1. 総評

一正蒲鉾株式会社の2025年6月期第3四半期連結決算（2024年7月1日～2025年3月31日）は、売上高が微増したものの、原材料・労務費・エネルギー価格の高騰が利益を圧迫し、営業利益・経常利益で20%超の減益となった。純利益も減少したが、連結子会社化（PT.KM LICHIMASA FOODS）による特別利益寄与で前期比減を11.4%に抑えた。資産は現金・棚卸減少で縮小、負債も買掛金減で改善し、自己資本比率が向上した点はポジティブ。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上増は水産練製品・惣菜事業（2,409.9億円、+0.6%）の堅調（カニかま・おせち伸長）が主因。一方、きのこ事業（308.8億円、+0.6%）は価格上昇も数量伸び悩み、運送・倉庫事業は減収。 - 利益減要因は全セグメントでコスト増（原材料・労務費・エネルギー）。水産練製品・惣菜は生産性向上も吸収できず利益減、きのこはセグメント損失拡大（前年利益から6百万円損失）。 - 特筆：PT.KM LICHIMASA FOODS連結化による段階取得差益1.265億円計上。営業外収益増（貸倒引当金戻入等）で経常利益の減益幅を緩和。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】（単位：百万円、前期比は前連結会計年度末比） | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------| | 流動資産 | 9,485 | △13.6% | | 現金及び預金 | 2,034 | △36.8% | | 受取手形及び売掛金 | 3,734 | △2.8% | | 棚卸資産 | 3,494 | +12.0% | | その他 | 224 | +25.4% | | 固定資産 | 21,211 | +3.2% | | 有形固定資産 | 18,525 | +5.0% | | 無形固定資産 | 436 | +23.0% | | 投資その他の資産 | 2,250 | △11.6% | | 資産合計 | 30,696 | △2.2% |

【負債の部】（単位：百万円、前期比は前連結会計年度末比） | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|-----------| | 流動負債 | 7,281 | △13.6% | | 支払手形及び買掛金 | 1,408 | △27.8% | | 短期借入金 | 2,824 | +26.3% | | その他 | 2,849 | △20.0% | | 固定負債 | 8,280 | △2.1% | | 長期借入金 | 6,140 | △1.8% | | その他 | 2,140 | +0.3% | | 負債合計 | 15,561 | △7.9% |

【純資産の部】（単位：百万円、前期比は前連結会計年度末比） | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|-----------| | 株主資本 | 14,032 | +5.2% | | 資本金 | 940 | 0.0% | | 利益剰余金 | 12,651 | +6.1% | | その他の包括利益累計額 | 1,015 | △12.8% | | 純資産合計 | 15,135 | +4.3% | | 負債純資産合計 | 30,696 | △2.2% |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率49.0%（前46.2%、+2.8pt）と改善、純資産増（純利益計上・非支配株主持分増）が寄与。 - 流動比率130.3（流動資産/流動負債、前期比改善）、当座比率87.9と流動性は安定も短期借入増で注意。 - 資産構成：固定資産中心（69%）、有形固定資産増（建物・土地・機械投資）。負債は借入金中心（58%）。 - 主な変動：現金減少（営業・投資CF想定）、棚卸増（原材料高騰）、無形資産増（のれん118計上、子会社化）。負債減は買掛・未払減少。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率21.2%（前21.3%、微減）、営業利益率4.2%（前5.4%、低下）。売上原価率上昇（コストプッシュ）。 - ROE（参考、株主資本ベース）：約6.8%（純利益/平均株主資本、簡易算）。収益性低下。 - コスト構造：売上原価78.8%、販管費17.0%。販管費増（労務費）が営業減益主因。 - 主な変動：特別利益増（投資有価証券売却益・段階取得差益）、営業外収益増（引当金戻入）。為替差損新計上。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。四半期連結キャッシュ・フロー計算書は未作成。減価償却費1,349百万円（前1,205百万円、前年比増）。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（2024/7/1～2025/6/30）：売上高3,650億円（+5.8%）、営業利益130億円（+2.3%）、経常利益135億円（+8.2%）、純利益96億円（+0.3%）、EPS52.24円。修正なし。
• 中期経営計画：第二次中期（2021/7～2026/6）、ICHIMASA30ビジョン（2045年目標）に向け国内外展開・成長基盤確立。
• リスク要因：原材料・資材高騰継続、生活防衛意識、為替・地政学不安。
• 成長機会：水産練製品（カニかま・おせち）伸長、きのこ需要増、海外子会社化効果。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：水産練製品・惣菜（売上2,409.9億円+0.6%、利益1,040百万円減）、きのこ（売上308.8億円+0.6%、損失6百万円）、その他（売上25.9億円-13.7%、利益1.3百万円増）。
• 配当方針：安定配当維持。第2四半期末0円、期末予想14円（年間14円）。
• 株主還元施策：株式給付信託（BBT）導入。
• M&A：PT.KM LICHIMASA FOODSを追加取得・連結子会社化（みなし取得日2024/12/31）。
• 人員・組織変更：記載なし。SDGs推進中。