1. 総評

• 会社名: 北興化学工業株式会社
• 決算期間: 2024年12月1日～2025年11月30日
• 総合評価: 農薬事業の大幅成長と電子材料分野の回復が業績を押し上げ、売上高・利益ともに堅調な増加を達成。営業利益率は10.0%と改善し、キャッシュフローも健全に拡大。
• 主な変化点:
• 農薬事業の営業利益が107%増と飛躍的に拡大。
• 自己株式取得により発行済株式数が2.5百万株減少。
• 現金残高が13,224百万円と流動性が強化。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント: - 増減要因:
- 農薬事業が国内防除需要の高まりと中南米輸出拡大で売上高2,740百万円増。
- ファインケミカル事業は電子材料分野の受注増で売上微増も、中国子会社減益が利益を圧迫。
- 収益源: 農薬事業が売上高の60%・営業利益の17%を占め、最大の成長ドライバーに。
- 特記事項: 投資有価証券売却益が当期純利益増加に寄与。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】

【負債の部】

【純資産の部】

貸借対照表に対するコメント: - 自己資本比率: 68.2%（前期70.7%）と高い水準を維持。
- 流動性: 現金及び預金が7,224百万円（前期比+25.5%）と豊富。
- 特徴: 有価証券6,000百万円を保有し財務柔軟性を確保。負債増は未払法人税等の一時的要因。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント: - 収益性: 営業利益率10.0%（前期9.8%）と改善。ROEは8.5%（前期8.6%）で安定。
- コスト構造: 農薬事業の利益率改善が全体の収益性を押し上げ。
- 変動要因: 記念配当関連費用が販管費に影響。

5. キャッシュフロー

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年11月期）:
• 売上高52,000百万円（+5.9%）、営業利益5,200百万円（+5.8%）。
• 戦略:
• 農薬事業で海外市場拡大、ファインケミカル事業は半導体素材に注力。
• リスク: 米国通商政策の影響、原材料価格変動。
• 成長機会: 環境配慮型繊維素材・生成AI関連需要の取り込み。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 累進配当を継続、2026年11月期は年間54円（+17.4%）を予定。
• 株主還元: 自己株式取得を継続（2025年11月期末保有1.7百万株）。
• 投資計画: 岡山工場のファインケミカル専用化で生産能力増強。
• セグメント別業績: 農薬事業が売上高の60%を占め、最大の収益源に成長。

【注記】
- 貸借対照表・損益計算書の詳細科目は開示されていないため「記載なし」と表記。
- 数値は百万円単位、前期比は2024年11月期対比。
- 情報源: 北興化学工業株式会社 2025年11月期決算短信。