1. 総評

• 会社名: 中外製薬株式会社
• 決算期間: 2024年1月1日～2024年9月30日（第3四半期累計）
• 総合評価: 海外輸出拡大と新製品の好調が収益を牽引。売上原価率の大幅改善（32.5%、前年比-10.6pt）により営業利益率が48.2%と飛躍的に向上。自己資本比率87.0%と財務基盤も堅固。
• 主な変化点:
• 海外売上高が前年比+33.8%増と急成長
• ロナプリーブ政府納入分の減少（国内売上高-22.7%減）を海外輸出で補完
• Core営業利益が4,266億円（+25.3%）と経常的な収益力が強化

2. 業績結果

業績結果に対するコメント: - 増減要因: - 海外輸出（特にヘムライブラ）が+33.8%増と最大の成長ドライバー - 国内はロナプリーブ政府納入減少（812億円→0円）が影響 - 原価率改善（43.1%→32.5%）が営業利益率を15.5pt押し上げ - 事業セグメント: - オンコロジー領域: フェスゴ好調（前年比+5.8%増） - 眼科領域: バビースモが新たな収益源として成長 - 特記事項: Coreベース営業利益4,266億円（+25.3%）と経常利益力が持続的に向上

3. 貸借対照表

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | - | - | | 現金及び預金 | 記載なし | - | | 受取手形・売掛金 | 記載なし | - | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | 固定資産 | - | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | - | | 資産合計 | 2,069,736 | +7.1% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | - | - | | 支払手形・買掛金 | 記載なし | - | | 短期借入金 | 記載なし | - | | 固定負債 | - | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | 負債合計 | 記載なし | - |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | 1,801,367 | +10.8% | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 1,801,367 | +10.8% | | 負債純資産合計 | 2,069,736 | +7.1% |

貸借対照表に対するコメント: - 自己資本比率87.0%（前期84.1%）と極めて高い財務健全性 - 総資産2.07兆円（+7.1%増）に対し、負債増加ペースを抑制 - 流動比率・当座比率は開示なしだが、現預金水準が高いと推測

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント: - 売上高営業利益率48.2%（前年同期38.0%）と大幅改善 - ROE（年率換算）: 21.5% （純資産1.8兆円、当期純利益2,958億円ベース） - コスト構造: 原価率改善が収益拡大の主因、販管費比率8.3%と効率性維持

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 業績予想（2024年12月期）:
• 売上高: 1.15兆円（期初予想+7.5%修正）
• 営業利益: 5,400億円（同+17.4%修正）
• 成長戦略: 海外輸出拡大（ヘムライブラ等）と新製品（バビースモ等）の浸透加速
• リスク要因:
• 後発品浸透による国内主力製品（アバスチン等）の収益圧迫
• 為替変動リスク（輸出比率上昇）

7. その他の重要事項

• 配当方針: 第2四半期配当41円（前年比+2.5%）、年間配当は未定
• 研究開発: 臨床試験を13件進行中、神経疾患領域で筋ジストロフィー治療薬を申請
• 株主還元: Core配当性向40%目標を維持
• 特記事項: ロシュとの協業強化によりグローバル販売網を拡大

（注）数値は決算短信記載値に基づき百万円単位で表記。詳細な科目別内訳が不明な場合は「記載なし」と表示。