1. 総評

株式会社ノエビアホールディングス（コード:4928）の2025年9月期第1四半期（2024年10月1日～2024年12月31日）連結決算は、売上高が前年同期比1.1%増と微増した一方、営業利益が10.2%減と利益率が低下する普通レベルの業績となった。化粧品事業の横ばい推移と医薬・食品事業の利益圧縮が主因で、全社的な販売費及び一般管理費の増加も影響した。財政面では総資産が前期末比減少したが、自己資本比率は高水準を維持。通期予想に変更はなく、安定成長を目指す。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は化粧品事業（13,547百万円、前年同期比+0.4%）と医薬・食品事業（2,953百万円、同+6.9%）の増加で全体1.1%増となったが、その他の事業（300百万円、同△14.6%）が減少。利益減は売上原価増（5,449百万円、同+8.0%）と販売費及び一般管理費増（8,179百万円、同+1.9%）による粗利益率低下（67.5%→67.6%微減）とセグメント利益圧縮（化粧品3,538百万円△3.7%、医薬・食品248百万円△40.1%）が主因。EPSは29.46円から低下。特筆事項として、営業外収益改善（101百万円、前年同期56百万円）が見られた。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 44,988 | △5,160 | | 現金及び預金 | 13,276 | △15,947 | | 受取手形及び売掛金 | 11,190 | +402 | | 棚卸資産 | 8,394 | +87 | | その他 | 12,128 | +10,638 | | 固定資産 | 26,033 | △290 | | 有形固定資産 | 19,784 | △123 | | 無形固定資産 | 982 | △12 | | 投資その他の資産 | 5,265 | △156 | | 資産合計 | 71,021 | △5,450 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 10,392 | +1,069 | | 支払手形及び買掛金 | 3,140 | +189 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 7,252 | +880 | | 固定負債 | 13,131 | △110 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 13,131 | △110 | | 負債合計 | 23,523 | +959 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 44,373 | △6,711 | | 資本金 | 7,319 | 0 | | 利益剰余金 | 37,057 | △6,711 | | その他の包括利益累計額 | 2,598 | +206 | | 純資産合計 | 47,498 | △6,408 | | 負債純資産合計 | 71,021 | △5,450 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率は66.1%（前期末69.9%）と高水準を維持も前期比低下。流動比率は約4.3倍（流動資産44,988/流動負債10,392）と安全性高く、当座比率も良好。資産構成は流動資産63.3%、固定資産36.7%で、現金減少と有価証券増加（9,994）が主変動。負債は未払法人税等・未払金増で微増、純資産は前期配当支払いが主因の利益剰余金減少。財務体質は安定。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率67.6%（前年同期69.6%）と低下、営業利益率18.9%（同21.3%）も減益。ROEは算出不能（四半期ベース）だが利益圧縮が顕著。コスト構造は売上原価32.4%、販管費48.7%で販管費増が利益を圧迫。主変動要因はセグメント利益減と全社費用増（749百万円）。税負担率軽減で純利益は相対的に堅調。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +1,555百万円（前年同期+3,754百万円、主に税引前純利益増も法人税支払増で減少）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △10,084百万円（前年同期△292百万円、主に有価証券取得9,993百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △7,647百万円（前年同期△7,463百万円、主に配当支払7,626百万円）
• フリーキャッシュフロー: △8,529百万円（営業+投資）

現金及び現金同等物期末残高: 13,059百万円（前期末比△15,946百万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上高64,000百万円（前期比+0.3%）、営業利益31,500百万円（+0.7%）、経常利益31,700百万円（+0.9%）、親会社株主帰属純利益8,000百万円（+0.4%）、EPS234.22円。11月8日公表分に変更なし。
• 中期経営計画や戦略: 「グループ各事業の持続可能な経営による節度ある成長の実現」を中長期テーマに掲げ、化粧品・医薬食品事業強化。
• リスク要因: 景気不透明感、為替変動、原材料高。
• 成長機会: 医薬・食品事業の売上拡大継続。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 化粧品（売上13,547百万円+0.4%、利益3,538百万円△3.7%）、医薬・食品（売上2,953百万円+6.9%、利益248百万円△40.1%）、その他（売上300百万円△14.6%、利益9百万円△79.8%）。
• 配当方針: 年間225円予想（第2四半期末・期末各112.50円）。
• 株主還元施策: 配当維持中心。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。
• その他: 会計方針変更（法人税等基準適用）ありだが影響なし。連結範囲変更なし。