1. 総評

ユナイテッド株式会社（2026年3月期第2四半期、中間期：2025年4月1日～9月30日）。当期は投資事業の株式売却減少とアドテク・コンテンツ事業の大型案件失注により、売上高が31.8%減の4,313百万円、営業損失690百万円（前年同期は利益2,572百万円）と全セグメントで苦戦し、大幅減益となった。教育事業は子会社化効果で増収も損失継続。通期予想は据え置きで損失拡大見込みだが、自己資本比率87.5%と財務基盤は強固。前期比で資産・純資産が減少したものの、安全性は維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： 増減要因は投資事業の売却量減少（売上91.4%減）とアドテク・コンテンツ事業の大型案件失注（売上6.6%減）が主。教育事業はベストコ連結で売上199.9%増、人材マッチング事業は紹介事業拡大で13.8%増とコア事業が伸長も、全体損失をカバーできず。主要収益源はアドテク・コンテンツ事業（全体売上の約44%）。特筆はブリューアス吸収合併による教育事業再編と、自己株式取得（親子上場解消目的）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動資産 | 17,955 | △3,786 | | 現金及び預金 | 8,584 | △4,027 | | 受取手形及び売掛金 | 1,052 | △43 | | 棚卸資産 | 33 | 3 | | その他 | 8,955 | 変動 | | 固定資産 | 3,079 | △21 | | 有形固定資産 | 366 | △12 | | 無形固定資産 | 790 | △63 | | 投資その他の資産 | 1,923 | 54 | | 資産合計* | 21,034 | △3,808 |

*その他流動資産（営業投資有価証券7,937、その他362、貸倒引当金△14等を含む、概算）。

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-------------------|---------------|------------------| | 流動負債 | 1,874 | △997 | | 支払手形及び買掛金 | 838 | △136 | | 短期借入金 | 100 | 0 | | その他 | 936 | △861 | | 固定負債 | 98 | △104 | | 長期借入金 | 75 | △22 | | その他 | 23 | 1 | | 負債合計* | 1,971 | △1,101 |

*その他流動負債（未払法人税等81、賞与引当金39等を含む）。

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|------------------| | 株主資本 | 17,997 | △2,645 | | 資本金 | 2,923 | 0 | | 利益剰余金 | 16,441 | △1,569 | | その他の包括利益累計額 | 401 | △3 | | 純資産合計 | 19,063 | △2,707 | | 負債純資産合計 | 21,034 | △3,808 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率87.5%（前期84.7%）と高水準で財務安全性が高い。流動比率約9.6倍（流動資産/流動負債）、当座比率も強固。資産構成は流動資産中心（85%）、営業投資有価証券が主力。主な変動は現金減少（配当・投資・税金支払い）と純資産減（純損失・配当・自己株式取得）。負債は低位で安定。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率32.9%（前期65.4%）と大幅低下、原価率上昇が顕著。営業利益率△16.0%と収益性悪化、販管費比率48.9%（前期24.7%）でコスト圧力大。ROEは純損失のためマイナス。変動要因は売上減と販管費増（教育事業拡大投資）。税効果で法人税等は還付。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: △1,835百万円（前期1,201百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △92百万円（前期75百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △2,100百万円（前期△533百万円）
• フリーキャッシュフロー: △1,927百万円（営業CF＋投資CF）

現金及び現金同等物は4,027百万円減少、主に配当支払い・自己株式取得・税金支払い。

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想（通期）: 売上10,000百万円（△16.9%）、営業損失1,200百万円、純損失1,400百万円（据え置き）。
• 中期経営計画: 投資・教育・人材マッチングのコア事業連携強化（デジタル人材育成→マッチング→投資先バリューアップ）。
• リスク要因: 景気下振れ、物価上昇、投資回収遅れ、通商政策影響。
• 成長機会: 教育・人材事業拡大、投資事業回復。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 投資291百万円（△91.4%、損失34）、教育1,761百万円（+199.9%、損失189）、人材マッチング377百万円（+13.8%、損失38）、アドテク1,890百万円（△6.6%、利益52）。
• 配当方針: 通期23円予想（前期48円から減配、第2四半期11.50円支払い）。
• 株主還元施策: 自己株式取得（博報堂DYHDとの親子上場解消、1,930千株）。
• M&Aや大型投資: ブリューアス吸収合併（教育事業強化）、ベストコ連結。
• 人員・組織変更: 記載なし。