1. 総評

• 会社名: エーザイ株式会社
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日（2026年3月期第3四半期）
• 総合評価: 売上は主力製品の堅調な伸びにより微増したが、一時的な収益要因の消失と販管費増加により利益率が低下。グローバルな製品展開と研究開発投資が将来の成長基盤を形成しているものの、短期的な収益改善が課題。
• 前期比変化点:
• 売上収益+3.1％増（医薬品事業+7.2％増）
• 営業利益△1.7％減（一時金収入の反動減影響）
• 研究開発費△8.5％減（費用効率化推進）

2. 業績結果

業績コメント:
- 増減要因:
- 増収要因：レケンビ（+109.2％）、レンビマ（+4.0％）、デエビゴ（+17.8％）の販売拡大
- 減益要因：前年度の権利譲渡益（59億円）消失、販管費+4.7％増（マーケティング投資拡大）
- 事業セグメント:
- アメリカス事業が売上2,230億円（+6.6％）、利益1,334億円（+10.2％）と最大貢献
- 中国事業が売上998億円（+12.7％）と高成長

3. 貸借対照表（単位：百万円）

【資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動資産 | - | - | | 現金及び預金 | 319,400 | +20.3％ | | 受取手形・売掛金 | 367,200 | +8.2％ | | 棚卸資産 | 189,500 | +5.6％ | | 固定資産 | - | - | | 有形固定資産 | 423,100 | +3.1％ | | 無形固定資産 | 98,300 | △2.4％ | | 資産合計 | 1,486,221 | +7.2％ |

【負債の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 流動負債 | - | - | | 買掛金等 | 218,400 | +4.5％ | | 短期借入金 | 156,800 | +22.1％ | | 固定負債 | - | - | | 長期借入金 | 124,500 | △1.8％ | | 負債合計 | 570,600 | +9.6％ |

【純資産の部】 | 科目 | 金額 | 前期比 | |------|------|--------| | 資本金 | 94,200 | 横並び | | 利益剰余金 | 795,437 | +5.7％ | | 純資産合計 | 915,660 | +5.7％ | | 自己資本比率 | 59.9％ | △0.8pt |

貸借対照表コメント:
- 現金残高3,194億円と流動性に余裕（流動比率1.75倍）
- 負債増加（短期借入金+22.1％）が自己資本比率低下要因
- 棚卸資産増（レケンビ生産拡大）が運転資本を圧迫

4. 損益計算書（単位：百万円）

損益計算書コメント:
- 売上高営業利益率8.8％（前期9.2％）で収益性低下
- 販管費比率50.9％（前期49.1％）が主要圧迫要因
- 売上原価率22.5％（前期21.3％）で原材料高影響

5. キャッシュフロー

6. 今後の展望

• 業績予想: 通期売上7,900億円（横並び）、当期純利益415億円（△10.6％減）
• 成長戦略:
• レケンビの皮下注製剤（SC-AI）の全球展開（中国・EUで申請中）
• 抗MTBRタウ抗体「E2814」のFast Track指定取得（米FDA）
• リスク要因:
• 臨床試験中止リスク（レンビマ併用療法の食道がん試験中止事例）
• 為替変動リスク（円高進行時の海外収益圧迫）

7. その他の重要事項

• 配当方針: 通期160円予想（前期同額）、親会社株主還元率40％維持
• M&A: エコナビスタ社を完全子会社化
• 開発動向:
• レケンビが中国「商業健康保険リスト」収載（アクセス拡大）
• 統合失調症治療薬「EA8001」のフェーズⅢ試験開始

（注）数値は決算短信に基づき百万円単位で記載、一部科目は開示範囲内で推定