1. 総評

株式会社マクロミル（2025年6月期第2四半期、中間連結会計期間：2024年7月1日～2024年12月31日）の業績は、売上収益が前年同期比2.5%増の22,638百万円と堅調に推移し、営業利益2,755百万円（+15.9%）、親会社所有者帰属中間利益1,437百万円（+61.8%）と大幅増益を達成した。主な変化点は、日本事業の生産性改善と注力領域の成長によるEBITDA4,368百万円（+10.4%）、事業利益3,368百万円（+13.9%）の伸長。一方、韓国事業の減収とTOB関連費用が影響。全体として、中期計画に基づく事業強化が進み、収益性が向上した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 増収の主因は日本事業売上19,411百万円（+4.2%）で、オンライン・デジタルリサーチ（+6.2%）と基盤強化領域（+4.2%）が牽引。韓国事業は公共調査減少で3,226百万円（-7.1%）。利益増は生産性改善（外注費抑制）とToluna社持分法投資損失の縮小（304百万円）、一方TOB関連費用309百万円が営業利益を圧迫。事業利益率向上によりROE（直近12ヶ月）は7.2%（+3.0pt）と改善。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 29,350 | +8,364 | | 現金及び預金（現金及び現金同等物） | 17,025 | +6,627 | | 受取手形及び売掛金（営業債権及びその他の債権） | 7,993 | +2,009 | | 棚卸資産 | 440 | -128 | | その他（契約資産等） | 4,892 | -144 | | 固定資産 | 67,727 | -491 | | 有形固定資産 | 1,132 | +49 | | 無形固定資産（使用権資産・のれん・その他無形） | 46,222 | +952 | | 投資その他の資産（持分法投資・長期貸付金等） | 20,373 | -1,492 | | 資産合計 | 97,077 | +7,872 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 10,116 | -573 | | 支払手形及び買掛金（営業債務及びその他の債務） | 3,107 | +16 | | 短期借入金（社債及び借入金） | 702 | +4 | | その他（リース負債・未払税等） | 6,307 | -593 | | 固定負債 | 41,282 | +8,565 | | 長期借入金（社債及び借入金） | 39,023 | +9,223 | | その他（リース負債・退職給付等） | 2,259 | -658 | | 負債合計 | 51,398 | +7,992 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本（親会社持分） | 41,281 | +540 | | 資本金 | 1,131 | +41 | | 利益剰余金 | 28,857 | +864 | | その他の包括利益累計額（その他資本の構成要素等） | 2,728 | -531 | | 純資産合計（資本合計） | 45,678 | -121 | | 負債純資産合計 | 97,077 | +7,872 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率（親会社持分比率）は42.5%（前期45.7%）とやや低下も健全水準。流動比率は約2.9倍（流動資産/流動負債）と流動性高く、当座比率も良好。資産構成は非流動中心（のれん・持分法投資が主力）、現金増加6,627百万円と借入金増加9,223百万円が主変動。負債増加は社債発行による資金調達が特徴で、財務基盤強化を示唆。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 営業利益率12.2%（前年10.8%相当）と収益性向上、売上高営業利益率改善はコスト抑制（外注費減）と高利益率領域伸長による。ROE（直近12ヶ月）7.2%と堅調。コスト構造は営業費用依存（86.8%）、持分法損失縮小が寄与。変動要因は日本事業生産性向上と韓国減益。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +215百万円（前年比-1,503百万円、債権増加と税金支払いが影響）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -808百万円（子会社取得・無形資産投資増）
• 財務活動によるキャッシュフロー: +7,297百万円（社債発行9,600百万円が主、配当支払い等控え）
• フリーキャッシュフロー: -593百万円（営業+投資）

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期）: 売上収益48,000百万円（+9.4%）、営業利益5,700百万円（+27.5%）、親会社所有者帰属当期利益3,100百万円（+35.2%）、EPS82.00円。変更なし。
• 中期経営計画（2026年6月期まで）: オンライン・デジタルリサーチ成長、アジア拡大、データコンサル強化、サブスクモデル開発。
• リスク要因: 韓国事業市況悪化、為替変動（KRW安）、TOB進展。
• 成長機会: 日本事業注力領域拡大、グローバルリサーチ回復、自社パネル活用。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 日本事業売上19,411百万円（+4.2%）、事業利益3,258百万円（+26.0%）。韓国事業売上3,226百万円（-7.1%）、事業利益110百万円（-70.2%）。
• 配当方針: 2025年6月期通期0.00円（修正なし、前期27.00円から大幅減）。
• 株主還元施策: 配当ゼロ、TOB賛同（TJ1株式会社）。
• M&Aや大型投資: 子会社取得472百万円、無形資産599百万円。
• 人員・組織変更: 記載なし。