1. 総評

ネクセラファーマ株式会社の2024年12月期（2024年1月1日～12月31日、連結、IFRS）決算は、売上収益が前期比125.9%増の28,835百万円と大幅増収を達成、主にピヴラッツ®の通期売上計上とクービビック®上市が牽引。営業利益は△5,423百万円と前期の△9,526百万円から赤字幅を縮小、コア営業損益は3,606百万円の黒字転換を果たした。当期純利益も△4,838百万円（前期△7,193百万円）と改善。バイオ医薬品事業のAPAC展開加速が成長を支え、損失圧縮が進んだ一方、研究開発投資継続でキャッシュ流出が課題。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高急増の主因は、2023年7月のIdorsia買収によるAPAC事業（ピヴラッツ®売上15,246百万円薬価ベース）の通期計上とクービビック®の日本上市（2024年12月開始）。ロイヤリティ収入（Novartis等）も安定寄与。 - 主要収益源は製品販売（ピヴラッツ®、クービビック®）と提携マイルストン（ベーリンガー25Mユーロ等）。セグメント詳細は記載なしだが、創薬・開発・販売が中核。 - 特筆事項：コア営業損益黒字転換（3,606百万円）。個別では売上6,581百万円（+31.2%）、当期純利益2,144百万円黒字転換（配当金等寄与）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 記載なし | － | | 現金及び預金 | 記載なし | － | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | － | | 棚卸資産 | 記載なし | － | | その他 | 記載なし | － | | 固定資産 | 記載なし | － | | 有形固定資産 | 記載なし | － | | 無形固定資産 | 記載なし | － | | 投資その他の資産 | 記載なし | － | | 資産合計 | 151,498 | 記載なし |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 記載なし | － | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | － | | 短期借入金 | 記載なし | － | | その他 | 記載なし | － | | 固定負債 | 記載なし | － | | 長期借入金 | 記載なし | － | | その他 | 記載なし | － | | 負債合計 | 記載なし | － |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（％） | |------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 記載なし | － | | 資本金 | 記載なし | － | | 利益剰余金 | 記載なし | － | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | － | | 純資産合計 | 68,518 | 記載なし | | 負債純資産合計 | 151,498 | 記載なし |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率45.2%（前期42.5%）と改善、親会社所有者帰属持分68,518百万円を維持。1株当たり純資産762.15円（前期746.92円）。 - 流動比率・当座比率は記載なし。資産合計微減（前期157,198百万円）だが安定。 - 資産・負債構成詳細なし。個別では総資産136,127百万円、自己資本比率49.8%。前期比資産減少は投資活動関連か。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益・営業利益段階の詳細なし。営業利益率△18.8%（前期△74.6%）と大幅改善、税引前利益率△3.0%（前期△8.3%）。コア営業損益率12.5%相当で収益性向上。 - ROE記載なし。コスト構造はR&D・組織強化費増（IT統合等）が損失要因。 - 主な変動要因：売上増 vs 費用増（買収後組織強化）。個別営業利益△4,624百万円悪化も純利益黒字転換。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △7,718百万円（前期△5,273百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △4,763百万円（前期△63,791百万円、改善）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △6,854百万円（前期48,329百万円）
• フリーキャッシュフロー: △12,481百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物期末残高: 32,268百万円（前期49,065百万円）。営業・財務流出増で減少も、手元流動性確保。

6. 今後の展望

• 業績予想: 2025年12月期未公表（合理的な算定困難）。添付資料13頁「今後の見通し」参照。
• 中期計画: 日本・APAC医薬品提供（ピヴラッツ®韓国上市、クービビック®拡大）、NxWave™活用パイプライン推進（GPR52等提携）、サイエンス強化。
• リスク要因: R&D投資継続、臨床試験結果、提携依存、為替変動。
• 成長機会: APAC後期開発品1品目以上取得、Neurocrine等マイルストン、韓国第III相試験（2026年結果）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 詳細記載なし。創薬（英国子会社）、開発・販売（日本・韓国子会社）が主。
• 配当方針: 無配続行（配当性向0%）。
• 株主還元施策: 記載なし。
• M&A・大型投資: 2023年Idorsia APAC買収の継続影響。2024年提携（ベーリンガーGPR52、Handokピヴラッツ®韓国、塩野義クービビック®流通）。
• 人員・組織変更: 組織強化・IT統合に伴う費用増。社名変更（2024年4月）。