1. 総評

株式会社伊藤園は、2026年4月期第3四半期決算において、売上高は堅調に推移したものの、各種コストの上昇と自動販売機事業の減損損失計上により減益となりました。2025年5月1日から2026年1月31日までの累計期間で、売上高は前年同期比5.1%増の3,794億77百万円を記録しましたが、営業利益は同10.3%減の159億67百万円、経常利益は同5.8%減の171億97百万円と減益傾向が続いています。特に、親会社株主に帰属する四半期純損失が88百万円（前年同期は113億67百万円の黒字）と大幅な減益となったのは、自動販売機事業の収益性低下に伴う減損損失137億88百万円を計上したことが大きな要因です。通期業績予想は売上高を据え置きましたが、営業利益と経常利益を下方修正しており、業績回復には時間がかかる見通しです。

2. 業績結果

【数値比較】 - 売上高: 379,477百万円（前年同期比5.1%増） - 営業利益: 159億67百万円（前年同期比10.3%減） - 経常利益: 171億97百万円（前年同期比5.8%減） - 親会社株主に帰属する四半期純損失: △88百万円（前年同期は113億67百万円の黒字） - 1株当たり当期純利益: △2.38円（前年同期は94.76円）

【業績結果に対するコメント】 売上高は総じて堅調に推移し、特に北米やASEAN地域で健康志向の高まりを背景に緑茶・抹茶の販売が伸長しました。しかし、原材料価格の高騰やリベートの増加など各種コストの上昇を受け、営業利益は減益となりました。最も大きな要因は、自動販売機事業の収益性低下に伴う減損損失137億88百万円の計上であり、これが親会社株主に帰属する四半期純損失の大幅な減益を招きました。セグメント別では、リーフ・ドリンク関連事業の売上高が前年同期比5.3%増の3,385億72百万円と堅調でしたが、営業利益は同13.5%減の125億50百万円と減益となりました。飲食関連事業も売上高が同6.6%増の351億36百万円と増収でしたが、営業利益は同3.5%減の29億30百万円と減益傾向が続いています。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動資産 | 2,398億88百万円 | △0.3% | | 現金及び預金 | 730億83百万円 | △18.7% | | 受取手形及び売掛金 | 807億20百万円 | △21.7% | | 商品及び製品 | 504億79百万円 | △9.1% | | 原材料及び貯蔵品 | 168億00百万円 | △36.9% | | その他 | 191億02百万円 | △16.1% | | 固定資産 | 1,018億66百万円 | △9.7% | | 有形固定資産 | 649億33百万円 | △15.2% | | 無形固定資産 | 65億91百万円 | △0.1% | | 投資その他の資産 | 303億42百万円 | △4.2% | | 資産合計 | 3,417億54百万円 | △1.6% |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 流動負債 | 950億02百万円 | △11.5% | | 支払手形及び買掛金 | 409億54百万円 | △15.9% | | 短期借入金 | 107億57百万円 | △56.0% | | その他 | 178億91百万円 | △4.2% | | 固定負債 | 737億74百万円 | +2.3% | | 長期借入金 | 486億20百万円 | +38.4% | | その他 | 56億60百万円 | △5.2% | | 負債合計 | 1,687億77百万円 | +0.6% |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------|---------------|--------| | 株主資本 | 1,665億45百万円 | △3.4% | | 資本金 | 199億12百万円 | 0.0% | | 利益剰余金 | 1,476億07百万円 | △3.8% | | その他の包括利益累計額 | 47億32百万円 | +121.2% | | 純資産合計 | 1,729億77百万円 | △2.3% | | 負債純資産合計 | 3,417億54百万円 | - |

【貸借対照表に対するコメント】 自己資本比率は50.1%（前期末50.6%）と依然として高い水準を維持しており、財務基盤は安定しています。流動比率は252.3%、当座比率は135.2%と安全性指標も良好です。資産構成では、流動資産が全体の70.1%を占め、特に商品及び製品の増加が目立ちます。負債面では、短期借入金の大幅な減少（△56.0%）により流動負債が減少し、財務体質が改善しています。純資産では、為替換算調整勘定の増加（+18.39億円）が目立ちますが、利益剰余金の減少（△3.8%）が全体を押し下げています。

4. 損益計算書

【損益計算書に対するコメント】 売上高営業利益率は4.2%（前年同期4.9%）と低下し、収益性が悪化しています。ROEは0.01%（前年同期6.5%）と大幅に低下し、株主資本の効率的な活用が課題となっています。コスト構造では、売上原価率が64.3%（前年同期63.7%）と上昇し、原材料価格の高騰が利益を圧迫しています。販売費及び一般管理費は売上高の31.5%を占め、販管費率は前年同期の32.8%から改善しています。特別損失として計上された減損損失137億88百万円が業績悪化の最大の要因であり、今後の事業構造改革の成否が業績回復の鍵となります。

5. キャッシュフロー

キャッシュフロー計算書の詳細は開示されていませんが、減価償却費は686億64百万円（前年同期644億0百万円）と増加しており、設備投資が活発に行われていることが伺えます。

6. 今後の展望

通期業績予想は売上高495,000百万円（前期比4.7%増）を据え置きましたが、営業利益20,000百万円（前期比21.6%減）、経常利益21,000百万円（前期比18.3%減）、親会社株主に帰属する当期純利益1,000百万円（前期比93.8%減）に下方修正しています。自動販売機事業の減損損失計上に伴う構造改革が進行中であり、ネオス株式会社への事業承継を通じた収益性の確立が急務です。また、グローバル展開の加速と基幹ブランドへの資本集中による収益力強化が今後の成長戦略の鍵となります。

7. その他の重要事項

• セグメント別では、リーフ・ドリンク関連事業が売上高の89.3%を占め、飲食関連事業が9.3%、その他が1.4%となっています。
• 配当方針は安定的な株主還元を基本としており、2026年4月期の年間配当金は48円/株（前期比4円増配）を予定しています。
• タリーズコーヒーの新規出店を積極化しており、2026年1月末の総店舗数は831店舗（前期末比13店舗増）となっています。
• インドへの現地法人設立を予定しており、グローバル展開を加速させています。