1. 総評

株式会社クリエイトSDホールディングス（決算期間：2024年6月1日～2025年5月31日）は、ドラッグストア事業のEDLP施策と調剤強化、新規出店により売上高・利益ともに増加し、好調な業績を達成した。売上高は前期比8.2%増の457,093百万円、営業利益は11.9%増の22,625百万円と収益性が向上。総資産は9.3%増の236,561百万円、純資産は9.6%増の142,720百万円となり、財務基盤も強化された。主な変化点は棚卸資産・固定資産の増加による資産拡大と、買掛金等の負債増だが、自己資本比率は60.3%と高水準を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増益の主要因はドラッグストア事業の物販好調（既存店売上・客数増）と調剤処方箋応需枚数・単価の堅調さ。新規出店40店舗（純増35店舗）およびビューティケア業態「Cremo」再開、クリニック併設店舗開発が寄与。介護事業も稼働率向上。販管費増（人件費・地代家賃増）を経費抑制（太陽光パネル・新物流センター）で吸収。特筆は利益率向上（営業利益率4.9%→4.8%から改善）で、ROE11.5%（前期11.1%）と株主価値向上。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 112,041 | +4,850 | | 現金及び預金 | 37,746 | -466 | | 受取手形及び売掛金 | 17,512 | +2,081 | | 棚卸資産 | 45,803 | +3,673 | | その他 | 10,978 | -437 | | 固定資産 | 124,520 | +15,230 | | 有形固定資産 | 86,344 | +14,164 | | 無形固定資産 | 944 | -198 | | 投資その他の資産| 37,231 | +1,264 | | 資産合計 | 236,561 | +20,080 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 84,668 | +7,144 | | 支払手形及び買掛金 | 59,763 | +3,406 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 24,905 | +3,738 | | 固定負債 | 9,171 | +457 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 9,171 | +457 | | 負債合計 | 93,840 | +7,602 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 142,134 | +12,313 | | 資本金 | 1,000 | 0 | | 利益剰余金 | 140,131 | +11,112 | | その他の包括利益累計額 | 586 | +183 | | 純資産合計 | 142,720 | +12,477 | | 負債純資産合計 | 236,561 | +20,080 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率60.3%（前期60.2%）と高水準を維持し、財務安全性が高い。流動比率1.32倍（112,041/84,668、前期1.38倍）と当座比率も1.0倍超で短期支払能力に問題なし。資産構成は流動47%、固定53%で、出店投資による有形固定資産・棚卸資産増が特徴。負債は買掛金中心の運転資金調達で借入金ゼロ。主な変動は新店投資（固定資産+15,229百万円）と棚卸増（商品需要増）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
各利益段階で収益性向上（総利益率26.1%→同率維持、営業利益率4.9%→4.8%改善）。売上原価率安定も販管費率微減（人件費・地代増を抑制）。ROE11.5%、総資産経常利益率10.3%と高収益性。コスト構造は販管費が売上の21.1%と人件・家賃中心。前期比変動要因は売上増＋原価効率化と営業外収益増（賃貸料等）。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 23,625百万円（前期21,034百万円、前期比+2,591百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △20,700百万円（前期△20,207百万円、前期比△493百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △3,390百万円（前期△140百万円、前期比△3,250百万円）
• フリーキャッシュフロー: 2,925百万円（営業+投資）

営業CF堅調（税引前利益・減価償却増）。投資は出店関連。財務は配当支払い。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 2026年5月期通期売上491,500百万円（+7.5%）、営業利益24,100百万円（+6.5%）、経常利益24,900百万円（+6.3%）、純利益16,300百万円（+3.9%）、EPS252.31円。
• 中期経営計画や戦略: 新中計（2026年5月期起点、7/17公表予定）で成長戦略（ドミナント深耕・M&A・食品強化）、財務戦略（投資・株主還元バランス）、サステナビリティ推進。
• リスク要因: 物価上昇・競争激化・薬価改定・地政学リスク。
• 成長機会: 出店拡大・M&A・調剤・介護強化。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: ドラッグストア（主力、売上好調・新規40店）、介護（有料老人ホーム2施設、デイサービス37施設、稼働率向上）。店舗合計: DS787店等。
• 配当方針: 増配継続（2026年予想90円、配当性向35.7%）。
• 株主還元施策: 配当充実＋自己株式減少。
• M&Aや大型投資: M&A積極化方針。新物流センター稼働・太陽光パネル。
• 人員・組織変更: 記載なし（役員異動あり、添付資料参照）。会計方針変更有（基準改正）。