1. 総評

理研ビタミン株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）の連結業績は、売上高が微増したものの営業・経常利益が減少する普通レベルの結果となった。国内事業の堅調さが支えとなった一方、海外事業の減収・減益が全体を圧迫した。前期比主な変化点は、売上高0.2%増に対し営業利益11.6%減、純利益3.3%増（特別利益増による）。財政状態は総資産微減ながら純資産増加、自己資本比率向上で安定。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高微増の要因は国内食品事業（家庭用・業務用・加工食品用原料等の伸長）と国内化成品事業の増収。一方、海外事業は中国消費低迷・価格競争・在庫調整で減収。 - セグメント別：国内食品事業売上32,785百万円（1.6%増、営業利益3,531百万円・1.0%増）、国内化成品その他事業売上4,219百万円（8.9%増、営業利益471百万円・10.3%増）、海外事業売上10,259百万円（△3.7%程度、営業利益81百万円・大幅減益）。 - 特筆事項：全社費用の海外事業配分変更により営業利益比較基準調整。純利益増は特別利益（投資有価証券売却益306百万円等）の増加による。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 63,721 | △1,978 | | 現金及び預金 | 17,319 | △4,979 | | 受取手形及び売掛金 | 21,073 | △340※ | | 棚卸資産 | 22,300 | △2,689※ | | その他 | 3,029 | △45※ | | 固定資産 | 49,085 | △1,785※ | | 有形固定資産 | 26,230 | △705 | | 無形固定資産 | 956 | △24 | | 投資その他の資産 | 21,898 | △1,104 | | 資産合計 | 112,806 | △193 |

※受取手形及び売掛金（20,733→21,073、+340）、棚卸資産（商品及び製品8,587→10,492等合算+2,689）、その他流動資産等から算出。有形固定資産内建物等+716、機械等+961等。

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 20,254 | △875 | | 支払手形及び買掛金 | 7,930 | +512 | | 短期借入金 | 3,430 | +57 | | その他 | 8,894 | △1,444 | | 固定負債 | 11,880 | △789 | | 長期借入金 | 5,232 | △1,309 | | その他 | 6,648 | +124 | | 負債合計 | 32,134 | △1,665 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 68,733 | +907 | | 資本金 | 2,537 | 0 | | 利益剰余金 | 66,527 | +1,753 | | その他の包括利益累計額 | 11,901 | +565 | | 純資産合計 | 80,671 | +1,471 | | 負債純資産合計 | 112,806 | △193 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率71.5%（前期70.1%）と向上、自己資本80,635百万円（+1,472）と安定。 - 流動比率約3.15倍（流動資産/流動負債）、当座比率高水準で安全性良好。 - 資産構成：固定資産43.5%、流動資産56.5%。棚卸・投資有価証券増加が特徴。負債は借入金中心で減少傾向。 - 主な変動：現金減少（配当・投資等）、棚卸増加（事業拡大）、借入金減少で純資産増。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：売上総利益率32.5%（前期33.4%、低下）、営業利益率8.7%（9.8%、低下）。経常利益率9.2%（10.1%）。 - ROE（参考）：純利益増・純資産増で安定（詳細非記載）。売上高営業利益率8.7%。 - コスト構造：売上原価率上昇（原材料高）、販管費増（人件費）。為替差損減少が寄与。 - 主な変動要因：売上微増も原価・販管費増で営業減。特別損失減少（前年退職給付改定損等なし）と特別利益で純利益増。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（変更なし）：売上高100,000百万円（4.6%増）、営業利益8,500百万円（△2.6%）、経常利益9,000百万円（△4.4%）、純利益8,200百万円（△12.7%）、EPS276.51円。
• 中期経営計画2027（2025～2028年）：事業再構築、持続成長。中長期ビジョン2034年度「スペシャリティ製品で持続可能な社会支え成長」。
• リスク要因：物価上昇、消費者マインド弱含み、中国景気低迷、通商政策、為替変動、競争激化。
• 成長機会：国内食品（新商品・時短食品）、化成品ソリューションビジネス、海外回復（北米採用拡大）。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：上記2参照。国内堅調、海外減益（全社費用一部配分変更）。
• 配当方針：年間110円（中間55円、期末55円予想）、増配継続。
• 株主還元施策：配当維持、自己株式増加（期末1,133,834株）。
• M&Aや大型投資：記載なし。
• 人員・組織変更：記載なし。役員報酬BIP信託・ESOP信託保有株式継続。