営推進。自社開発品拡販、スマート農業アプリ海外展開。
• リスク要因: 農薬市場縮小、天候不順、価格競争、為替変動。
• 成長機会: 国内果樹・野菜市場深耕、海外（アジア再建、北米・中南米拡大）、化学品（シロアリ薬剤）・医薬品強化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 農薬事業売上945億71百万円（△3.1%）、営業利益87億30百万円（+21.9%）。化学品事業売上35億20百万円（△6.3%）、営業利益4億76百万円（△46.5%）。
• 配当方針: 安定増配、2025年期22円（配当性向73.2%）、2026年予想25円（40.8%）。
• 株主還元施策: 増配継続、自己株式取得（期末3,710千株）。
• M&Aや大型投資: 新規連結Nichino Vietnam Co.,Ltd.。
• 人員・組織変更: 記載なし。