1. 総評

ロードスターキャピタル株式会社の2025年12月期連結決算は、売上高、営業利益、経常利益、当期純利益の全てにおいて前期比で大幅な増加を達成し、非常に良好な業績となりました。堅調な不動産マーケットと、ホテル運営事業やアセットマネジメント事業の成長が業績を力強く牽引しました。自己資本比率も改善しており、財務の健全性も向上しています。今後の見通しも明るく、デジタル証券事業との連携による新たな成長機会も期待されます。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 当期は、堅調な不動産マーケットを背景に、全ての事業セグメントで増収を達成しました。特に、ホテル運営事業は前年同期比157.4%増と目覚ましい成長を遂げました。不動産投資事業も22.4%増、不動産賃貸事業も20.6%増と堅調に推移しました。アセットマネジメント事業も47.9%増と大きく伸長し、受託資産残高(AUM)は1,100億円超となりました。クラウドファンディング事業は、融資実行額は増加したものの、償還額も増加したため、営業貸付金残高は微減となりましたが、売上高は26.1%増となりました。 営業利益は17.2%増、経常利益は14.4%増と、売上高の伸び以上に利益率が改善しており、収益性の高さを示しています。これは、ホテル運営事業の収益性向上や、アセットマネジメント事業の拡大による安定収益の増加などが要因と考えられます。 当期純利益も16.1%増と堅調に推移しました。 配当金は前期比23.0%増の86.00円となり、株主還元も強化されています。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|----------------|------------| | 流動資産 | 120,934 | 14.2 | | 現金及び預金 | 14,589 | 15.3 | | 営業貸付金 | 9,272 | -5.2 | | 販売用不動産 | 92,568 | 13.5 | | 預け金 | 3,416 | 記載なし | | その他 | 1,088 | -44.8 | | 固定資産 | 3,134 | 112.5 | | 有形固定資産 | 248 | 121.4 | | 無形固定資産 | 1,105 | 記載なし | | 投資その他の資産 | 1,779 | 35.2 | | 資産合計 | 124,068 | 15.5 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|----------------|------------| | 流動負債 | 19,410 | 17.8 | | 短期借入金 | 533 | -69.0 | | １年内返済予定の長期借入金 | 10,581 | 23.5 | | 未払法人税等 | 2,224 | -5.6 | | 契約負債 | 790 | 5.3 | | 預り金 | 3,426 | 104.4 | | その他 | 1,855 | 32.3 | | 固定負債 | 71,714 | 10.0 | | 長期借入金 | 58,537 | 11.6 | | 匿名組合出資預り金 | 11,141 | -3.1 | | その他 | 2,035 | 54.0 | | 負債合計 | 91,125 | 11.5 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 (%) | |----------------------|----------------|------------| | 株主資本 | 32,513 | 29.4 | | 資本金 | 1,402 | 0.0 | | 資本剰余金 | 2,062 | 23.5 | | 利益剰余金 | 31,699 | 27.4 | | 自己株式 | △2,651 | -6.1 | | その他の包括利益累計額 | △91 | -106.8 | | 新株予約権 | 504 | -9.2 | | 非支配株主持分 | 16 | 記載なし | | 純資産合計 | 32,943 | 28.5 | | 負債純資産合計 | 124,068 | 15.5 |

貸借対照表に対するコメント： 当期末の総資産は124,068百万円となり、前期比15.5%増加しました。これは主に販売用不動産の取得によるものです。 負債合計は91,125百万円となり、前期比11.5%増加しました。販売用不動産の取得に伴う借入金の増加が主な要因です。 純資産合計は32,943百万円となり、前期比28.5%増加しました。当期純利益による利益剰余金の増加が主な要因です。 自己資本比率は26.1%となり、前期の23.4%から改善しました。これは、負債の増加率よりも純資産の増加率が高かったためです。 流動比率（流動資産 ÷ 流動負債）は約6.2倍（120,934百万円 ÷ 19,410百万円）と非常に高く、短期的な支払い能力は十分です。 当座比率（（流動資産 - 棚卸資産）÷ 流動負債）も、販売用不動産を棚卸資産と見なした場合、約5.4倍（（120,934百万円 - 92,568百万円）÷ 19,410百万円）となり、安全性が高いと言えます。 資産構成としては、販売用不動産が総資産の約74.6%を占めており、不動産事業への集中度が高いことが伺えます。 負債構成では、長期借入金が負債合計の約64.2%を占めており、長期的な資金調達に依存している構造です。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上高は前期比29.7%増と大幅に増加しました。しかし、売上原価の増加率が38.5%と売上高の伸びを上回ったため、売上総利益の伸びは7.5%に留まりました。これにより、売上総利益率は前期の37.7%から34.6%へと低下しました。 販売費及び一般管理費は前期比6.8%増と、売上高の伸びを大きく下回っており、効率的な運営が行われていることが伺えます。 その結果、営業利益は前期比17.2%増と、売上高の伸びを上回る増加となりました。営業利益率は30.1%と、前期の33.3%から低下しましたが、依然として高い水準を維持しています。 営業外収益はデリバティブ評価益の増加などにより57.7%増、営業外費用は支払利息の増加などにより57.3%増となりました。 経常利益は前期比14.4%増となりました。経常利益率は27.4%と、前期の31.0%から低下しました。 特別損失は前期比で大幅に減少しました。 当期純利益は前期比15.7%増となりました。当期純利益率は17.9%と、前期の20.0%から低下しました。 全体として、売上高の増加に伴い売上原価も増加しましたが、販売費及び一般管理費の抑制や、営業外収益の増加が利益を押し上げました。特に、ホテル運営事業の収益性向上が売上総利益率の低下をカバーし、営業利益の増加に貢献したと考えられます。

