決算短信
2025-10-31T15:30
2025年12月期 第3四半期決算短信〔日本基準〕（連結）
株式会社大塚商会 (4768)
決算評価: 非常に良い主要業績指標
AI財務分析レポート
### 1. 総評
株式会社大塚商会（東証コード: 4768）の2025年12月期第3四半期連結累計期間（2025年1月1日～2025年9月30日）の業績は、堅調なIT投資需要を捉え、売上高・各利益項目ともに過去最高を更新する大幅増収増益となった。前年同期比で売上高22.3%増、営業利益27.5%増と高水準の成長を達成。システムインテグレーション事業の伸長が主導し、利益率も改善。財政状態は総資産696,258百万円、自己資本比率53.5%と安定を維持。一方で、販売費及び一般管理費の増加が利益圧迫要因となったが、全体として非常に良好な業績水準である。
### 2. 業績結果
| 項目 | 当期（百万円） | 前期比（%） |
|-------------------|---------------|-------------|
| 売上高（営業収益）| 1,005,719 | 22.3 |
| 営業利益 | 66,529 | 27.5 |
| 経常利益 | 68,071 | 26.0 |
| 当期純利益 | 47,207* | - |
| 親会社株主帰属四半期純利益 | 46,531 | 27.0 |
| 1株当たり四半期純利益（EPS） | 122.71 | - |
| 配当金 | 中間: 45.00 | - |
*四半期純利益（非支配株主含む）。
**業績結果に対するコメント**：
増収の主要因は、企業のDX・AI投資、省人化需要の拡大。特にシステムインテグレーション事業（売上高697,889百万円、前年同期比28.8%増）がPC更新・パッケージソフト需要で牽引。サービス＆サポート事業（売上高307,829百万円、前年同期比9.8%増）はストックビジネス「たのめーる」「たよれーる」が安定寄与。利益増は売上総利益の拡大によるが、販売費及び一般管理費（119,794百万円、前年同期比7.2%増）が人件費・販促費増で圧迫。事業セグメント変更（連結子会社区分見直し）の影響は軽微。特筆は3年連続過去最高更新。
### 3. 貸借対照表（バランスシート）
【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動資産 | 578,934 | +10,091 |
| 現金及び預金 | 216,945 | -11,191 |
| 受取手形及び売掛金 | 222,345 | +21,393 |
| 棚卸資産 | 62,884 | -11,454 |
| その他 | 76,925 | +11,443 |
| 固定資産 | 117,323 | +12,263 |
| 有形固定資産 | 36,157 | +1,244 |
| 無形固定資産 | 27,927 | +7,644 |
| 投資その他の資産 | 53,238 | +3,375 |
| **資産合計** | 696,258 | +22,355 |
【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------|---------------|-----------------|
| 流動負債 | 310,288 | +20,596 |
| 支払手形及び買掛金 | 157,486 | -4,780 |
| 短期借入金 | 4,300 | 0 |
| その他 | 148,501 | +25,376 |
| 固定負債 | 8,766 | -198 |
| 長期借入金 | 1,700 | 0 |
| その他 | 7,066 | -198 |
| **負債合計** | 319,055 | +20,398 |
【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） |
|-----------------------------|---------------|-----------------|
| 株主資本 | 365,040 | -869 |
| 資本金 | 10,374 | 0 |
| 利益剰余金 | 338,554 | -868 |
| その他の包括利益累計額 | 7,317 | +2,428 |
| **純資産合計** | 377,203 | +1,956 |
| **負債純資産合計** | 696,258 | +22,355 |
**貸借対照表に対するコメント**：
自己資本比率は53.5%（前期末55.0%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率は約1.87倍（流動資産/流動負債）と十分な短期支払能力を示す。当座比率も現金・売掛中心で良好。資産構成は流動資産が83%を占め、受取手形・売掛金の増加（+21,393百万円）が売上増を反映。負債は電子記録債務・賞与引当金の増加が主で、借入金は低位安定。純資産増は利益積み上げと有価証券評価差額金による。総資産増は事業拡大対応。
### 4. 損益計算書
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | 売上高比率（%） |
|------------------|---------------|-------------|----------------|
| 売上高（営業収益） | 1,005,719 | 22.3 | 100.0 |
| 売上原価 | 819,394 | 24.5 | 81.5 |
| **売上総利益** | 186,324 | 13.7 | 18.5 |
| 販売費及び一般管理費 | 119,794 | 7.2 | 11.9 |
| **営業利益** | 66,529 | 27.5 | 6.6 |
| 営業外収益 | 1,987 | -7.8 | 0.2 |
| 営業外費用 | 446 | 44.5 | 0.0 |
| **経常利益** | 68,071 | 26.0 | 6.8 |
| 特別利益 | 5 | -54.5 | 0.0 |
| 特別損失 | 53 | -38.4 | 0.0 |
| 税引前当期純利益 | 68,023 | 26.2 | 6.8 |
| 法人税等 | 20,815 | 23.9 | 2.1 |
| **当期純利益** | 47,207 | 27.1 | 4.7 |
**損益計算書に対するコメント**：
売上総利益率18.5%（前期19.9%）とやや低下も、営業利益率6.6%（前期6.3%）・経常利益率6.8%（前期6.5%）と改善。ROEは暫定計算で約16%超と高収益性。コスト構造は売上原価比率81.5%（前期80.0%）で原価高騰影響、販管費比率11.9%で人件費増。変動要因は増収効果と粗利拡大が利益を押し上げ、営業外費用（寄付金増）が軽微圧迫。全体収益性向上。
### 5. キャッシュフロー（記載があれば）
- 営業活動によるキャッシュフロー: 521,070百万円（前年第3四半期比+217,390百万円、主に棚卸資産減少転換）
- 投資活動によるキャッシュフロー: -155,370百万円（前年第3四半期比-77,400百万円、主にソフトウェア取得増）
- 財務活動によるキャッシュフロー: -476,180百万円（前年第3四半期比-217,310百万円、主に中間配当開始）
- フリーキャッシュフロー: 365,700百万円（営業CF - 投資CF、健全）
現金及び現金同等物残高: 218,503百万円（前期末比-109,840百万円減）。
### 6. 今後の展望
- 会社が公表している業績予想: 通期売上高1,261,000百万円（13.8%増）、営業利益86,200百万円（15.9%増）、経常利益86,600百万円（14.1%増）、親会社株主帰属純利益58,700百万円（9.8%増）、EPS154.80円（修正なし）。
- 中期経営計画や戦略: 「お客様に寄り添い、DXとAIでお客様と共に成長する」スローガン下、オフィスまるごと提案強化、中堅・中小向けAIソリューション、営業AI支援、ESG/SDGs貢献。
- リスク要因: 世界経済下振れ（米通商政策）、物価高、金融変動。
- 成長機会: Windows10終了に伴うPC更新、セキュリティ需要、省人化・デジタル化投資。
### 7. その他の重要事項
- セグメント別業績: システムインテグレーション事業697,889百万円（28.8%増）、サービス＆サポート事業307,829百万円（9.8%増）。期首よりセグメント区分変更（軽微）。
- 配当方針: 年間85.00円（中間45円、期末40円予想）。2024年期末は売上1兆円記念5円含む80円。
- 株主還元施策: 中間配当開始、安定増配方針。
- M&Aや大型投資: 記載なし。
- 人員・組織変更: 記載なし（営業・サポート強化）。株式分割（2024年4月1日、1:2）実施済み。会計方針変更あり（基準改正に伴う）。