1. 総評

リゾートトラスト株式会社の2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）は、会員権事業の販売好調と新規施設開業、メディカル事業の拡大により、売上高・各利益が前期比20%超の大幅増を達成し過去最高を更新した。ホテル事業は稼働増もコスト先行で減益ながら全体を押し上げ、評価営業利益も実力強化を示す。総資産は5.2%増の492,949百万円、自己資本比率は29.3%へ改善し健全性を高めた。前期比主な変化点は、会員権販売の契約高過去最高と繰延収益計上、投資活動の拡大。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主因は会員権事業（売上93,642百万円、+59.5%；セグメント利益27,445百万円、+46.0%）で、サンクチュアリコート琵琶湖開業に伴う繰延収益一括計上、八ヶ岳・金沢の新規販売が寄与。ホテルレストラン等事業（売上103,978百万円、+8.9%）は高山・琵琶湖開業で増収も人件費・修繕費増でセグメント利益2,049百万円（-54.4%）。メディカル事業（売上51,001百万円、+8.7%；利益7,508百万円、+4.8%）は会員権・年会費増で過去最高。全体としてコスト増（人件費・維持費）を販売価格改定で吸収。特筆は評価営業利益28,258百万円（+18.2%）で実力値向上。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 196,390 | -2.1 | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定資産 | 296,558 | +10.6 | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 投資その他の資産| 記載なし | - | | 資産合計 | 492,949 | +5.2 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |-------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 170,005 | -4.5 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 172,201 | +11.1 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 342,207 | +2.8 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 150,742 | +11.2 | | 負債純資産合計 | 492,949 | +5.2 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率は29.3%（前期27.6%、+1.7pt）と改善、自己資本144,318百万円（+11.6%）で財務安定。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、流動資産減（割賦売掛金増の一方、現金・有価証券減）に対し流動負債も減（未払金・前受金減少）。資産構成は固定資産中心（60%超）、有形固定資産・投資有価証券増で施設開発・余資運用反映。負債は固定負債増（償却型預り保証金+12,633百万円）が特徴で会員権販売連動。純資産増は利益剰余金+14,166百万円主導。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
営業利益率10.6%（前期10.5%）、経常利益率10.8%、ROE14.7%（前期12.9%）と収益性向上。売上総利益率・コスト詳細記載なしだが、会員権販売好調で粗利拡大推定。人件費・修繕費増を価格改定でカバー。変動要因は繰延収益計上とセグメント別販売増。純利益率8.1%で安定。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 36,691百万円（前期39,116百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △30,936百万円（前期△12,519百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △9,272百万円（前期△23,310百万円）
• フリーキャッシュフロー: 5,755百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物期末残高: 28,894百万円（-10.4%）。営業CF減は棚卸・未払変動、投資CF増は有形固定資産・投資有価証券取得。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期通期）: 売上259,000百万円（+3.9%）、営業利益27,500百万円（+4.3%）、純利益19,000百万円（-5.7%）、EPS89.81円。
• 中期計画・戦略: サンクチュアリコートシリーズ拡大、会員募集継続、メディカル施設増強、価格改定・生産性向上。
• リスク要因: 海外情勢不安、コスト増（人件費）、稼働率変動。
• 成長機会: 新規ホテル開業（金沢等）、会員数増、ホテル稼働回復。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 会員権（売上+59.5%、利益+46.0%）、ホテルレストラン等（売上+8.9%、利益-54.4%）、メディカル（売上+8.7%、利益+4.8%）、その他（横ばい）。
• 配当方針: 年間62.00円（分割前表記、性向32.6%）、2026年予想32.00円（分割後）。
• 株主還元施策: 配当増、株式分割（2025年4月1日、1:2）。
• M&Aや大型投資: 記載なし（施設開発・投資有価証券取得中心）。
• 人員・組織変更: ベースアップ・採用強化実施。