1. 総評

SFPホールディングス株式会社の2025年2月期連結決算（2024年3月1日～2025年2月28日）は、売上高が前期比4.5%増の30,389百万円と伸長し、営業利益・経常利益もそれぞれ7.9%増、2.0%増と堅調に推移した。一方、当期純利益は14.2%減の1,485百万円にとどまったが、特別損失の大幅減少により税引前当期純利益は23.8%増の2,205百万円と好調。インバウンド需要の回復と価格戦略・コスト抑制が主な要因。財務面では純資産が988百万円増加し自己資本比率が62.5%に向上、安定した財政基盤を維持した。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高増は居酒屋事業（磯丸水産等）のインバウンド需要回復と店舗出店（鳥良35店舗、磯丸直営99+FC18、その他33）が寄与。セグメント別では磯丸18,461百万円（+4.8%）、その他4,659百万円（+9.5%）が牽引、フードアライアンスは1,989百万円（△2.8%）。 - 営業利益増は売上増と販売管理費抑制（人件費・食材費対策）。当期純利益減は法人税等増加による。 - 特筆事項：総店舗数直営190+FC18。EPS低下も利益剰余金増加で株主還元強化（配当性向39.9%）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 6,761 | +854 | | 現金及び預金 | 5,277 | +759 | | 受取手形及び売掛金 | 885 | +117 | | 棚卸資産 | 132 | +16 | | その他 | 467 | △36 | | 固定資産 | 7,203 | △194 | | 有形固定資産 | 3,285 | △237 | | 無形固定資産 | 268 | △12 | | 投資その他の資産 | 3,650 | +56 | | 資産合計 | 13,964 | +660 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 4,099 | △309 | | 支払手形及び買掛金 | 792 | +25 | | 短期借入金 | 700 | △205 | | その他 | 2,607 | △129 | | 固定負債 | 1,132 | △19 | | 長期借入金 | 35 | +12 | | その他 | 1,097 | △31 | | 負債合計 | 5,231 | △328 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 8,703 | +939 | | 資本金 | 49 | 0 | | 利益剰余金 | 8,175 | +915 | | その他の包括利益累計額 | 29 | +49 | | 純資産合計 | 8,733 | +988 | | 負債純資産合計 | 13,964 | +660 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率62.5%（前期58.2%）と向上、財務安全性高く1株当たり純資産383円（+12.6%）。 - 流動比率165%（流動資産/流動負債）、当座比率128%（現金中心）と流動性良好。 - 資産構成：投資その他資産（敷金等）が26%と高く、外食業特有の店舗投資反映。負債は借入金中心で減少傾向。 - 主な変動：現金増加（CF黒字）、有形固定資産減（減価償却超過）、賞与引当金等減少。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 各利益段階：売上総利益率70.9%（横ばい）、営業利益率7.2%（+0.2pt）と収益性向上。経常利益率7.5%（△0.1pt）。 - ROE18.0%（前期17.1%）、自己資本経常利益率26.1%と高水準。 - コスト構造：売上原価率29.1%（微増、食材高騰）、販管費率63.7%（人件費・賃料中心）。 - 主な変動要因：特別損失大幅減（減損79百万円、前期399百万円）、営業外費用増（過年度消費税等）。法人税増で純利益圧縮。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー：2,052百万円（前期2,194百万円、減）
• 投資活動によるキャッシュフロー：△485百万円（前期△848百万円、使用額減少）
• 財務活動によるキャッシュフロー：△808百万円（前期△6,043百万円、使用額減少）
• フリーキャッシュフロー：1,567百万円（営業+投資、黒字拡大）

コメント：営業CF堅調（税引前利益・減価償却費）。投資CFは出店投資337百万円。財務CFは配当567百万円・借入返済。現金残高5,275百万円（+759百万円）と豊富。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年2月期通期）：売上高32,500百万円（+6.9%）、営業利益2,500百万円（+14.3%）、経常利益2,600百万円（+14.0%）、純利益1,700百万円（+14.5%）、EPS74.56円。
• 中期経営計画・戦略：小型低投資店出店継続、地方展開、価格戦略、リニューアル（鳥良等）。積極投資で成長。
• リスク要因：食材・光熱費高騰、政府補助金剥落、人流変動。
• 成長機会：インバウンド継続、フランチャイズ拡大。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：鳥良5,278百万円（+2.2%）、磯丸18,461百万円（+4.8%）、その他4,659百万円（+9.5%）、フードアライアンス1,989百万円（△2.8%）。
• 配当方針：安定増配（2026年予想28円、配当性向37.6%）。
• 株主還元施策：年間配当26円、優待引当金継続。
• M&Aや大型投資：記載なし（出店・改装中心）。
• 人員・組織変更：人財採用積極化、記載なし。発行済株式22,813,689株（変動なし）。