1. 総評

日東富士製粉株式会社の2026年3月期第2四半期（中間期、2025年4月1日～9月30日）連結決算は、売上高が微増したものの、営業利益以下各利益段階で大幅減益となり、全体として業績悪化を示した。主力製粉及び食品事業でのコスト転嫁遅れと修繕費増、外食事業の人件費等増加が主因。一方、経常利益では為替差損の解消が寄与し減益幅を縮小させた。総資産は前期末比△1,064百万円の61,882百万円、自己資本比率は79.1%（前期末78.4%）と向上し、財務基盤は堅調を維持。

2. 業績結果

*親会社株主帰属中間純利益。

業績結果に対するコメント： 売上高は小麦粉販売数量増により1.6%増収となったが、利益面では製粉及び食品事業（売上29,807百万円、1.0%増、営業利益1,547百万円、△24.4%）で販売運賃・修繕費増、外食事業（売上5,557百万円、5.3%増、営業利益2百万円、△98.7%）で人件費・フードコスト増が重荷。運送事業（売上1,238百万円、28.3%増、営業利益35百万円、71.0%増）は商流移管で好調。営業外では為替差損解消で改善、特別損失は前年の損害賠償反動で減少。通期予想修正（営業利益△31.3%）は工場修繕影響を反映。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 31,631 | △813 | | 現金及び預金 | 1,299 | 104 | | 受取手形及び売掛金 | 9,562 | △495 | | 棚卸資産 | 11,135 | △375 | | その他 | 9,638 | △547 | | 固定資産 | 30,251 | △251 | | 有形固定資産 | 17,640 | △4 | | 無形固定資産 | 460 | △10 | | 投資その他の資産 | 12,150 | △237 | | 資産合計** | 61,882 | △1,064 |

**棚卸資産=商品及び製品3,069+原材料及び貯蔵品8,066。

【負債の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |-----------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 9,247 | △646 | | 支払手形及び買掛金 | 4,971 | 143 | | 短期借入金 | 400 | △20 | | その他 | 3,875 | △769 | | 固定負債 | 3,599 | △26 | | 長期借入金 | 記載なし | - | | その他 | 3,599 | △26 | | 負債合計 | 12,847 | △672 |

【純資産の部】 | 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |----------------------------|---------------|------------| | 株主資本 | 44,455 | △135 | | 資本金 | 2,500 | 0 | | 利益剰余金 | 38,385 | △134 | | その他の包括利益累計額 | 4,507 | △254 | | 純資産合計 | 49,035 | △391 | | 負債純資産合計 | 61,882 | △1,064 |

貸借対照表に対するコメント： 自己資本比率79.1%（前期末78.4%）と高水準で財務安全性が高い。流動比率約342%（流動資産/流動負債）、当座比率約280%（（流動資産-棚卸）/流動負債）と流動性も良好。資産構成は固定資産中心（49%）、負債は流動負債中心で低金利。主な変動は流動資産の受取債権・その他減少（△1,042百万円）と棚卸増（△821百万円）、負債の損害賠償引当金減少（△253百万円）。純資産減は有価証券評価差額金減少による。

4. 損益計算書

**中間純利益（親会社株主帰属1,142百万円）。

損益計算書に対するコメント： 売上総利益率22.2%（前期22.9%）と横ばいだが、販管費増（9.4%、主に販売運賃1,669百万円+9.1%、給与1,311百万円+6.2%）で営業利益率4.5%（前期6.4%）に低下。経常利益率5.3%（前期7.0%）は営業外改善で緩和。ROEは算出不能（期首純資産基準推定約4.6%）。コスト構造は売上原価77.8%、販管17.7%で原材料・物流依存。変動要因は修繕費・人件費増と為替改善。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: 2,044百万円（前年同期1,638百万円）
• 投資活動によるキャッシュフロー: △818百万円（同△788百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: △1,300百万円（同△992百万円）
• フリーキャッシュフロー: 1,226百万円（営業+投資）

営業CFは税引前利益安定と棚卸増調整で増加。投資は有形固定資産取得継続。財務は配当支払い増。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（修正後）: 売上73,000百万円（0.9%増）、営業利益3,500百万円（△31.3%）、経常利益4,100百万円（△26.3%）、純利益3,100百万円（△12.7%）、EPS340.47円。
• 中期経営計画: 『中期経営計画2026』（2024年度開始）で既存事業拡大、収益安定化、海外・新事業・DX推進。
• リスク要因: 工場修繕工事（静岡工場回収事案後、2025-26年度大規模実施）、物価高・為替変動。
• 成長機会: 小麦粉価格改定（政府売渡価格△4.6%）、運送事業商流移管効果。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 製粉及び食品（売上29,807百万円1.0%増、営業利益△24.4%）、外食（売上5,557百万円5.3%増、営業利益△98.7%）、運送（売上1,238百万円28.3%増、営業利益71.0%増）。
• 配当方針: 年間280円維持（第2四半期末140円、通期予想修正なし）。
• 株主還元施策: 配当安定継続。
• M&Aや大型投資: 日東富士運輸株式一部譲渡（上期遅れ、下期実施予定）。
• 人員・組織変更: 記載なし。