1. 総評

ネクセラファーマ株式会社の2025年12月期第1四半期（2025年1月1日～3月31日、連結、IFRS）決算。当期は売上収益が前年同期比44.1%増の6,644百万円と大幅増収を達成し、営業損失・純損失ともに損失幅を縮小させたものの、研究開発費増などで赤字継続。上市品販売の好調と研究開発提携収入の増加が成長を支える一方、資産は減少傾向。全体として業績改善基調が見られるが、バイオベンチャー特有の投資先行型収益構造が継続。

前期比主な変化点：売上収益+2,033百万円（+44.1%）、営業損失改善883百万円、純損失改善2,521百万円。資産合計は前期末比減少。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収の主要因は上市済製品収益3,704百万円（+38.4%、ピヴラッツ®+5.5%、クービビック®新規、呼吸器ロイヤリティ+64.5%）と研究・開発収益2,940百万円（+52.0%、契約一時金・マイルストン・前受収益取崩増加）。単一セグメント（医薬品事業）。 - 損失縮小は売上増と費用効率化（販売費微増）によるが、研究開発費+645百万円（投資増・円安影響、全体の90%が英国）と売上原価+424百万円（クービビック®原価計上）が圧迫。 - 特筆：コア営業損失△625百万円（前年△931百万円、調整後改善）。提携進展（Viatris、Holling、Centessa等）でマイルストン受領。

3. 貸借対照表（バランスシート）

詳細科目は記載なし。総括のみ記載。

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 記載なし | － | | 現金及び預金 | 記載なし | － | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | － | | 棚卸資産 | 記載なし | － | | その他 | 記載なし | － | | 固定資産 | 記載なし | － | | 有形固定資産 | 記載なし | － | | 無形固定資産 | 記載なし | － | | 投資その他の資産 | 記載なし | － | | 資産合計 | 145,689 | △5,809 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 記載なし | － | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | － | | 短期借入金 | 記載なし | － | | その他 | 記載なし | － | | 固定負債 | 記載なし | － | | 長期借入金 | 記載なし | － | | その他 | 記載なし | － | | 負債合計 | 78,618 | △1,447 | | 純資産合計 | 67,071 | △1,447 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | 記載なし | － | | 資本金 | 記載なし | － | | 利益剰余金 | 記載なし | － | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | － | | 純資産合計 | 67,071 | △1,447 | | 負債純資産合計 | 145,689 | △5,809 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率46.0%（前期45.2%）、安定維持。親会社所有者帰属持分67,071百万円。 - 流動比率・当座比率：記載なしのため算出不可。 - 資産構成特徴：詳細不明だが資産減少は研究開発投資や為替影響か。負債・純資産ともに微減。 - 主な変動点：資産合計前期末比△5,809百万円減少、純資産△1,447百万円減少。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：売上総利益率75.7%（原価率低下もクービビック®影響）、営業利益率△33.0%（研究開発費90%英国投資が重荷）。 - 収益性指標：売上高営業利益率△33.0%、ROE算出不可（純資産変動）。コア営業損失率改善。 - コスト構造：研究開発費57.3%（総費用比）、販売管理費33.0%。投資先行型。 - 主な変動要因：売上増、研究開発費+17.0%、円安（USD/JPY 152.57、GBP/JPY 192.04）影響。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

詳細記載なし。要約四半期連結キャッシュ・フロー計算書は添付資料参照のため、営業・投資・財務活動CF、フリーCFともに「記載なし」。

6. 今後の展望

• 業績予想：合理的な算定困難のため2025年12月期通期予想記載なし。
• 中期経営計画・戦略：①日本・APAC向け上市品最大化（ピヴラッツ®130-140億円、クービビック®40-50億円目標）、開発品導入。②NxWave™プラットフォーム推進（提携・臨床進展目標：1件以上提携、Phase2開始）。
• リスク要因：研究開発進捗遅延、為替変動、提携依存。
• 成長機会：提携拡大（Neurocrine、Centessa、Tempero Bio進展）、cenerimod・ダリドレキサント権利譲渡/ライセンス（マイルストン・ロイヤリティ期待）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：医薬品事業単一セグメントのため省略。
• 配当方針：年間0.00円、無修正。
• 株主還元施策：記載なし。
• M&Aや大型投資：Viatris/IDorsiaとのcenerimod権利譲渡（一時金10百万USD受領）、Holling社ダリドレキサント台湾ライセンス。
• 人員・組織変更：従業員387名（前期末比+13名）、組織力強化。連結範囲変更なし。