1. 総評

• 会社名: ナトコ株式会社
• 決算期間: 2024年11月1日～2025年10月31日
• 売上高7.3%増、営業利益13.4%増、当期純利益19.0%増と総合的に優れた業績を達成。
• 塗料事業の好調（売上高+11.7%）と三丸化学の子会社化が成長を牽引。
• 自己資本比率78.7%と財務健全性を維持しつつ、営業キャッシュフロー1,847百万円を確保。
• 主な変化点：売上高営業利益率が5.9%→6.3%に改善、現金残高7,809百万円（前期比+19.2%増）。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント: - 増減要因:
- 塗料事業がDIC事業譲受効果と遮熱塗料需要拡大で成長。
- 三丸化学の子会社化による負ののれん発生益101百万円が純利益押上げ。
- ファインケミカル事業は自動車向け需要減で売上高7.3%減。
- セグメント別:
- 塗料事業（収益構成比64%）：売上高14,295百万円（+11.7%）
- 蒸留事業：三丸化学効果で売上高5,494百万円（+4.2%）
- 特記事項: 為替差益が前期52百万円から0百万円に減少。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 21,112 | △1.8% | | 現金及び預金 | 10,711 | +5.5% | | 受取手形・売掛金 | 5,423 | △2.3% | | 棚卸資産 | 2,343 | +3.5% | | 固定資産 | 9,915 | +18.9% | | 有形固定資産 | 6,851 | +3.8% | | 無形固定資産 | 338 | △8.9% | | 投資その他 | 2,725 | +99.1% | | 資産合計 | 31,027 | +4.0% |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 5,771 | △0.9% | | 支払手形・買掛金 | 3,994 | +0.6% | | 固定負債 | 671 | +54.6% | | 負債合計 | 6,442 | +3.0% |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | 22,744 | +3.4% | | 資本金 | 1,626 | 0.0% | | 利益剰余金 | 18,301 | +4.2% | | 純資産合計 | 24,585 | +4.3% | | 負債純資産合計 | 31,027 | +4.0% |

貸借対照表に対するコメント:
- 自己資本比率78.7%（前期79.0%）と高水準を維持。
- 流動比率366%（前期369%）で短期支払能力は極めて健全。
- 長期預金が1,147百万円増加し、投資余力を強化。
- 負債増加は三丸化学買収関連（固定負債+237百万円）が主因。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント:
- 売上高営業利益率6.3%（前期5.9%）と収益性改善。
- ROE4.7%→5.0%に向上（自己資本平均23,978百万円ベース）。
- 販管費比率16.0%（前期16.0%）とコスト管理が効果的。
- 特別利益（のれん調整益101百万円）が純利益増加に寄与。

5. キャッシュフロー

6. 今後の展望

• 2026年10月期予想: 売上高23,000百万円（+3.3%）、営業利益1,450百万円（+3.7%）。
• 成長戦略: 塗料/蒸留事業でM&A効果を継続、DX/R&D投資を推進。
• リスク要因: ファインケミカル事業のモビリティ需要低迷、米中貿易摩擦の影響。
• 為替前提: USD=154.10円、CNY=21.67円（大幅変動なし想定）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 塗料事業が収益の柱（利益構成比65%）。
• 配当方針: 配当性向36.5%（前期40.3%）、純資産配当率1.7%を維持。
• M&A: 三丸化学を66%出資で子会社化（2025年6月）。
• 人員: 役員異動なし。

（注）数値は決算短信記載値に基づき百万円単位で表記。一部詳細データは「記載なし」。