適時開示情報 要約速報

### 1. 総評 - **会社名・決算期間**: 株式会社TSIホールディングス（2025年3月1日～2025年11月30日） - **総合評価**: 売上高は微増（0.5％）ながら、営業利益70％増、経常利益100％増と収益性が大幅改善。中期計画「TIP27」に基づく構造改革（原価削減・在庫圧縮）とM&A効果が奏功。 - **前期比の主な変化点**: - 営業利益率が1.9％→3.2％に向上 - 買収（デイトナ・インターナショナル）と事業撤退によるグループ再編 - 自己資本比率が76.4％→55.3％に低下（短期借入金増加による） ### 2. 業績結果 | 科目 | 当期（百万円） | 前年同期（百万円） | 増減率 | |------|---------------|-------------------|--------| | 売上高 | 116,611 | 116,051 | +0.5% | | 営業利益 | 3,703 | 2,178 | +70.0% | | 経常利益 | 4,956 | 2,475 | +100.2% | | 当期純利益（親会社株主） | 3,284 | 159 | +1,960% | | EPS（円） | 51.17 | 2.18 | - | | 配当金（通期予想） | 40.00円 | 65.00円（前期実績） | -38.5% | **業績コメント**: - **増減要因**: - 原価率改善（売上原価△2.1％）と販管費抑制（+0.3％） - デイトナ・インターナショナルの営業利益貢献 - 投資有価証券売却益（10億円）などの特別利益増加 - **事業セグメント**: - アパレル事業（売上1,131億円/+1.4％）: メンズブランド・ゴルフ用品が堅調 - その他事業（売上39億円/△20.2％）: 人材派遣・飲食事業が減収 ### 3. 貸借対照表 #### 【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比増減 | |------|---------------|------------| | **流動資産** | 83,220 | △3.5% | | 現金及び預金 | 24,719 | △46.7% | | 売掛金 | 18,152 | +59.7% | | 棚卸資産 | 34,396 | +36.2% | | **固定資産** | 90,878 | +65.6% | | のれん | 29,444 | +1,711% | | 投資有価証券 | 26,416 | +12.5% | | **資産合計** | 174,099 | +23.3% | #### 【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比増減 | |------|---------------|------------| | **流動負債** | 70,058 | +160.8% | | 短期借入金 | 43,682 | +40倍 | | 買掛金 | 14,816 | +85.1% | | **固定負債** | 7,565 | +24.8% | | **負債合計** | 77,624 | +135.7% | #### 【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比増減 | |------|---------------|------------| | 株主資本 | 86,018 | △13.9% | | 自己株式 | △16,459 | +167.2% | | **純資産合計** | 96,474 | △10.9% | | **負債純資産合計** | 174,099 | +23.3% | **貸借対照表コメント**: - **安全性指標**: 自己資本比率55.3％（前期76.4％）、流動比率118.8％（前期321％） - **変動要因**: 買収によるのれん増（278億円）、短期借入金急増（436億円）、自己株式取得（104億円） - **懸念点**: 現金減少と短期借入依存で財務柔軟性低下 ### 4. 損益計算書 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | 売上高比率 | |------|---------------|--------|-----------| | 売上高 | 116,611 | +0.5% | 100.0% | | 売上原価 | 51,462 | △2.1% | 44.1% | | **売上総利益** | 65,149 | +2.7% | 55.9% | | 販管費 | 61,446 | +0.3% | 52.7% | | **営業利益** | 3,703 | +70.0% | 3.2% | | **経常利益** | 4,956 | +100.2% | 4.3% | | **当期純利益** | 3,284 | +1,960% | 2.8% | **損益計算書コメント**: - **収益性**: 売上高営業利益率3.2％（前期1.9％）、ROE（年換算）14.2％ - **コスト構造**: 原価率改善が利益押し上げの主因（原材料調達効率化） - **特記事項**: 特別利益（投資証券売却益10億円）が純利益を増幅 ### 5. キャッシュフロー 記載なし ### 6. 今後の展望 - **業績予想（2026年2月期通期）**: - 売上高1,690億円（+7.9％）、営業利益57億円（+248％） - **戦略**: 「TIP27」に基づく成長投資継続、デジタルEC（mix.tokyo）強化 - **リスク**: 消費減速・インバウンド依存・為替変動 - **機会**: 訪日客回復・ブランド再編効果 ### 7. その他の重要事項 - **配当方針**: 通期予想配当40円（前期比△38.5％） - **M&A**: デイトナ・インターナショナルを買収、6社を撤退 - **資本政策**: 自己株式取得（1,058万株/158億円）を積極実施 - **人事**: 経営陣に変更なし --- 【分析総括】 TSIホールディングスは収益改革で「質的転換」を達成。短期的な財務体質悪化（借入増・自己資本比率低下）はあるものの、買収効果とブランド再編が中期的な成長基盤を構築。インバウンド依存脱却とEC事業の立ち上がりが今後の鍵。