1. 総評

Abalance株式会社の2025年3月期連結決算（2024年7月1日～2025年3月31日、変則9ヶ月決算）。決算期変更に伴い前期比増減率は非記載だが、売上高・利益ともに前期実績を下回る大幅減収減益で業績は低調。太陽光パネル製造事業の米国市場不振と新工場投資負担が主因ながら、通期黒字を維持。総資産は145,943百万円（前期比▲4,230百万円）、純資産43,480百万円（△1,047百万円）と安定。自己資本比率は16.6％（前期15.8％）に改善した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増減要因：決算期が9ヶ月へ短縮されたため単純比較不能だが、売上・利益とも前期を大幅下回る。太陽光パネル製造事業（売上65,378百万円、セグメント利益3,691百万円）が主力で米国販売減・棚卸評価損・新工場（エチオピア・米国テキサス）投資が減益要因。グリーンエネルギー事業（売上7,441百万円、利益752百万円）はフロー・ストック型ビジネス拡大で堅調。その他（売上626百万円、△10百万円）はIT・光触媒等で小幅赤字。 - 主要収益源：太陽光パネル製造89%を占め、グローバルサプライチェーン強化中。 - 特筆事項：持分法投資損益100百万円計上。EPS急減も発行済株式数は安定。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 89,239 | +42 | | 現金及び預金 | 26,451 | ▲11,289 | | 受取手形及び売掛金 | 6,464 | +2,906 | | 棚卸資産 | 36,036 | +1,431 | | その他 | 20,288 | +11,994 | | 固定資産 | 56,704 | ▲4,272 | | 有形固定資産 | 46,242 | ▲3,062 | | 無形固定資産 | 6,587 | +183 | | 投資その他の資産 | 3,875 | ▲1,393 | | *資産合計 | 145,943 | ▲4,230 |

棚卸資産（商品・製品15,789、仕掛品3,925、原材料1,322等合計推定）、前渡金9,577、預け金20,033等、**投資有価証券1,434等（一部記載）。

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 80,286 | ▲2,975 | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | ▲2,121（買掛金）| | 短期借入金 | 記載なし | +3,556 | | その他 | 記載なし | ▲1,976（引当金）| | 固定負債 | 22,176 | ▲2,302 | | 長期借入金 | 記載なし | ▲2,322 | | その他 | 記載なし | - | | 負債合計 | 102,463 | ▲5,277 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |---------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | - | | 資本金 | 記載なし | - | | 利益剰余金 | 記載なし | - | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | - | | 純資産合計 | 43,480 | +1,048 | | 負債純資産合計 | 145,943 | ▲4,230 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率16.6％（前期15.8％）と薄いが純資産増加で改善。自己資本24,187百万円（前期23,800百万円）。 - 流動比率1.11倍（流動資産/流動負債、記載なしのため推定低水準）、当座比率低めで短期安全性に懸念。 - 資産構成：流動資産61％（棚卸・前渡金増加）、固定資産39％（有形中心）。負債依存高く、借入中心。 - 主な変動：流動資産横ばい（売掛・前渡金↑ vs 現金↓）、固定資産減（有形減価償却・投資有価証券売却）。負債減（借入調整・買掛↓）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 収益性：営業利益率5.2％（前期11.2％）、経常利益率5.4％（同11.9％）、純利益率1.3％（同4.6％）と全段階低下。ROE4.0％（前期52.4％）急落。 - コスト構造：詳細非開示だが、製造原価増（稼働率低下・評価損）、投資費負担大。 - 変動要因：売上減（米国低迷）、費用圧力（新工場・棚卸損）。包括利益15百万円（前期21,645百万円）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：△10,361百万円（前期+44,757百万円）。仕入債務↓、棚卸↑、前渡金↑が支出要因。
• 投資活動によるキャッシュフロー：△2,620百万円（前期△21,191百万円）。有形固定取得・預け金変動。
• 財務活動によるキャッシュフロー：+4,128百万円（前期△5,446百万円）。短期借入純増。
• フリーキャッシュフロー：△12,981百万円（営業+投資）。現金残高25,924百万円（前期37,053百万円、▲11,129）。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年3月期通期）：売上95,000百万円、営業利益6,000百万円、経常利益6,000百万円、純利益3,000百万円、EPS168.53円。年換算回復見込み。
• 中期計画：太陽光パネル製造でアジア・欧州多角化、エチオピア第2フェーズ・米国工場稼働。グリーンエネルギー強化（ストック型・蓄電池・リユース）。
• リスク要因：米国関税強化・市況軟調、中国供給過剰、地政学。
• 成長機会：再生可能エネルギー拡大（IRA・COP29）、海外投資・系統蓄電池参入。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：太陽光パネル製造65,378百万円（利益3,691）、グリーンエネルギー7,441百万円（752）、その他626百万円（△10）。
• 配当方針：安定配当基本、2026年3月期未定（性向5.6％）。
• 株主還元施策：成長投資優先、財務改善。
• M&Aや大型投資：連結範囲変更（新規TOYOSOLAR等2社、除外2社）。エチオピア・テキサス新工場建設。
• 人員・組織変更：記載なし。会計方針変更（基準改正）有。