1. 総評

富士フイルムホールディングス株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）連結決算は、売上高が前年同期比3.8%増の1兆5,723億円、営業利益が16.9%増の1,585億円と堅調に推移し、非常に良好な業績を達成した。イメージング部門のinstax好調やエレクトロニクス部門の半導体材料伸長が寄与し、利益率が向上（営業利益率10.1%）。財政状態も総資産5兆5,338億円（前期末比+5.4%）と拡大、株主資本比率63.1%を維持。主要変化点は有形固定資産の増加（+231,980百万円）とフリーキャッシュフローのマイナス幅拡大。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 増収増益の主因は、イメージング部門（売上+13.3%、利益+21.5%）のinstax販売拡大とプロカメラ好調、ビジネスイノベーション部門（利益+24.1%）のDXソリューション伸長、エレクトロニクス部門（利益+8.2%）の半導体材料（CMPスラリー等）需要増。ヘルスケア部門はバイオCDMOの設備稼働回復で売上+3.1%。為替（ドル146円）は円高影響も吸収。特筆は全社費用等の増加（-189億円）にも関わらず利益大幅増。セグメント売上構成：ヘルスケア32%、ビジネスイノベーション36%、イメージング19%、エレクトロニクス13%。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 1,600,471 | +18,790 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物） | 160,878 | △11,233 | | 受取手形及び売掛金（営業債権等） | 662,527 | △37,459 | | 棚卸資産 | 600,118 | +56,142 | | その他（前払費用等） | 176,948 | +11,340 | | 固定資産 | - | - | | 有形固定資産 | 2,018,455 | +231,980 | | 無形固定資産（営業権等） | 1,105,299 | +22,186 | | 投資その他の資産（投資及び長期債権等） | 210,211 | +917 | | 資産合計* | 5,533,792 | +283,784 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 2,039,076 | +141,900 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 3,490,140 | +141,660 | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 3,494,716 | +142,034 | | 負債純資産合計 | 5,533,792 | +283,784 |

無形固定資産は営業権954,587 + その他150,712等から概算。負債合計・前期比は純資産・総資産から逆算。 貸借対照表に対するコメント*： 自己資本比率63.1%（前期63.8%）と高水準を維持し、財務安定。流動比率138.4%（前期140.5%）、当座比率は現金中心で健全。資産構成の特徴は有形固定資産（36.5%）と棚卸資産（10.8%）の増加（設備投資・バイオCDMO関連）。負債比率58.4%（前期56.7%）と低く、流動負債詳細不明も安全性高い。前期比主変動は有形固定資産+13.0%（建設仮勘定増）と棚卸資産+10.3%。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 営業利益率10.1%（前期8.9%）と収益性向上、経常利益率10.3%。ROE等詳細記載なしも利益増で改善見込み。コスト構造は全社費用増もセグメント利益伸長でカバー。変動要因は売上増+為替影響吸収+原価効率化（詳細不明）。イメージングの高利益率（27.6%）が全体を牽引。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 1,991億円（前年2,050億円、△59億円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △2,684億円（前年△2,746億円、+62億円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 604億円（前年816億円、△212億円）
• フリーキャッシュフロー: △693億円（受取債権減少で営業CF堅調も投資増）

現金残高1,609億円（前期比△112億円）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期、2026年3月期）：売上高3兆3,000億円（前期比+3.3%、前回予想+0.6%上方修正）、営業利益3,310億円（+0.3%）、当社株主帰属純利益2,620億円（+0.4%）、EPS217.38円。為替想定：ドル145円、ユーロ162円。
• 中期計画：ヘルスケア（バイオCDMO拡大）、エレクトロニクス（AI半導体材料）、イメージング継続成長。
• リスク要因：為替変動、中国需要減、景気減速。
• 成長機会：新工場稼働（米国バイオ）、instax・カメラ新製品、PFASフリー材料。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：ヘルスケア売上4,992億円（+3.1%、利益237億円+2.8%）、エレクトロニクス2,095億円（+1.9%、利益420億円+8.2%）、ビジネスイノベーション5,722億円（+0.8%、利益314億円+24.1%）、イメージング2,915億円（+13.3%、利益804億円+21.5%）。
• 配当方針：年間70円（前期65円、増配）、第2四半期末35円。
• 株主還元施策：配当性向維持、自己株式取得なし。
• M&Aや大型投資：米国ノースカロライナ新バイオ工場開設、フィリピン再生拠点。
• 人員・組織変更：記載なし。連結範囲変更なし。