1. 総評

• 会社名: ファーマライズホールディングス株式会社
• 決算期間: 令和8年5月期第2四半期（令和7年6月1日～11月30日）
• 総合評価: M&Aによる調剤薬局事業の拡大と効率化が奏功し、売上高10%増・営業利益296%増の大幅増益を達成。物販事業の減収が課題だが、コア事業の収益性改善により通期予想も堅調。
• 前期比変化点:
• 売上原価率86.4%→86.5%と微増したが、販管費率12.3%→12.4%で抑制
• 流動資産が13,239→11,560百万円と減少（現預金2,356百万円減が主因）
• 有利子負債が13,692→12,371百万円と改善

2. 業績結果

業績結果に対するコメント:
- 増減要因:
- 調剤薬局事業が売上+14.2%・利益+190.5%増（M&A統合効果・調剤技術料増）
- 物販事業は売上-9.3%・損失拡大（不採算店舗閉鎖の影響）
- 営業外費用増（支払利息123→68百万円）が経常利益伸びを抑制
- セグメント別:
- 調剤薬局（売上構成85%）が成長の主軸
- 医学資料保管事業が売上+3.6%・利益+90.9%と堅調

3. 貸借対照表

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|------|---------------|--------|
| 流動資産 | 11,560 | △1,679 |
| 現金及び預金 | 2,555 | △2,356 |
| 商品及び製品 | 4,596 | +531 |
| 固定資産 | 18,396 | △288 |
| のれん | 6,477 | △322 |
| 資産合計 | 29,956 | △1,967 |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|------|---------------|--------|
| 流動負債 | 11,284 | △704 |
| 買掛金 | 6,335 | △311 |
| 固定負債 | 11,837 | △1,180 |
| 長期借入金 | 9,869 | △1,183 |
| 負債合計 | 23,122 | △1,883 |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 |
|------|---------------|--------|
| 株主資本 | 6,566 | △48 |
| 自己資本比率 | 22.1% | +1.2pt |
| 純資産合計 | 6,834 | △83 |

貸借対照表に対するコメント:
- 自己資本比率22.1%と改善（前期末20.9%）
- 流動比率102.4%→102.5%で安定
- 現預金減少（2,555百万円）は借入返済（1,320百万円）と投資支出（449百万円）が主因
- のれん残高6,477百万円（総資産比21.6%）が経営リスク要因

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント:
- 営業利益率1.2%（前期0.3%）で収益性改善
- ROE（年率換算）: 3.3% → 前年△3.3%から改善
- 販管費抑制（人件費効率化）が利益拡大に寄与
- 営業外費用増（支払利息123百万円）が課題

5. キャッシュフロー

• 営業CF悪化（前年△240→△220）は運転資本増加（棚卸資産+523百万円）が要因
• 投資CFは新規店舗開設（382百万円）とM&A支出（115百万円）
• 財務CFは借入返済（1,320百万円）が主体

6. 今後の展望

• 通期予想（令和8年5月期）:
• 売上高66,795百万円（+5.2%）、営業利益1,123百万円（+282.2%）
• ROIC目標4.5%（令和10年5月期）
• 成長戦略:
• 調剤薬局の「かかりつけ機能強化」（健康サポート薬局100店舗目標）
• M&A統合プロセスの高度化
• 地域医療（在宅・施設調剤）の拡充
• リスク要因:
• 物販事業の収益悪化継続
• 人件費上昇と調剤報酬改定の影響

7. その他の重要事項

• 店舗数: 調剤薬局393店（前年度比△8店）、物販41店（△2店）
• 配当方針: 通期14.00円予定（前期比±0）
• ESG取り組み:
• 認知症支援「カフェにゃーまらいず」78店舗展開
• 経済産業省「オレンジイノベーション・プロジェクト」参画
• デジタル化: 電子処方せん受付・オンライン服薬指導を推進

（注）数値は決算短信記載値に基づき百万円単位で表記。記載のない項目は省略。