1. 総評

株式会社ヨシムラ・フード・ホールディングス（2025年2月期連結、2024年3月1日～2025年2月28日）は、ワイエスフーズグループの連結化と既存事業の成長により、売上高・利益が大幅に伸長し、非常に良好な業績を達成した。売上高は17.6%増の58,542百万円、営業利益は75.8%増の4,161百万円と高水準の増益を記録。M&A効果とコスト管理が寄与し、自己資本比率も19.7%に改善。一方、固定資産減少や借入金変動が財政面の特徴。前期比主な変化点は、流動資産増（+4,111百万円）と純資産増（+3,363百万円）。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主因は、ワイエスフーズグループの連結（製造事業寄与）と低価格商品販売増・単価上昇（マルキチ等）。製造事業（外部売上48,082百万円、+20.4%、セグメント利益4,335百万円、+66.8%）が主力で、販売事業（外部売上9,992百万円、+7.9%、セグメント利益587百万円、+13.2%）も堅調。海外（シンガポール等）は原材料高で減益も全体を押し上げ。特筆はM&A加速と国分グループ協業。EPS78.13円、当期純利益率3.2%（前期2.1%）に改善。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 32,449 | +4,111 | | 現金及び預金 | 13,171 | +2,945 | | 受取手形及び売掛金 | 8,186 | +1,055 | | 棚卸資産 | 10,178 | -87 | | その他 | 1,074 | +126 | | 固定資産 | 23,620 | -1,547 | | 有形固定資産 | 11,218 | +375 | | 無形固定資産 | 10,197 | -1,790 | | 投資その他の資産 | 2,205 | -132 | | 資産合計 | 56,069 | +2,564 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 20,479 | -4,547 | | 支払手形及び買掛金 | 3,309 | +388 | | 短期借入金 | 7,983 | -813 | | その他 | 8,187 | -4,122 | | 固定負債 | 19,056 | +3,748 | | 長期借入金 | 16,276 | +3,350 | | その他 | 2,780 | +398 | | 負債合計 | 39,535 | -799 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |----------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 9,635 | +1,927 | | 資本金 | 1,158 | +33 | | 利益剰余金 | 6,627 | +1,861 | | その他の包括利益累計額 | 1,407 | +406 | | 純資産合計 | 16,534 | +3,363 | | 負債純資産合計 | 56,069 | +2,564 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率19.7%（前期16.3%）と改善も低水準でレバレッジ依存。流動比率1.59倍（流動資産/流動負債）と当座比率0.99倍（現金等/流動負債）と短期安全性は標準。資産構成は流動資産58%、固定資産42%で運転資金中心。負債は借入金中心（総借入金24,259百万円）。主変動は現金増（M&A・営業CF寄与）、のれん減少（償却1,435百万円）、借入金純減（返済超過）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率22.7%（前期20.7%）と改善、原価率低下（低価格商品シフト）。営業利益率7.1%（前期4.8%）高水準で販管費抑制成功。ROE18.8%（前期12.8%）向上。コスト構造は原価77%、販管16%で製造業典型。変動要因はM&A売上増と単価上昇、海外原材料高抑制。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 6,630百万円（前期5,764百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △845百万円（前期△4,530百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △2,979百万円（前期+2,318百万円）
• フリーキャッシュフロー: 5,785百万円（営業CF - 投資CF）

営業CF堅調（利益+減価償却+棚卸減少）、投資CF改善（M&A支出166百万円）、財務CFは借入返済超過。

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年2月期連結）: 売上高60,700～63,700百万円（+3.7～8.8%）、営業利益3,000～4,000百万円（△27.9～△3.9%）、経常利益2,900～3,900百万円（△31.8～△8.3%）、当期純利益1,120～1,580百万円（△39.8～△15.1%）、EPS46.99～66.29円。
• 中期計画: M&A強化、中小企業支援プラットフォーム、国分グループ協業で成長。
• リスク要因: 原材料・エネルギー高、為替変動、節約志向、物流・人件費上昇。
• 成長機会: インバウンド回復、個人消費持ち直し、海外展開。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 製造事業（売上48,082百万円+20.4%、利益4,335百万円+66.8%）、販売事業（売上9,992百万円+7.9%、利益587百万円+13.2%）。
• 配当方針: 無配続行（2025年期0円、2026年予想0円）、配当性向記載なし。
• 株主還元施策: 記載なし。
• M&Aや大型投資: ワイエスフーズグループ連結、子会社取得支出166百万円、有形固定資産取得989百万円。
• 人員・組織変更: 記載なし。連結範囲変更なし。