1. 総評

ニチバン株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～9月30日）の連結決算では、売上高が前年同期比1.6%増の241億5,000万円と堅調に推移したものの、営業利益が12.6%減の10億2,500万円、親会社株主帰属中間純利益が19.0%減の6億5,600万円と減益となった。主な要因はヘルスケア製品のインバウンド消費高止まりや広告宣伝費・人件費の増加による販管費増大。本社移転費用も純利益を圧迫。全体として業績は横ばい傾向ながら利益率低下が課題で、中期経営計画「CREATION 2026」の推進が今後の回復鍵となる。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 売上高増はグローバルフィールドでの「ロイヒつぼ膏TMコインプラスター」販売開始や医療材・工業品の伸長による。メディカル事業売上120億3,700万円（+2.0%）、セグメント利益30億100万円（△3.8%）、テープ事業売上121億1,200万円（+1.3%）、セグメント利益3億6,100万円（△8.1%）と両セグメント売上増も、低採算製品増や販管費増（広告・人件費、本社移転費3,200万円）が利益を減少させた。調整額は△23億3,600万円（前年同期並み）。特筆はグローバル売上の貢献拡大。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 40,079 | +323 | | 現金及び預金 | 14,729 | +66 | | 受取手形及び売掛金 | 8,725 | △237 | | 棚卸資産 | 10,166 | +700 | | その他 | 6,455 | +794 | | 固定資産 | 27,141 | △705 | | 有形固定資産 | 20,458 | △485 | | 無形固定資産 | 659 | +11 | | 投資その他の資産 | 6,023 | △231 | | 資産合計 | 67,220 | △383 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 18,586 | +1,546 | | 支払手形及び買掛金 | 4,419 | △97 | | 短期借入金 | 2,000 | +2,000 | | その他 | 12,167 | △357 | | 固定負債 | 5,559 | △1,816 | | 長期借入金 | 0 | △2,000 | | その他 | 5,559 | +184 | | 負債合計 | 24,146 | △269 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 41,418 | △59 | | 資本金 | 5,451 | 0 | | 利益剰余金 | 32,421 | △59 | | その他の包括利益累計額 | 1,656 | △53 | | 純資産合計 | 43,074 | △113 | | 負債純資産合計 | 67,220 | △383 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率は64.1%（前期63.9%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率（流動資産/流動負債）は2.16倍（前期2.33倍）と当座比率も良好だが、短期借入金増加（長期借入の振り替え）が流動負債を押し上げ。資産構成は流動資産59.6%、固定資産40.4%で安定。主な変動は棚卸資産増加（+700百万円、在庫積み増し）と売掛金減少（回収改善）、有形固定資産減少（減価償却超過）。負債減少は借入返済準備。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 詳細科目未記載のため主要利益率分析。営業利益率4.2%（前期約4.9%推定）と低下、経常利益率4.4%も同様。ROEは純資産430.7億円に対し中間純利益6.6億円で年率化約3.0%と低調。コスト構造は販管費増（広告・人件費）が主因で、売上総利益率不明だが低採算製品影響大。前期比変動はインバウンド高止まりと費目増。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +1,546百万円（前年同期+2,274百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △64百万円（前年同期△74百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △733百万円（前年同期△726百万円）
• フリーキャッシュフロー: +1,482百万円（営業-投資）

現金及び現金同等物残高: 145億300万円（前期比+196百万円）。営業CF堅調（税引前利益・減価償却・売掛減少）だが前期減。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上515億円（+4.1%）、営業利益30億円（+16.0%）、経常利益31億円（+15.6%）、純利益20億円（+2.1%）、EPS98.25円。変更なし。
• 中期経営計画や戦略: 「CREATION 2026」（事業ポートフォリオ再構築、グローバル化30%目標、人的資本経営）。
• リスク要因: 物価高、地政学リスク、インバウンド変動、米関税政策。
• 成長機会: 新製品展開（ケアリーヴ、ロイヒグローバル）、EC強化、医療材・工業品伸長。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: メディカル事業（ヘルスケア△0.5%、医療材+1.1%、EC+6.5%、グローバル+18.0%）、テープ事業（ステーショナリー△1.2%、工業品+2.6%、EC+5.2%、グローバル△5.7%）。
• 配当方針: 年間40円予想（第2四半期末0円、期末40円）。前期35円から増配。
• 株主還元施策: 配当性向維持、自己株式保有（380,530株）。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 新人事制度導入、事業戦略本部設置（コンシューマー営業統括本部等）、人的資本経営推進（DEI、健康エンゲージメント）。