1. 総評

株式会社エフアンドエム（決算期間: 2025年3月期、2024年4月1日～2025年3月31日）の連結業績は、売上高が前期比14.8%増の170億6,600万円、営業利益が27.7%増の271億6,000万円と大幅改善し、非常に良好な結果となった。主要事業の会員数増加とAI活用によるコスト抑制が主な要因。総資産は173億500万円（同14.3%増）、純資産132億1,300万円（同13.8%増）とバランスシートも強化。次期予想では売上22.3%増を見込み、持続成長が期待される。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高増はアカウンティングサービス事業（492億円、12.0%増、会員10,231名増）、コンサルティング事業（661億円、11.5%増、会員2,513社増）、ビジネスソリューション事業（507億円、22.7%増、利用企業7,131社増）が牽引。不動産賃貸・システム開発・その他は小幅変動。利益大幅増は人件費・広告費抑制と業務効率化（AI活用）が奏功。補助金申請支援（事業再構築補助金180件採択等）も貢献。個別では売上167億円（14.7%増）、純利益199億円（20.2%増）と連結を上回る。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 7,269 | +773 | | 現金及び預金 | 記載なし | +612 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | +121 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 10,036 | +1,329 | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | +1,123（ソフトウェア） | | 投資その他の資産| 記載なし | +90（投資有価証券） | | 資産合計 | 17,305 | +2,102 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 3,932 | +493 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | +315（未払法人税等）+179 | | 固定負債 | 159 | +14 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | +15（退職給付負債） | | 負債合計 | 4,092 | +507 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 13,213 | +1,595 | | 負債純資産合計 | 17,305 | +2,102 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率76.4%（前期同水準）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率（流動資産/流動負債）≈1.85倍、当座比率も健全と推定。資産は現金・売掛金・ソフトウェア増加が特徴で、事業拡大反映。負債は未払法人税等増だが低水準。純資産増は純利益積み上げと自己株式処分差益による。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率15.9%（前期14.3%）、経常利益率16.1%（同14.9%）、純利益率10.6%（同10.8%）と収益性向上。ROE14.6%（前期14.5%）安定。コスト構造は販売管理費抑制が鍵で、会員増によるスケールメリット発揮。変動要因は業務効率化と補助金・ITソリューション需要増。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 3,743百万円（前期3,260百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △2,906百万円（前期△2,421百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △225百万円（前期△524百万円）
• フリーキャッシュフロー: 837百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物期末残高: 5,834百万円（前期5,222百万円）。営業CF増は利益拡大と減価償却費寄与、投資CF増はソフトウェア投資反映。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月期売上20,867百万円（22.3%増）、営業利益3,132百万円（15.3%増）、経常利益3,157百万円（15.1%増）、純利益2,088百万円（15.1%増）、EPS141.22円、配当42.00円。
• 中期経営計画や戦略: 会員数拡大、サービス拡充（エフアンドエムクラブ、ITソリューション）、金融機関連携強化。
• リスク要因: 物価高・中小企業景気低迷、補助金制度変更。
• 成長機会: AI業務効率化、HR市場拡大、補助金需要継続。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: アカウンティング（売上492億円/営業161億円）、コンサル（661億円/166億円）、ビジネスソリューション（507億円/67億円）、不動産賃貸（1億円/0億円減）、システム開発（2億円/0億円減）、その他（0億円/0億円減）。
• 配当方針: 安定増配（次期42円、配当性向29.7%想定）、純資産配当率4.7%。
• 株主還元施策: 配当総額591百万円。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。連結範囲変更なし。