1. 総評

株式会社ランドコンピュータ（連結、2025年3月期：2024年4月1日～2025年3月31日）は、売上高が前年比ほぼ横ばいながら、大規模不採算プロジェクトの対応による人件費・外注費増で営業利益以下が17%前後減益となった。全体として業績は低調だが、総資産は8,348百万円（前期8,712百万円）、純資産5,994百万円（同5,773百万円）と安定し、自己資本比率は71.6%（同66.0%）に向上。主な変化点は不採算案件の終了とパッケージベースSIの成長。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は横ばいだが、システムインテグレーション（SI）サービスが2.7%減（7,369百万円）、インフラソリューションが9.3%減（1,351百万円）と低迷。一方、成長柱のパッケージベースSIが7.2%増（5,011百万円、Salesforce+6.4%、SAP+28.4%）。減益主因は期初の大規模不採算プロジェクト（SI分野）の収束対応で多額の人件費・外注費が発生（2025年3月末終了）。配当は増配（前期35.00円相当→36.00円、配当性向66.7%）で株主還元継続。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 記載なし | - | | 現金及び預金 | 記載なし | +53 | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | △225 | | 棚卸資産 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | +23 | | 固定資産 | 記載なし | - | | 有形固定資産 | 記載なし | - | | 無形固定資産 | 記載なし | +26 | | 投資その他の資産 | 記載なし | △75 (投資有価証券)・△51 (繰延税金)・△106 (のれん等) | | 資産合計 | 8,348 | △364 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | - | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | △53 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | △61 (未払費用)・△21 (契約負債)・△30 (預り金)・△75 (受注損失引当)・△216 (未払税等)・△117 (賞与引当) | | 固定負債 | 記載なし | - | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 記載なし | △24 (退職給付)・+14 (未払金) | | 負債合計 | 2,354 | △585 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |--------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | +251 | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | △39 | | 純資産合計 | 5,994 | +221 | | 負債純資産合計 | 8,348 | △364 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率71.6%（前期66.0%）と向上、財務安全性高く1株当たり純資産332.75円（同320.55円）。流動比率・当座比率の詳細記載なしだが、現金増加・売掛減少で流動性改善。負債減少主因は引当金・未払税等の解消。資産構成は投資有価証券・のれん減少が特徴で、不採算対応後の正常化を示唆。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上営業利益率10.4%（前期12.6%）、経常利益率10.7%（同12.6%）と収益性低下。ROE17.5%（同23.2%）。コスト構造は人件費増（処遇改定・人材投資）と不採算対応の外注費が主因。変動要因はSI分野の不採算（終了済み）で、パッケージSIの粗利貢献が支え。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 829百万円（前期1,125百万円、主に売上債権減少・税引前利益計上）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △9百万円（前期△122百万円、有形・無形固定資産取得）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △771百万円（前期△369百万円、配当支払い）
• フリーキャッシュフロー: 820百万円（営業+投資） 現金及び現金同等物期末残高: 3,616百万円（前期3,567百万円）。営業CF堅調で資金余力十分。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期）: 売上高14,500百万円（+5.6%）、営業利益1,860百万円（+29.7%）、経常利益1,880百万円（+28.4%）、純利益1,250百万円（+22.1%）、EPS69.63円、配当38.00円。
• 中期経営計画: 「VISION2025」最終年、M&A推進、DX・パッケージSI強化、人材投資、プロジェクト管理強化（PMO拡充）。
• リスク要因: 人材不足、受注競争激化、地政学・物価高。
• 成長機会: DX・生成AI・クラウド・サイバーセキュリティ需要拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: SIサービス7,369百万円（97.3%、金融99.0%、公共125.0%）、パッケージベースSI5,011百万円（107.2%、SAP128.4%）、インフラ1,351百万円（90.7%、ネットワーク115.4%）。
• 配当方針: 安定増配、2026年予想38.00円（DOE11.6%目標）。
• 株主還元施策: 配当性向重視、自己株式取得なし。
• M&Aや大型投資: M&A継続推進（パッケージSI拡大）、大型投資記載なし。
• 人員・組織変更: 不採算対応で人員補強、PMO強化・組織一部変更。株式分割（2023年11月、1:2）実施済み。会計方針変更あり（基準改正）。