1. 総評

• 会社名: 塩水港精糖株式会社
• 決算期間: 2025年4月1日～2025年12月31日（第3四半期累計）
• 総合評価: 微増収ながら収益性が改善し、特に当期純利益は24.7%増と堅調な業績を達成。財務体質の強化が進み、自己資本比率が62.5%に向上した点が特徴的。砂糖事業の安定成長と投資運用益が業績を支えた。
• 主な変化点:
• 売上高は0.8%増と横ばいながら、特別利益（有価証券売却益）の計上で純利益が大幅増
• 貸借対照表で投資有価証券が2,220億円増加
• 有利子負債が1,281百万円減少し、財務安全性が向上

2. 業績結果

業績コメント: - 増減要因: - 砂糖事業（売上高23,975百万円/+1.0%）が業務用需要に支えられ増収 - バイオ事業（売上高1,261百万円/-1.7%）は家庭用製品の不振が影響 - 投資有価証券売却益605百万円が純利益を押し上げ - セグメント別: - 砂糖事業利益率13.5%（前期比+0.6ポイント） - バイオ事業利益率18.7%（同-2.2ポイント）

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前期比増減 | |------|-------------|-----------| | 流動資産 | 9,031 | △724 | | 現金及び預金 | 2,697 | △616 | | 受取手形・売掛金 | 2,361 | +300 | | 棚卸資産 | 1,442 | △366 | | 固定資産 | 22,215 | +2,566 | | 有形固定資産 | 9,615 | +207 | | 投資有価証券 | 10,595 | +2,220 | | 資産合計 | 31,247 | +1,841 |

【負債の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前期比増減 | |------|-------------|-----------| | 流動負債 | 7,294 | △653 | | 短期借入金 | 2,400 | △300 | | 固定負債 | 4,409 | △430 | | 長期借入金 | 2,901 | △959 | | 負債合計 | 11,703 | △1,082 |

【純資産の部】 | 科目 | 2025年12月期 | 前期比増減 | |------|-------------|-----------| | 資本金 | 1,750 | ±0 | | 利益剰余金 | 17,464 | +1,807 | | その他有価証券評価差額金 | 2,856 | +1,106 | | 純資産合計 | 19,543 | +2,924 | | 自己資本比率 | 62.5% | +6.0ポイント |

B/Sコメント: - 流動比率124%（前期122%）で短期支払能力安定 - 有利子負債5,301百万円（前期6,248百万円）で負債削減進む - 投資有価証券が総資産の34%を占め、運用戦略が特徴的

4. 損益計算書（単位: 百万円）

P/Lコメント: - 売上高営業利益率9.5%（前期9.6%）で収益性維持 - ROE（年率換算）: 15.2%（前期13.1%）で向上 - 販管費増加（+6.5%）が営業利益伸びを抑制

5. キャッシュフロー

記載なし

6. 今後の展望

• 通期予想（2026年3月期）:
• 売上高32,200百万円（△1.0%）
• 当期純利益2,400百万円（+12.3%）
• 配当20円（前期15円）の増配予定
• リスク要因: 砂糖国際相場の変動、為替リスク、原材料高
• 成長機会: 業務用砂糖需要の回復、機能性素材の開発推進

7. その他の重要事項

• 配当方針: 通期配当を15円→20円へ増額予定
• 株主還元: 自己株式取得を継続（期末保有7,477,429株）
• 投資戦略: 投資有価証券を10,595百万円まで増加
• 人員戦略: 記載なし

＜分析総括＞ 砂糖事業の安定性と財務体質の強化が光る決算。投資運用益による一時的要因も含むが、自己資本比率62.5%と高い財務健全性が今後の成長基盤を支える。バイオ事業の収益改善が今後の課題。