1. 総評

東和薬品株式会社の2026年3月期第3四半期連結累計期間の業績は、売上高、営業利益、経常利益、親会社株主に帰属する四半期純利益の全てにおいて前期比で増加し、非常に好調な結果となりました。国内事業における生産能力の増強や新製品の投入、海外事業における受託製造の増加が業績を牽引しました。また、デリバティブ評価益の増加が経常利益を押し上げ、利益面での成長が顕著です。貸借対照表においては、自己資本比率が38.8%と前期から上昇しており、財務の健全性も向上しています。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 当第3四半期連結累計期間は、売上高が前期比5.3%増の204,065百万円となりました。これは、国内事業における生産数量の増加に伴う販売数量の増加と、海外事業（Towa Pharma International Holdings, S.L.）における欧州BtoBの受託製造の増加が主な要因です。 営業利益は前期比4.7%増の19,490百万円となりました。売上総利益の増加に加え、販売費及び一般管理費の増加を吸収し、増益を達成しました。 経常利益は、デリバティブ評価益4,578百万円の計上により、前期比10.3%増の23,988百万円と大きく伸長しました。 親会社株主に帰属する四半期純利益は、前期比16.8%増の17,082百万円となりました。これは、経常利益の増加に加え、税金等調整前四半期純利益の増加によるものです。 1株当たり当期純利益については、具体的な数値は記載されていませんが、親会社株主に帰属する四半期純利益の増加率から、こちらも増加していると推測されます。 配当金については、2026年3月期の期末配当予想が40.00円、年間配当予想が80.00円と記載されており、前年実績の70.00円から増加しています。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 264,574 | 6.9 | | 現金及び預金 | 39,819 | △12.4 | | 受取手形及び売掛金 | 70,466 | 14.7 | | 棚卸資産 | 120,780 | 12.2 | | その他 | 33,685 | 4.0 | | 固定資産 | 224,311 | 0.4 | | 有形固定資産 | 171,273 | 1.7 | | 無形固定資産 | 42,754 | △7.2 | | 投資その他の資産 | 10,284 | 11.2 | | 資産合計 | 488,886 | 3.8 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 93,325 | 6.1 | | 支払手形及び買掛金 | 19,168 | 7.0 | | 短期借入金 | 5,664 | 20.5 | | その他 | 51,504 | △6.1 | | 固定負債 | 205,871 | △2.5 | | 長期借入金 | 188,386 | △3.4 | | その他 | 17,485 | 2.5 | | 負債合計 | 299,197 | 0.0 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 170,621 | 8.4 | | 資本金 | 4,717 | 0.0 | | 利益剰余金 | 163,646 | 8.4 | | その他の包括利益累計額 | 19,068 | 34.7 | | 純資産合計 | 189,689 | 10.5 | | 負債純資産合計 | 488,886 | 3.8 |

貸借対照表に対するコメント： 当第3四半期連結会計期間末の総資産は488,886百万円となり、前期末比3.8%増加しました。主な増加要因は、棚卸資産（12.2%増）および受取手形及び売掛金（14.7%増）の増加です。現金及び預金は12.4%減少しましたが、全体としては資産規模を拡大しています。 負債合計は299,197百万円と、前期末からほぼ横ばいでした。流動負債は増加しましたが、固定負債は長期借入金の減少などにより微減しました。 純資産は189,689百万円となり、前期末比10.5%増加しました。特に利益剰余金が8.4%増加したこと、および為替換算調整勘定を含むその他の包括利益累計額が34.7%増加したことが寄与しています。 自己資本比率は38.8%となり、前期末の36.5%から改善しました。これは、負債の増加が抑えられ、純資産が増加したことによるものです。 流動比率（流動資産/流動負債）は約2.83倍、当座比率（（流動資産-棚卸資産）/流動負債）は約1.54倍となり、いずれも良好な水準を維持しており、短期的な支払い能力に問題はないと考えられます。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上高は前期比5.3%増の204,065百万円となりました。売上原価も4.8%増加しましたが、売上高の伸び率を下回ったため、売上総利益は6.2%増の75,120百万円となりました。売上総利益率は36.8%と、前期比で0.3ポイント改善しました。 販売費及び一般管理費は6.7%増加しましたが、売上高の伸び率と同程度であったため、営業利益は4.7%増の19,490百万円となりました。営業利益率は9.5%と、前期比で微減しました。 営業外収益は、デリバティブ評価益の増加（前期1,730百万円→当期4,578百万円）が大きく寄与し、前期比44.8%増の6,268百万円となりました。これにより、経常利益は10.3%増の23,988百万円と、大幅な伸びを示しました。経常利益率は11.7%と、前期比0.5ポイント改善しました。 当期純利益は16.8%増の17,082百万円となりました。これは、経常利益の増加に加え、法人税等の負担率が調整されたことによるものと考えられます。 ROE（自己資本利益率）は、当期純利益と純資産の前期末比から計算すると、約9.0%（17,082百万円 / 189,689百万円 * 100%）となります。

