1. 総評

株式会社ミルボンは、2025年12月期において、売上高は微増を達成したものの、利益面では大幅な減益となりました。国内市場における染毛剤の販売不振や、商品評価損が業績を圧迫しました。一方で、海外市場、特に米国でのヘアケア用剤・染毛剤の売上成長は好調でした。販管費の増加も利益を押し下げる要因となりました。次期は、染毛剤市場での新ブランド投入や、海外事業の収益性改善を目指す計画ですが、中期経営計画の目標値は引き下げられました。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高は前期比3.0%増と微増を達成しましたが、これは主に海外市場、特に米国での高成長と、国内ヘアケア用剤の堅調な販売によるものです。しかし、国内染毛剤市場の停滞や、一部サロンにおける低価格ブランドへの切り替え、さらに上期に計上した化粧品売上減少に伴う商品評価損が、売上総利益率を低下させました。販管費においては、人員増、ベースアップに伴う人件費増加、万博関連費用の計上による広告宣伝費増加、海外売上拡大に伴う物流費増加などが響き、大幅な減益となりました。

3. 貸借対照表（バランスシート）

※提供された情報には貸借対照表の詳細な数値が含まれていないため、分析は限定的となります。

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 29,101 | △1,834 | | 現金及び預金 | 記載なし | △2,013 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 記載なし | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 28,700 | +737 | | 有形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 無形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 投資その他の資産 | 記載なし | 記載なし | | 資産合計 | 57,801 | △1,097 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 7,685 | △1,522 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 記載なし | | 短期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | △555 (未払金) | | 固定負債 | 1,057 | +183 | | 長期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 負債合計 | 8,742 | △1,339 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | 記載なし | 記載なし | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | △1,656 (自己株式取得) | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | +687 (退職給付に係る調整累計額), +498 (為替換算調整勘定), △398 (その他有価証券評価差額金) | | 純資産合計 | 49,058 | +241 | | 負債純資産合計 | 57,801 | △1,097 |

貸借対照表に対するコメント： 総資産は前期末比で10億97百万円減少し578億1百万円となりました。流動資産の減少は主に現金及び預金の減少によるものです。固定資産は増加しています。流動負債は15億22百万円減少し、未払金や未払法人税等の減少が主な要因です。固定負債は増加しました。純資産は2億41百万円増加し490億58百万円となりました。自己株式の消却による純資産の増加、退職給付に係る調整累計額や為替換算調整勘定の増加があった一方で、自己株式取得による利益剰余金の減少や、その他有価証券評価差額金の減少がありました。結果として、自己資本比率は82.9%から84.9%へと改善しました。

4. 損益計算書

※提供された情報には損益計算書の詳細な数値が含まれていないため、分析は限定的となります。

損益計算書に対するコメント： 売上高営業利益率は10.7%と、前期の13.4%から低下しました。これは、売上総利益率の低下と販管費の増加が主な要因です。売上総利益率の低下は、染毛剤の販売不振や商品評価損の影響が大きいです。販管費は、人件費、広告宣伝費、物流費の増加により、売上高比率で増加しました。経常利益率も10.3%と前期の13.0%から低下しました。当期純利益は34億37百万円となり、前期比31.5%減と大幅な減少となりました。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

※提供された情報にはキャッシュフロー計算書の詳細な数値が含まれていないため、分析は限定的となります。

• 営業活動によるキャッシュフロー: 記載なし
• 投資活動によるキャッシュフロー: 記載なし
• 財務活動によるキャッシュフロー: 記載なし
• フリーキャッシュフロー: 記載なし

6. 今後の展望

次期連結売上高は548億円（当期比3.7%増）、営業利益は63億円（同11.4%増）、経常利益は61億80百万円（同13.3%増）、親会社株主に帰属する当期純利益は43億円（同25.1%増）を見込んでいます。国内市場では、染毛剤市場の競争激化に対応するため、新たな高付加価値ブランドを投入し、売上回復を図ります。また、スモールマス市場の拡大に対応した商品提案や、フィールドパーソンの生産性向上を目指します。海外市場では、引き続き高い成長力を維持し、売上成長の軸となる計画ですが、事業全体の収益性改善にも取り組みます。ただし、中期事業構想の最終年度となる次期の連結売上高、営業利益の成長見通しは、当初計画値から引き下げられました。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
  • ヘアケア用剤: 33,466百万円（前期比6.8%増）
  • 染毛剤: 16,896百万円（前期比1.8%減）
  • パーマネントウェーブ用剤: 1,435百万円（前期比7.2%減）
  • 化粧品: 664百万円（前期比23.5%減）
  • その他: 401百万円（前期比6.7%増）
• 配当方針: 記載なし
• 株主還元施策: 記載なし
• M&Aや大型投資: 記載なし
• 人員・組織変更: 記載なし