1. 総評

アツギ株式会社（2026年3月期第2四半期、2025年4月1日～9月30日連結）。
当中期は消費低迷とコスト高騰が続き、売上高が1.4%減の10,173百万円、営業損失356百万円（前年453百万円の損失から改善）、親会社株主帰属中間純損失355百万円（前年純利益299百万円）と大幅悪化。繊維事業のレッグウェアが8.3%減で足を引っ張ったが、不動産事業の賃貸開始でカバー。総資産は1.0%減の39,837百万円、自己資本比率は79.0%（前年77.5%）と向上し財務体質は堅調。通期黒字化予想を維持するも、継続企業前提に注視が必要。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上減は消費者の節約志向と物価上昇影響。繊維事業（売上9,508百万円、△2.3%、営業損失600百万円改善）はレッグウェア（4,861百万円、△8.3%）が低迷もインナーウェア（4,647百万円、+4.8%）がD2C強化で伸長。不動産事業（354百万円、+26.7%、営業利益278百万円、+30.0%）は海老名土地賃貸開始が寄与。その他（309百万円、+1.9%、営業利益46百万円、+2.5%）は介護堅調も売電減。価格改定で損失幅縮小も円安・人件費高で経常・純利益悪化。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|----------------| | 流動資産 | 15,524 | △7.8 | |   現金及び預金 | 3,570 | △33.9 | |   受取手形及び売掛金 | 3,998 | △7.3 | |   棚卸資産 | 6,723 | +17.9 | |   その他 | 1,255 | △12.5 | | 固定資産 | 24,312 | +1.3 | |   有形固定資産 | 19,596 | +0.1 | |   無形固定資産 | 491 | △1.6 | |   投資その他の資産 | 4,225 | +7.4 | | 資産合計 | 39,837 | △2.5 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|----------------| | 流動負債 | 4,259 | △18.6 | |   支払手形及び買掛金 | 1,687 | +23.6 | |   短期借入金 | 0 | △100.0 | |   その他 | 2,572 | △14.0 | | 固定負債 | 4,100 | +3.8 | |   長期借入金 | 記載なし | - | |   その他 | 4,100 | +3.8 | | 負債合計 | 8,360 | △9.0 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------------|---------------|----------------| | 株主資本 | 27,333 | △1.3 | |   資本金 | 20,000 | 横ばい | |   利益剰余金 | △1,466 | 悪化 | | その他の包括利益累計額 | 4,143 | +4.3 | | 純資産合計 | 31,477 | △0.6 | | 負債純資産合計 | 39,837 | △2.5 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率79.0%（前期77.5%）と高水準で財務安全。流動比率3.65倍（15,524/4,259、前期3.22倍）と当座比率も良好（現金等中心）。資産は棚卸資産+1,021百万円増（在庫積み増し）、現金-1,836百万円減が主因。負債減は借入返済（短期全額償還）。純資産減は純損失計上も包括利益改善で緩和。土地中心の固定資産が安定基盤。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
総利益率33.0%（前31.9%）と改善（原価率低下）。営業利益率△3.5%（前△4.4%）も販管費抑制効果。営業外収益減（為替差益急減）が経常悪化要因。特別利益減（投資売却益縮小）・損失増（減損78百万円）で純損失拡大。ROEはマイナス圏（詳細記載なし）。コスト構造は原価67%・販管36.5%と高コスト体質、価格転嫁進むも不十分。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △672百万円（棚卸増1,000百万円・売上債権減331百万円が主因）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △458百万円（有形固定資産取得540百万円、投資有価証券売却104百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △863百万円（短期借入返済626百万円、長期借入返済235百万円）
• フリーキャッシュフロー: △1,130百万円（営業+投資）

現金残高3,517百万円（前期末比△1,837百万円）、流出超過も預金水準3,570百万円維持。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年3月通期売上23,000百万円（+5.1%）、営業利益100百万円、経常利益150百万円、純利益100百万円、EPS6.24円（修正なし）。
• 中期経営計画や戦略: 「アツギグループ 中期経営計画2025-2027」（2026-2028年）。基本方針5つ（顧客価値最大化等）、2028年目標: 売上273億円、営業利益10億円、ROE2.3%。D2C強化、中国新工場原価低減、アセアン生産拡大、ヘルスケア・メディカル参入。
• リスク要因: 消費縮小、円安・原材料高、継続企業前提の疑義（レッグウェア低迷）。
• 成長機会: D2C・OEM伸長、不動産有効活用、海外展開。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 繊維（売上9,508百万円△2.3%、営業損失600百万円）、不動産（354百万円+26.7%、利益278百万円）、その他（309百万円+1.9%、利益46百万円）。
• 配当方針: 年間0.00円（第2四半期末0.00円、通期予想0.00円）。
• 株主還元施策: 記載なし。
• M&Aや大型投資: 中国新工場稼働（2024年12月）、有形固定資産取得540百万円。
• 人員・組織変更: 記載なし。
• 継続企業前提: 注記あり（営業赤字継続も施策で黒字化目指す、自己資本比率高く不確実性なしと判断）。