5. キャッシュフロー

• 営業活動によるキャッシュフロー: 13,123百万円の収入（前年同期比7,428百万円増）。税金等調整前四半期純利益の増加や減価償却費の増加が主な要因ですが、棚卸資産の増加がキャッシュフローを圧迫しました。
• 投資活動によるキャッシュフロー: 20,331百万円の支出（前年同期比3,541百万円減）。有形固定資産の取得による支出が主な要因です。
• 財務活動によるキャッシュフロー: 103百万円の収入（前年同期比15,479百万円減）。長期借入金の返済による支出があったものの、長期借入れによる収入が減少したことが影響しています。
• フリーキャッシュフロー: 営業活動によるキャッシュフローから投資活動によるキャッシュフローを差し引いたフリーキャッシュフローは、約△7,208百万円（13,123百万円 - 20,331百万円）となり、マイナスとなっています。これは、設備投資等への積極的な投資が行われていることを示唆しています。

6. 今後の展望

会社は「第6期 中期経営計画 2024-2026 PROACTIVEⅢ」に基づき、国内ジェネリック医薬品事業をコアとしつつ、新規市場・事業の基盤確立とグループシナジーの実現を目指しています。 国内では、後発医薬品の数量シェア80%以上、金額シェア65%以上という目標達成に向け、薬価改定への対応や生産能力増強（2026年度に175億錠を目指す）、品質管理体制の強化（QMS導入など）を進めています。新製品の投入も継続しており、製品ラインナップを拡充しています。 海外では、欧州・米国市場でのジェネリック医薬品事業を強化・拡大し、研究開発・設備投資を強化しています。Towa INTを通じた欧州BtoBの受託製造増加や、日米欧の3極からのグローバル事業基盤確立を目指しています。 2026年3月期の連結業績予想（通期）は、売上高280,000百万円（前期比7.9%増）、営業利益27,000百万円（前期比16.2%増）、経常利益25,300百万円（前期比△3.3%減）、親会社株主に帰属する当期純利益17,700百万円（前期比△6.8%減）と予想されています。当第3四半期までの業績は好調ですが、通期予想では経常利益・当期純利益が前期比で減少する見込みとなっており、下期における事業環境の変化や一時的な要因の影響が示唆されます。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績:
  • 国内セグメント：売上高163,769百万円（前期比5.9%増）、セグメント利益22,791百万円（前期比2.2%増）。生産能力増強や新製品投入が貢献しました。
  • 海外セグメント：売上高40,844百万円（前期比4.3%増）、セグメント利益38百万円。欧州BtoBの受託製造増加が売上を押し上げました。
• 配当方針: 2026年3月期の年間配当予想は80.00円（前期実績70.00円）と、増配を予定しています。
• 株主還元施策: 配当予想の増額は、株主還元への積極的な姿勢を示しています。
• M&Aや大型投資: 詳細な記載はありませんが、設備投資への支出は継続的に行われています。
• 人員・組織変更: 詳細な記載はありません。