1. 総評

日本ハム株式会社の2026年3月期第1四半期（2025年4月1日～2025年6月30日）連結決算は、売上高と事業利益がともに増加し、全体として「良い」業績となった。食肉事業の単価上昇と販売数量拡大、加工事業の商品ミックス改善が主なプラス要因。一方、純利益は為替影響やその他の費用増で減少した。資産は棚卸・生物資産増加で拡大、資本効率は安定を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 売上高増は食肉事業（+5.7%、250,287百万円）が主で、国産鶏肉・豚肉の数量・単価上昇、豪州牛肉販売拡大が要因。加工事業（-4.2%）は低収益商品統廃合で減少も、ボールパーク事業（+16.3%）が来場者増で貢献。 - 事業利益増は食肉事業の利益確保（+26.4%）とボールパーク（+29.6%）が牽引、加工事業はコスト増で減益（-66.8%）。 - 純利益減は為替差損益や持分法投資損失拡大が影響。セグメント再編（海外事業本部廃止）で比較可能。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 417,415 | +2.7 | | 現金及び預金 | 68,147 | -4.8 | | 受取手形及び売掛金 | 143,988 | +1.3 | | 棚卸資産 | 152,203 | +6.8 | | その他 | 53,077 | +3.0 | | 固定資産 | 537,255 | -1.1 | | 有形固定資産 | 371,866 | -0.8 | | 無形固定資産 | 37,011 | -1.9 | | 投資その他の資産 | 128,378 | +1.5 | | 資産合計 | 954,670 | +0.6 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 258,099 | +0.1 | | 支払手形及び買掛金 | 115,480 | +8.7 | | 短期借入金 | 77,383 | -9.5 | | その他 | 65,236 | +5.5 | | 固定負債 | 161,035 | +4.2 | | 長期借入金 | 145,086 | +4.8 | | その他 | 15,949 | +2.5 | | 負債合計 | 419,134 | +1.7 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 521,675 | -0.5 | | 資本金 | 36,294 | 0.0 | | 利益剰余金 | 386,273 | -0.4 | | その他の包括利益累計額 | 28,720 | -4.1 | | 純資産合計 | 535,536 | -0.3 | | 負債純資産合計 | 954,670 | +0.6 |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率（親会社持分比率）は54.6%（前期55.2%）と高水準を維持、安全性良好。 - 流動比率は流動資産417,415 / 流動負債258,099 ≈ 1.62倍（前期1.57倍）と改善、当座比率も安定。 - 資産構成は流動資産43.7%（棚卸・生物資産増で輸入食肉・豪州肥育牛拡大）、負債は営業債務増で仕入拡大反映。 - 主な変動: 棚卸資産+9,655百万円（輸入食肉増）、有利子負債総額+1,567百万円（長期借入増）。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 売上総利益率18.6%（前期前期比改善）、事業利益率4.6%（+0.3pt）と収益性向上。原価率低下と販管費抑制効果。 - ROE（簡易算出: 親会社利益/平均持分 ≈ 11,417 / 522,984 ≈ 2.2%、年率化8.8%）は安定。 - コスト構造: 原価81.4%（食肉相場影響）、販管13.4%。営業外収益減が純利益圧迫要因。 - 主変動: その他収益大幅減（一時的要因？）、金融費用増。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +21,781百万円（税引前利益・減価償却・債務増が寄与、棚卸増圧迫）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -8,124百万円（固定資産取得主）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -16,464百万円（配当・短期借入返済）
• フリーキャッシュフロー: +13,657百万円（営業-投資）

6. 今後の展望

• 会社公表業績予想: 第2四半期累計売上700,000百万円（+2.4%）、事業利益29,000百万円（+7.0%）、親会社利益18,500百万円（+3.6%）。通期売上1,400,000百万円（+2.1%）、事業利益54,000百万円（+26.9%）、親会社利益30,000百万円（+12.8%）、EPS303.24円。変更なし。
• 中期計画: 構造改革継続（商品ミックス改善）、食肉・加工事業強化。
• リスク要因: 原材料相場変動、為替（豪州事業）、鶏肉価格高騰。
• 成長機会: 豪州牛肉拡大、ボールパーク来場者増、国産食肉需要。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 加工事業本部（売上129,026百万円 -4.2%、利益838百万円 -66.8%）、食肉事業本部（売上250,287百万円 +5.7%、利益12,637百万円 +26.4%）、ボールパーク事業（売上11,132百万円 +16.3%、利益4,107百万円 +29.6%）。
• 配当方針: 通期156円（前期135円、増配予想）。
• 株主還元施策: 配当性向向上、自己株式取得継続。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 2025年4月海外事業本部廃止、二事業本部（加工・食肉）体制へ再編。