1. 総評

関西ペイント株式会社の2025年3月期（連結、2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比4.7%増の5,888億25百万円と増収を確保したものの、経常利益・当期純利益がそれぞれ14.9%減・42.9%減と減益となった。主な要因は持分法適用会社の減損損失や一過性特別損失の影響。一方、営業利益は微増し、日本・アフリカセグメントが貢献。総資産はM&A影響で拡大したが、自己資本比率は低下。全体として横ばい傾向の業績で、構造改革が課題。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高増はインド・欧州の自動車・工業分野需要と新規連結（Weilburgerグループ12社）が寄与。一方、経常利益減は持分法投資利益の大幅減少（前期7,643百万円→1,829百万円）と為替差損・超インフレ会計損失が主因。当期純利益減は前期の一過性特別利益消失と早期退職金・事業撤退損失。 - セグメント別：日本（売上1,638億96百万円△0.9%、利益239億19百万円+11.5%）、インド（1,423億35百万円+4.2%、利益141億93百万円△4.1%）、欧州（1,564億69百万円+15.1%、損失9億79百万円）、アジア（686億70百万円△4.5%、利益91億88百万円△12.9%）、アフリカ（474億23百万円+9.4%、利益43億50百万円+6.7%）、その他（100億31百万円+8.9%、利益32億4百万円△2.8%）。 - 特筆：個別売上1,473億42百万円（+0.1%）、純利益356億81百万円（△27.9%）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 355,530 | +26,810 | | 現金及び預金 | 76,656 | +69 | | 受取手形及び売掛金 | 120,858 | +7,656 | | 棚卸資産 | 112,928 | +7,605 | | その他 | 19,588 | +4,354 | | 固定資産 | 395,168 | +34,186 | | 有形固定資産 | 183,798 | +24,837 | | 無形固定資産 | 80,522 | +14,362 | | 投資その他の資産| 130,847 | △5,013 | | 資産合計 | 750,699 | +60,996 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 177,049 | +24,200 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 223,639 | +67,033 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 400,690 | +91,235 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 350,009 | △30,239 | | 負債純資産合計 | 750,699 | +60,996 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率35.9%（前期44.9%）と低下。自己資本269,189百万円（前期309,956百万円）と減少主因は自己株式取得・消却。 - 流動比率約2.0倍（流動資産/流動負債）と安全性維持。当座比率も安定。 - 資産構成：固定資産比率52.6%（有形・無形増はM&A影響）。負債構成：固定負債中心（社債・借入増）。 - 主な変動：流動資産増（棚卸・受取債権増）、固定資産増（有形・無形投資）、純資産減（利益剰余金減少）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 収益性：営業利益率8.8%（前期9.2%）微減、経常利益率8.3%（計算値）、ROE13.2%（前期22.3%）低下。純利益率6.5%。 - コスト構造：原価低減・販売価格改善も固定費増が営業利益を圧迫。 - 主な変動要因：持分法損益減と特別損失。セグメント利益は日本・アフリカ堅調も欧州・アジア減。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 34,966百万円（前期67,084百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △39,200百万円（前期△9,043百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △8,006百万円（前期△72,856百万円）
• フリーキャッシュフロー: △4,234百万円（営業+投資） 現金残高63,147百万円（前期70,952百万円）。投資CF悪化はM&A・設備投資、営業CF減は税前利益減。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期）：売上高600,000百万円（+1.9%）、営業利益54,000百万円（+3.7%）、経常利益58,000百万円（+18.1%）、純利益36,000百万円（△6.0%）、EPS204.29円。
• 中期計画：第18次中経（2024～）で構造改革、製品開発・DX、人材最適化、資本投資・還元。2030年KPI目標に向け2027年中間目標。
• リスク：為替変動、地政学、物価上昇、中国不動産。
• 成長機会：インド内需、欧州回復、自動車・建築分野拡販。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：上記2参照。日本利益増、アフリカ増益が亮点。
• 配当方針：年間50円（配当性向24.8%、DOE3.3%）。2026予想56円。
• 株主還元：自己株式取得・消却（800億円）、発行済株式減少（210M→178M株）。
• M&A：新規12社（Weilburger Coatings GmbH等子会社化、固定資産増寄与）。
• 人員・組織：記載なし。連結範囲変更有。