1. 総評

幼児活動研究会株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～2025年9月30日）決算は、非常に良好な結果となった。売上高は前年同期比6.4%増の3,652百万円、営業利益は28.3%増の613百万円と大幅増益を達成し、利益率も改善。値上げ実施と契約件数増加が主な要因で、幼児体育指導関連事業が牽引した。前期比で総資産は188百万円増加、純資産も178百万円増加し、自己資本比率は76.4%と高水準を維持している。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント：
増収増益の主因は、4月からの正課・課外クラブ値上げ効果と契約件数増加。幼児体育指導関連事業（売上3,497百万円、前比6.6%増、セグメント利益567百万円、前比31.1%増）が主力で、実施園数1,292園（+13園）、課外会員64,746名と安定。療育事業も好調。一方、コンサルティング関連事業（売上154百万円、前比1.5%増、セグメント利益46百万円、前比1.6%増）は契約件数229件（+8件）と堅調。人件費増を値上げで吸収し、営業外収益（受取配当金等）も増加。特筆は利益率向上（営業利益率16.8%→前期13.9%）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動資産 | 9,556 | -86 | | 現金及び預金 | 9,202 | -49 | | 受取手形及び売掛金 | 196 | -43 | | 棚卸資産 | 2 | -1 | | その他 | 156 | +7 | | 固定資産 | 4,124 | +274 | | 有形固定資産 | 340 | +6 | | 无形固定資産 | 63 | -8 | | 投資その他の資産 | 3,721 | +277 | | 資産合計 | 13,680 | +188 |

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |-----------------------|---------------|-----------------| | 流動負債 | 990 | +2 | | 支払手形及び買掛金 | 95 | +10 | | 短期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 895 | -8 | | 固定負債 | 2,233 | +7 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 2,233 | +7 | | 負債合計 | 3,223 | +9 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比（百万円） | |--------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 10,040 | +207 | | 資本金 | 513 | 0 | | 利益剰余金 | 10,068 | +207 | | その他の包括利益累計額 | 418 | -28 | | 純資産合計 | 10,457 | +179 | | 負債純資産合計 | 13,680 | +188 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率76.4%（前期76.2%）と極めて高く、財務安全性が高い。流動比率約9.7倍（流動資産/流動負債）と当座比率も潤沢で、短期流動性に問題なし。資産構成は現金・預金が67%超と現金豊富、投資有価証券増加（+258百万円）が固定資産拡大の主因。負債は退職給付引当金中心で低リスク。純資産増は利益剰余金積み増しによるもので安定。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率33.8%（前期31.3%）と改善、原価率抑制。販管費率44.4%（前期45.8%）も効率化で営業利益率16.8%（13.9%）に向上。ROE（年率換算推定）は高水準。コスト構造は人件費（給料・賞与等）が主力だが、値上げでカバー。営業外収益増（配当金等）が経常利益を後押し。全体として収益性向上の好循環。

5. キャッシュフロー（記載あり）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +532百万円（前期+360百万円、前期比大幅増。営業利益増と運転資金効率化）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -322百万円（前期-16百万円。投資有価証券取得300百万円、システム投資等）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -259百万円（前期-248百万円。配当支払い）
• フリーキャッシュフロー: +210百万円（営業-投資。健全な内部留保創出）

6. 今後の展望

• 通期業績予想（変更なし）: 売上高7,400百万円（前年比4.6%増）、営業利益1,200百万円（3.1%増）、経常利益1,280百万円（3.1%増）、純利益876百万円（0.4%増）、EPS81.09円。
• 中期計画: 記載なしだが、値上げ継続と指導品質向上で会員回復狙い。
• リスク要因: 新規会員獲得ペース鈍化、物価・人件費高騰、地政学リスク。
• 成長機会: インバウンド・自動化需要、療育事業拡大、コンサル契約増。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 幼児体育指導関連（売上3,497百万円、利益567百万円）が主力（全体95%）。正課園1,292（+1.0%）、課外会場1,310（+0.8%）、会員64,746（-4.7%だが契約件数増）。コンサルティング（売上154百万円、利益46百万円）微増。
• 配当方針: 安定配当維持。2026年3月期予想年間24.00円（前期同）。
• 株主還元施策: 配当継続、自己株式保有（981,450株）。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。販管費内で人件費微増。