1. 総評

• 会社名: 中国塗料株式会社
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日（2026年3月期第3四半期）
• 主力の船舶用塗料分野で新造船向け需要拡大と価格適正化が奏功し、売上高・営業利益とも二桁成長を達成。高付加価値製品の販売拡大により利益率が改善。
• 地域別では日本・中国・韓国が増益した一方、欧州・米国はシステム構築費増で減益。
• 純利益減は前年同期の特別利益（固定資産売却益）反動による一時的要因であり、本業収益は堅調。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント: - 増減要因: 船舶用塗料の新造船向け出荷量増（中国中心）と高付加価値製品拡販が収益向上を牽引。一方、欧州では基幹システム構築費増（798百万円減益）が足かせに。 - セグメント別: 日本（+48.0%増益）、中国（+16.2%増益）、韓国（+38.2%増益）が好調。コンテナ用塗料（東南アジア）と欧州・米国（-42.4%減益）が課題。 - 特記事項: 前年同期の特別利益2,492百万円（固定資産売却益）が反動減。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動資産 | 110,783 | +2,410 | | 現金及び預金 | 35,362 | -1,405 | | 受取手形・売掛金 | 35,793 | -239 | | 電子記録債権 | 5,930 | +1,782 | | 棚卸資産 | 31,826 | +2,550 | | 固定資産 | 40,703 | +4,300 | | 有形固定資産 | 25,718 | +1,119 | | 投資有価証券 | 11,680 | +3,451 | | 資産合計 | 151,487 | +6,710 |

【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動負債 | 45,713 | -554 | | 支払手形・買掛金 | 13,658 | -972 | | 短期借入金 | 18,834 | +1,747 | | 固定負債 | 11,962 | +2,888 | | 長期借入金 | 2,738 | +1,738 | | 負債合計 | 57,676 | +2,334 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 株主資本 | 69,142 | +3,620 | | 利益剰余金 | 62,375 | +3,587 | | その他の包括利益 | 19,255 | +1,246 | | 純資産合計 | 93,810 | +4,375 | | 負債純資産合計 | 151,487 | +6,710 |

貸借対照表に対するコメント: - 自己資本比率: 58.4%（前期比+0.7pt）と高水準維持 - 流動比率: 242.4%（110,783/45,713）で短期支払能力良好 - 特徴: 投資有価証券を3,451百万円増加させ流動性確保。短期借入金増（+1,747百万円）が懸念材料。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

損益計算書に対するコメント: - 収益性指標: 売上高営業利益率12.7%（前期比+0.6pt）、ROE9.4%（年率換算） - コスト構造: 原材料調達効率化で売上総利益率33.8%（+1.2pt）に改善。販管費増（+9.6%）は欧州のシステム投資が影響。 - 変動要因: 前年比で特別利益2,492百万円が消失したことが純利益減の主因。

5. キャッシュフロー

6. 今後の展望

• 通期予想（2026年3月期）: 売上高137,000百万円（+4.5%）、営業利益17,500百万円（+13.8%）
• 戦略: 環境対応型塗料の開発加速（船舶燃費規制対応）、アジア市場でのシェア拡大
• リスク: 欧州事業の収益改善遅延、為替変動影響（輸出比率70%超）
• 成長機会: IMO規制対応製品の需要拡大、東南アジアインフラ需要回復

7. その他の重要事項

• 配当方針: 期末予想配当63円（普通配当49円＋特別配当14円）、年間111円（前期比+14.4%）
• 株主還元: 自己株式取得を継続（期末保有5,385,962株）
• 投資計画: 欧州での生産設備拡張（2026年度中に50億円規模）
• 人事: 管理本部長に仲村新二氏が就任