1. 総評

株式会社ウェルディッシュ、2025年3月期連結決算（2024年4月1日～2025年3月31日）。当期は事業再建と選択集中が進み、売上高微減ながら営業・経常・純利益が前期の赤字から大幅黒字転換し、過去最高益を更新。債務超過を解消し、財政基盤が強化された。主な変化点は、不採算事業撤退、子会社売却益・負ののれん益計上、第三者割当増資とM&A（グランドルーフ子会社化）による資金調達と資産拡大。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
売上高は微減だが、販促戻相当を除く純売上高は安定。主要収益源のウェルネス事業（売上1,141百万円、前期比263.6%増、営業利益214百万円黒字転換）とメディカルコスメ事業（売上262百万円、前期比2,158.7%増、営業利益76百万円黒字転換）が急成長。中国販売強化、医療・介護サービス伸長、子会社PMI効果が寄与。一方、インターネット通信販売事業は子会社売却で減収（売上568百万円、前期比65.8%減）。特別利益（子会社株式売却益277百万円、負ののれん17百万円）が純利益を押し上げ、12期ぶり経常黒字。個別では売上1,040百万円（376.1%増）と黒字転換。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 2,018 | +236.1 | | 現金及び預金 | 1,076 | +380.1 | | 受取手形及び売掛金 | 466 | +228.1 | | 棚卸資産 | 219 | +27.3 | | その他 | 261 | +878.5 | | 固定資産 | 2,556 | +811.9 | | 有形固定資産 | 57 | +24.7 | | 無形固定資産 | 2,397 | +1,543.0 | | 投資その他の資産 | 103 | +15.9 | | 資産合計 | 4,574 | +419.8 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 853 | +59.4 | | 支払手形及び買掛金 | 323 | +129.8 | | 短期借入金 | 35 | △79.1 | | その他 | 495 | +194.6 | | 固定負債 | 1,045 | +149.6 | | 長期借入金 | 411 | △0.1 | | その他 | 634 | - | | 負債合計 | 1,898 | +99.2 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 2,686 | - | | 資本金 | 225 | △77.3 | | 利益剰余金 | 201 | - | | その他の包括利益累計額 | △15 | - | | 純資産合計 | 2,676 | - | | 負債純資産合計 | 4,574 | +419.8 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率58.4%（前期△8.7%）と大幅改善、債務超過脱却。流動比率約2.4倍（流動資産/流動負債）と安全性向上、当座比率も良好。資産構成は無形固定資産（のれん2,225百万円）が急増（グランドルーフ子会社化）、現金1,076百万円増（増資・社債発行）。負債は転換社債630百万円増加も、純資産拡大で健全化。主な変動は資本剰余金2,261百万円増（減資・子会社化）と繰越欠損解消。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率33.5%（横ばい）、営業利益率10.2%（前期△6.0%）と大幅改善（販管費圧縮39.8%減）。ROE31.5%（前期△19.2%）と高水準。コスト構造は原価率低下と販管費削減が特徴、構造改革効果顕著。変動要因はアドバイザリー費用150百万円吸収も特別利益（子会社売却277百万円）が純利益を加速。不採算撤退で原価・販管改善。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 24百万円（前期△36百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: 36百万円（前期△50百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: 789百万円（前期△90百万円）
• フリーキャッシュフロー: 60百万円（営業+投資）

現金残高1,076百万円（前期214百万円、前期比+402.8%）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 記載なし（2026年3月期通期予想未定、5月29日中期計画進捗説明会で発表予定）。
• 中期経営計画や戦略: ウェルネス領域集中（食品・飲料・サプリ・医療介護拡張）、中国販売強化。
• リスク要因: 原材料・賃金高騰、為替変動（円高影響）、物価上昇。
• 成長機会: インバウンド回復、健康志向拡大、M&A継続。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: ウェルネス（売上1,141百万円+263.6%、営業利益214百万円黒字転換）、メディカルコスメ（売上262百万円+2,158.7%、営業利益76百万円黒字転換）、インターネット通信販売（売上568百万円△65.8%、営業利益4百万円△15.9%）、その他（売上4百万円△86.2%、営業利益1百万円黒字転換）。
• 配当方針: 年間2.00円（配当性向7.9%、純資産配当率3.1%）、初配当実施。
• 株主還元施策: 配当開始、増資・社債で資金確保。
• M&Aや大型投資: 新規子会社化（グランドルーフ、ハーバーリンクスHD）、除外（新日本機能食品）、メディアートPMI完了、子会社株式売却益277百万円。
• 人員・組織変更: 記載なし。連結範囲変更有（新規2社、除外1社）。