5. キャッシュフロー

• 営業活動によるキャッシュ・フロー: △2,632百万円（前期：△18,656百万円）
  • 販売用不動産の増加による支出が大きかったものの、税金等調整前当期純利益の増加や預り金の増加により、前期と比較して大幅に改善しました。
• 投資活動によるキャッシュ・フロー: △1,057百万円（前期：△475百万円）
  • 連結範囲の変更を伴う子会社株式の取得による支出が増加しました。
• 財務活動によるキャッシュ・フロー: 5,626百万円（前期：19,858百万円）
  • 物件仕入等に伴う長期借入れによる収入があったものの、前期と比較すると減少しました。配当金の支払いも行われました。
• フリーキャッシュフロー: △3,689百万円（営業CF + 投資CF）
  • 当期は投資活動と営業活動でキャッシュが流出しました。

キャッシュフローに対するコメント： 営業活動によるキャッシュフローは、販売用不動産の取得による支出が大きかったものの、前期と比較して大幅に改善しました。これは、本業の収益性が向上していることを示唆しています。 投資活動では、子会社株式の取得によりキャッシュが流出しました。 財務活動では、借入による資金調達が行われましたが、前期ほどの規模ではありませんでした。 フリーキャッシュフローはマイナスとなりましたが、これは主に積極的な不動産投資によるものと考えられます。

6. 今後の展望

ロードスターキャピタル株式会社は、堅調な不動産投資市場とインバウンド需要の回復を追い風に、今後も不動産残高の増加と安定的な経営基盤の確立を目指します。アセットマネジメント事業の強化による安定収益割合の増加、クラウドファンディング事業の伸長による収益獲得も引き続き注力します。 特に、当期に完全子会社化したHash DasH Holdings株式会社との協業により、不動産セキュリティトークン・オファリング（STO）案件の組成を早期に実現し、急拡大する不動産ST市場での地位確立を目指します。 次期（2026年12月期）の連結業績予想は、売上高561億50百万円（前期比25.8%増）、営業利益159億76百万円（前期比19.1%増）、経常利益140億9百万円（前期比14.5%増）、親会社株主に帰属する当期純利益91億78百万円（前期比15.1%増）と、引き続き高い成長を見込んでいます。

リスク要因: * 金融政策の動向（日銀の利上げ動向など）が不動産マーケットに与える影響。 * 国内外の経済情勢の変動。 * 競合他社との競争激化。

成長機会: * デジタル証券事業との連携による新たな収益源の創出。 * 不動産ST市場の拡大への対応。 * アセットマネジメント事業のさらなる拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 当社グループは単一セグメントであるため、セグメント別の記載は省略されていますが、決算短信の「1. 経営成績等の概況 (1) 当期の経営成績の概況 ①経営成績の概況」において、事業別売上高が記載されています。
  • コーポレートファンディング事業（不動産投資）：22.4%増
  • コーポレートファンディング事業（不動産賃貸）：20.6%増
  • コーポレートファンディング事業（ホテル運営）：157.4%増
  • アセットマネジメント事業：47.9%増
  • クラウドファンディング事業：26.1%増
• 配当方針: 2025年12月期は前期比23.0%増の年間86.00円の配当を実施しました。2026年12月期は年間98.00円の配当を予想しており、株主還元を強化する方針です。
• 株主還元施策: 配当金の増配を実施しています。
• M&Aや大型投資: 2025年12月にHash DasH Holdings株式会社を完全子会社化しました。これはデジタル証券事業への本格参入を目的とした戦略的な投資です。
• 人員・組織変更: 記載なし。