1. 総評

• 会社名: 富士製薬工業株式会社
• 決算期間: 2025年10月1日～2025年12月31日
• 総合評価: 第1四半期は売上高・営業利益ともに大幅増（各+22.3%/+122.4%）と好調。女性医療・バイオシミラー事業の成長が牽引し、経常利益も92.8%増加。ただし、投資有価証券評価損（2,457百万円）が純利益を圧迫。
• 主な変化点:
• 売上原価率改善（前期58.3% → 当期57.1%）
• 流動資産が2,795百万円増（売掛金増加が主因）
• 自己資本比率50.4%（前期比+0.2ポイント）

2. 業績結果

コメント:
- 増減要因:
- 売上増益：女性医療（月経困難症治療薬など）・バイオシミラー（乾癬治療薬）の販売拡大。
- 純利益減：投資有価証券評価損（2,457百万円）の計上。
- 事業セグメント: 医薬品単一セグメント（女性医療・バイオシミラー・グローバルCMOが主力）。
- 特記事項: 研究開発費は821百万円（売上高比5.2%）。

3. 貸借対照表

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|------|---------------|--------|
| 流動資産 | 50,708 | +5.8% |
| 現金及び預金 | 3,393 | △53.2% |
| 売掛金 | 19,917 | +35.1% |
| 棚卸資産 | 22,391 | +4.1% |
| 固定資産 | 44,372 | △2.5% |
| 有形固定資産 | 20,960 | +0.2% |
| 無形固定資産 | 13,946 | +0.04% |
| 投資有価証券 | 3,359 | △34.1% |
| 資産合計 | 95,080 | +1.8% |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|------|---------------|--------|
| 流動負債 | 32,324 | +4.3% |
| 買掛金 | 6,824 | +49.3% |
| 短期借入金 | 15,600 | +2.0% |
| 固定負債 | 14,803 | △4.5% |
| 長期借入金 | 6,928 | △3.8% |
| 負債合計 | 47,128 | +1.4% |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|------|---------------|--------|
| 資本金 | 3,904 | ±0% |
| 利益剰余金 | 35,919 | △0.8% |
| 自己株式 | △480 | △3.6% |
| その他の包括利益 | 4,089 | +48.0% |
| 純資産合計 | 47,952 | +2.2% |

コメント:
- 安全性指標: 自己資本比率50.4%（業界平均を上回る水準）、流動比率157%（前期155%）。
- 変動点: 現預金が53%減少（投資運用や運転資金へ転換）、売掛金が35%増（販売拡大）。

4. 損益計算書

コメント:
- 収益性: 売上高営業利益率17.5%（前期9.6%）、ROE（年換算）2.7%。
- コスト構造: 販管費が微減（人件費削減効果）、売上原価率改善。
- 変動要因: 為替差損（4百万円）とデリバティブ評価損（44百万円）が営業外費用を押し上げ。

5. キャッシュフロー

• 記載なし（四半期連結キャッシュフロー計算書未作成）。
• 減価償却費: 1,003百万円（前年同期比+8.9%）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年9月期通期）:
• 売上高59,250百万円（+14.7%）、営業利益6,120百万円（+22.6%）
• 当期純利益2,240百万円（△25.3%、投資評価損の影響継続）
• 成長戦略:
• 女性医療・バイオシミラー事業の拡大
• グローバルCMO（タイ子会社OLIC社）の収益強化
• リスク要因: 薬価抑制政策、為替変動、原材料高騰。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 年間配当予想47.00円（前期比+3.3%）。
• 株式還元: 役員向け業績連動型株式報酬制度を導入。
• 研究開発: 長期ビジョン「2035」に基づく新薬開発を推進。

免責事項: 数値は百万円未満切捨て。キャッシュフロー等、一部非開示項目あり。