1. 総評

株式会社レゾナック・ホールディングス（2025年12月期第1四半期、2025年1月1日～3月31日、IFRS連結）は、売上収益が前年同期比微減ながらコア営業利益は大幅増益となったものの、営業利益と親会社所有者帰属四半期利益は前年の固定資産売却益消失や為替差損益悪化により大幅減益となった。半導体・電子材料セグメントの回復が明るい材料だが、ケミカルセグメントの赤字拡大が全体を圧迫。資産・負債ともに減少傾向で財政は安定しているが、包括利益は円高影響で赤字転落。通期予想は据え置き、半導体需要回復に期待。

前期比主な変化点：売上収益△0.3%、営業利益△51.0%、純利益△69.4%、資産合計△3.3%、資本合計△4.5%。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増減要因：売上は半導体・電子材料（+14.1%）とクラサスケミカル（+3.8%）の数量増でカバーされたが、ケミカル（△16.4%）の市況低迷とモビリティ（△7.8%）の事業譲渡影響で微減。コア営業利益は+55.3%と改善したが、営業利益は前年の固定資産売却益（旧本社土地建物）不在で減益。純利益減は為替差損益悪化が主因。 - 主要収益源・セグメント：半導体・電子材料（売上111,186百万円、コア営業利益19,568百万円、+134.8%）がAI・NAND需要で牽引。クラサスケミカル（売上78,716百万円、コア営業利益831百万円、+74.2%）も単価上昇。対照的にケミカル（売上37,699百万円、コア営業利益△6,274百万円）はグラファイト赤字拡大。 - 特筆事項：報告セグメントを5つに変更（クラサスケミカル新設）、蓄電摺動材料事業をケミカルへ移管。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 813,872 | △72,676 | | 現金及び預金 | 280,306 | △14,350 | | 受取手形及び売掛金 | 241,060 | △33,425 | | 棚卸資産 | 218,929 | △1,883 | | その他 | 73,577 | +8,982 | | 固定資産 | 1,287,222 | +1,144 | | 有形固定資産 | 673,942 | +3,166 | | 無形固定資産 | 438,388 | △4,029 | | 投資その他の資産 | 174,892 | +1,999 | | 資産合計 | 2,101,094 | △71,532 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 603,212 | +108,039 | | 支払手形及び買掛金 | 155,435 | △15,998 | | 短期借入金 | 276,470 | +138,608 | | その他 | 171,307 | △14,571 | | 固定負債 | 836,684 | △148,763 | | 長期借入金 | 712,125 | △146,274 | | その他 | 124,559 | △2,489 | | 負債合計 | 1,439,896 | △40,724 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 594,831 | △28,862 | | 資本金 | 182,146 | 0 | | 利益剰余金 | 315,969 | △2,674 | | その他の包括利益累計額 | 41,923 | △26,213 | | 純資産合計 | 661,198 | △30,808 | | 負債純資産合計 | 2,101,094 | △71,532 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率：親会社所有者帰属持分比率30.3%（前30.6%）と安定。資本合計減少は円高による在外営業活動体換算差額△26,516百万円が主因。 - 安全性指標：流動比率1.35倍（813,872/603,212、前1.79倍）と低下も当座比率は現金中心で健全。借入金増加（社債及び借入金総額988,595百万円）は短期偏重。 - 資産・負債構成特徴：有形固定資産中心（総資産32%）、棚卸資産高水準。事業譲渡（再生医療等）で売却目的資産・負債ゼロ化。 - 主な変動点：現金・売掛金減少（営業CF想定）、借入金短期シフト。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 収益性分析：売上総利益率23.1%（前20.5%）改善（原価率低下）、営業利益率4.4%（前8.9%）減。ROEは短期ベースで低下（純利益/資本平均）。 - 収益性指標：コア営業利益率4.6%（前3.0%）向上。税引前利益率3.9%。 - コスト構造：販売管理費比18.5%（前17.8%）微増、その他収益6,993百万円（前22,581百万円、前年売却益減）。 - 主な変動要因：原価改善もその他費用7,771百万円増（減損等）、金融費用6,077百万円悪化。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。

6. 今後の展望

• 業績予想：第2四半期累計売上収益676,000百万円、コア営業利益28,000百万円、親会社所有者帰属当期利益5,400百万円。通期売上収益1,422,000百万円（+2%）、コア営業利益98,000百万円、親会社所有者帰属当期利益26,000百万円（△64.6%）、税引前当期利益38,000百万円（△55.1%）。変更なし。
• 中期計画・戦略：半導体材料強化、石油化学再編（クラサスケミカル新設）。
• リスク要因：米関税、為替変動、化学品市況低迷、自動車市場。
• 成長機会：AI・先端半導体需要回復、データセンター向けHDメディア・SiCウェハー。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：半導体・電子材料増収増益（AI需要）、クラサスケミカル増益（ナフサ価格上昇）、モビリティ・イノベーション横ばい～減益、ケミカル大幅赤字（グラファイト市況）。
• 配当方針：2025年予想 通期65.00円（第2四半期末65.00円、期末0.00円）。
• 株主還元施策：配当維持。
• M&A・大型投資：二次電池外装材・食品包装材譲渡完了、再生医療事業譲渡。
• 人員・組織変更：連結範囲変更（除外：株式会社レゾナック・パッケージング）、セグメント再編（石油化学吸収分割）。