1. 総評

メック株式会社の2024年12月期連結決算（2024年1月1日～2024年12月31日）は、生成AI関連を中心とした先端パッケージ基板需要の拡大と生産効率化により、売上高・営業利益が大幅増収増益を達成し、過去最高業績を更新した。営業利益率は7.2ポイント改善の25.0%と収益性が高まった一方、グループ再編（MEC（HONGKONG）LTD.解散等）による税負担増で親会社株主当期純利益は前期比微減となった。総資産は増加し、財務基盤は堅調を維持。

前期比主な変化点：売上高+30.1%、営業利益+83.0%、自己資本比率86.4%→81.4%（負債増による）。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増益要因：売上高は薬品17,478百万円（+27.0%）が主導、先端パッケージ基板向け「CZシリーズ」需要拡大、為替効果、電子機器生産回復。機械579百万円（+415.0%）も寄与。営業利益は生産数量増・効率化で大幅改善。 - 主要収益源：薬品セグメント中心（全体売上の95%以上）。セグメント別：日本7,206百万円（+30.0%）、中国（蘇州）3,595百万円（+34.6%）、台湾3,326百万円（+26.9%）等、全地域増収。海外売上比率61.7%（代理店経由77.3%）。 - 特筆事項：グループ再編税負担で純利益微減も、ROE8.9%、経常利益率15.2%と高水準。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 33,039 | +15.3 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 記載なし（推定6,141） | +36.7 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 26,897 | +8.6 | | 負債純資産合計 | 33,039 | +15.3 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率81.4%（前期86.4%）と高水準を維持も、未払法人税・繰延税金負債増でやや低下。 - 流動比率・当座比率：詳細記載なしだが、現金・売掛金増で安全性向上。 - 資産構成特徴：現金及び預金・売上債権増が主（総資産+4,374百万円）。 - 主な変動点：純資産+2,120百万円（利益剰余金増）、負債+2,254百万円（税関連）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 収益性：営業利益率25.0%（+7.2pt）、経常利益率15.2%（+5.6pt）と大幅改善。ROE8.9%（前期9.6%）。 - コスト構造：販売費及び一般管理費比率低下（効率化）。売上総利益率推定高水準（薬品中心の高付加価値）。 - 主な変動要因：売上増・原価率改善も、税負担増（グループ再編）で純利益圧縮。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー：4,200百万円（前期1,941百万円、税引前利益・減価償却費増）
• 投資活動によるキャッシュフロー：51百万円（前期△1,397百万円、有形固定資産取得減・投資有価証券売却・定期預金払戻）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△873百万円（前期△1,773百万円、主に配当支払8,49百万円）
• フリーキャッシュフロー：4,251百万円（営業+投資、黒字拡大）

6. 今後の展望

• 業績予想（2025年12月期通期）：売上高20,000百万円（+9.7%）、営業利益5,000百万円（+9.6%）、経常利益5,100百万円（+8.9%）、純利益3,600百万円（+57.1%）、EPS192.26円。営業利益率25.0%維持、ROE12.8%。
• 中期経営計画：Phase1（2022-2024）達成、2030年ビジョンに向け「創造と変革」。高密度電子基板製品注力。
• 成長機会：生成AI・次世代通信・自動運転関連パッケージ基板需要拡大。
• リスク要因：地政学リスク、中国経済懸念、在庫調整再燃。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：全地域増収増益。日本営業利益3,477百万円（+185.9%）、タイ101百万円（+1,476.1%）。
• 配当方針：年間45.00円（配当性向36.8%）、2025年期予想55.00円（配当性向28.6%）。
• 株主還元施策：安定配当継続。
• M&Aや大型投資：グループ再編（香港子会社解散・珠海完全子会社化）。
• 人員・組織変更：記載なし。