1. 総評

理研ビタミン株式会社の2025年3月期（連結、日本基準、2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前期比4.5%増の95,582百万円と増加したものの、営業・経常利益はコスト増により減益となり、当期純利益は7.2%増の9,388百万円で着地した。国内食品・海外事業の伸長が売上を支えた一方、利益面では広告宣伝費・人件費等の上昇が影響。自己資本比率は70.1%（前期64.5%）に向上し、財務基盤強化が進んだ。全体として業績は横ばい傾向で安定しているが、コスト管理が課題。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上増は国内食品事業（+2.6%、64,821百万円）、国内化成品その他事業（+2.7%）、海外事業（+10.4%、24,199百万円）の全セグメント増による。海外は販売数量伸長と為替益が寄与。 - 利益減は広告宣伝費・人件費・物流費増が主因。国内食品は増収も減益、海外は販売戦略強化もコスト増で減益。特別利益等で当期純利益は増益転換。 - 特筆: 期末配当を53.50円に増配（従来47.50円）。自己株式大量消却実施。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 65,699 | △822 | | 現金及び預金 | 22,298 | △1,086 | | 受取手形及び売掛金 | 20,733 | △1,151 | ※電子記録債権含む（1,076） | 棚卸資産 | 19,610 | +1,029 | ※商品・製品8,587、仕掛品4,995、原材料6,028 | その他 | 1,980 | +542 | | 固定資産 | 47,300 | △4,954 | | 有形固定資産 | 25,525 | +2,143 | | 無形固定資産 | 980 | +4 | | 投資その他の資産 | 20,794 | △7,101 | ※投資有価証券15,078（大幅減少） | 資産合計 | 112,999 | △5,777 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | △1,712（減少） | | 短期借入金 | 記載なし | △8,565（減少） | | その他 | 記載なし | - | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | +2,426（増加） | | その他 | 記載なし | △818（減少、繰延税金負債） | | 負債合計 | 33,799 | △8,334 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |---------------------------|---------------|----------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | +9,388（当期純利益計上等） | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 79,200 | +2,557 | | 負債純資産合計 | 112,999 | △5,777 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率70.1%（前期64.5%）と大幅改善。純資産増（+2,557百万円、主に当期純利益計上）と総資産減少（投資有価証券売却等）が寄与。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金減少も棚卸増で流動資産安定。有利子負債減少（キャッシュフロー対有利子負債比率139.8%、前期164.8%）。 - 資産構成: 流動資産58%、固定42%。投資有価証券大幅売却（△6,441百万円）と建設仮勘定増（+1,996百万円）が特徴。 - 主な変動: 負債総額減少（短期借入金返済等）で財務安全向上。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率9.1%（前期10.2%）と低下。経常利益率9.8%（前期9.2%）は営業外でカバーも全体収益性低下。 - ROE12.1%（前期11.8%）と微増。当期純利益率9.8%（前期9.2%）。 - コスト構造: 販売費・一般管理費増（広告・人件費・物流）が利益圧迫要因。 - 主な変動: 売上総利益増も販管費急増。詳細内訳記載なし。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 7,892百万円（前期10,451百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: 353百万円（前期△554百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △9,965百万円（前期△7,084百万円）
• フリーキャッシュフロー: 8,245百万円（営業+投資、純収入）

営業CFは税引前利益・売掛金減少でプラスも法人税支払い等で前期減。投資CFは有価証券売却益。財務CFは借入返済・配当・自己株式取得が支出要因。現金残高18,835百万円（前期20,141百万円、前期減）。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（2026年3月期）: 売上高100,000百万円（+4.6%）、営業利益8,500百万円（△2.6%）、経常利益9,000百万円（△4.4%）、当期純利益8,200百万円（△12.7%）、EPS274.49円、年間配当110円。
• 中期経営計画: 2028年3月まで新中計策定。設備投資250億円（生産性向上・海外拡大）。中長期目標: 2034年度営業利益135億円、海外売上比率35%、ROE10-12%。
• リスク要因: 物価上昇、地政学リスク、金融変動、米国通商政策。
• 成長機会: アジア・北米展開加速、スペシャリティ製品強化、国内新領域挑戦、サステナブル経営。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 国内食品66.8%（売上64,821百万円、利益6,681百万円△）、国内化成品8.2%（7,959百万円↑、895百万円↑）、海外25.0%（24,199百万円↑、1,644百万円△）。
• 配当方針: 配当性向30.3%、純資産配当率3.6%。期末増配（53.50円）。
• 株主還元施策: 自己株式消却（71億円規模、取得11億円）。
• M&Aや大型投資: 北米アプリケーションセンター設立、タイ・ベトナム新販売子会社。設備投資拡大。
• 人員・組織変更: 記載なし。通販事業「リケンダイレクト」終了（2025年2月）。会計方針変更あり（基準改正）。