1. 総評

株式会社ヤマト、2026年3月期第2四半期（中間期：2025年3月21日～2025年9月20日）。
当期は売上高が7.8%増、営業利益が40.9%増と大幅増益を達成し、非常に良好な業績を記録した。主要因は建設工事セグメントの受注構造改善と原価率低下による収益性向上。一方、通期予想は売上微減・利益12%減の見込みで、後半期の受注環境に注意が必要。純資産は前期末比5.2%減も、自己資本比率は67.2%と高水準を維持し、財務基盤は強固。

2. 業績結果

*親会社株主帰属中間純利益。

業績結果に対するコメント：
売上高増は建設工事セグメント（売上2,612億円、+7.7%）の堅調によるが、受注高は12.1%減の3,046億円と減少傾向。利益急増は売上総利益率の改善（12.9%→14.9%）と販管費抑制（+3.8%）が寄与。商業施設運営セグメントは売上+20.3%も利益微減。投資有価証券売却益（57億円）が特別利益を押し上げ。全体として工場加工シフトによるコスト効率化が奏功。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動資産 | 3,137 | -9.7 | |   現金及び預金 | 1,162 | +1.1 | |   受取手形及び売掛金 | 1,507 | -15.0 | |   棚卸資産 | - | - | |   その他 | 1,468 | +7.9 | | 固定資産 | 2,666 | +10.6 | |   有形固定資産 | 928 | +15.2 | |   無形固定資産 | 152 | -3.1 | |   投資その他の資産 | 1,585 | +9.5 | | 資産合計** | 5,803 | -1.4 |

**受取手形、完成工事未収入金等及び契約資産＋電子記録債権。

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |-----------------------|---------------|-------------| | 流動負債 | 1,559 | +4.3 | |   支払手形及び買掛金 | 426 | -89.0 | |   短期借入金 | 445 | +554.4 | |   その他 | 688 | - | | 固定負債 | 336 | +26.3 | |   長期借入金 | 48 | -1.9 | |   その他 | 288 | - | | *負債合計 | 1,895 | +7.6 |

***工事未払金等の変動大。

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比（%） | |----------------------------|---------------|-------------| | 株主資本 | 3,301 | -8.6 | |   資本金 | 500 | 0.0 | |   利益剰余金 | 2,569 | -7.5 | | その他の包括利益累計額 | 596 | +18.6 | | 純資産合計 | 3,907 | -5.2 | | 負債純資産合計 | 5,803 | -1.4 |

貸借対照表に対するコメント：
自己資本比率67.2%（前期69.9%）と高く、安全性優良。流動比率2.01倍（流動資産/流動負債）、当座比率1.70倍（現預等/流動負債）と流動性充足。資産は売上債権減少で流動資産減、固定資産増（有形投資）。負債増は短期借入金急増による。純資産減は配当・自己株式消却（取得43.98億円）が主因。財務健全。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント：
売上総利益率14.9%（+2.0pt）と収益性向上、営業利益率9.2%（+2.8pt）。販管費比率低下で営業レバレッジ効果顕著。経常利益率10.5%（+2.6pt）。特別利益（投資有価証券売却益57億円）が純利益を後押し。ROE（概算、年率化）約11%と高水準。コスト構造は原価率低下（工場加工推進）が特徴。前期比変動は受注シフトと資産売却益。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

• 営業活動によるキャッシュフロー: +2,639百万円（前中間期+5,268百万円、主に売上債権減少）
• 投資活動によるキャッシュフロー: -280百万円（支出超、前中間期-404百万円、有形固定資産取得1,477百万円）
• 財務活動によるキャッシュフロー: -1,539百万円（支出超、前中間期-1,142百万円、自己株式取得4,397百万円・配当11億円）
• フリーキャッシュフロー: +2,359百万円（営業CF - 投資CF）

現金残高12,150百万円（前期末比+819百万円）。

6. 今後の展望

• 会社が公表している業績予想: 通期売上5,300億円（-0.3%）、営業利益420億円（-12.4%）、経常利益460億円（-12.9%）、純利益380億円（-3.4%）、EPS163.76円。修正なし。
• 中期経営計画や戦略: 「中期経営計画（2023～2025年度）」でコア事業強化・グリーンイノベーション・経営基盤強化。工場加工トランスフォーメーション推進。
• リスク要因: 受注減・担い手不足・工期延長・地政学リスク。
• 成長機会: 公共投資底堅く、民間設備投資回復。インバウンド需要。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績: 建設工事（売上2,612億円+7.7%、利益235億円+42.3%）、商業施設運営（売上35百万円+20.3%、利益6.8百万円-0.2%）。
• 配当方針: 年間94円予想（中間0円、期末47円）。安定還元。
• 株主還元施策: 自己株式取得（2025年7月、社員持株会・取締役向け）・消却（9月）。資本効率向上。
• M&Aや大型投資: 記載なし。
• 人員・組織変更: 記載なし。発行済株式減少（24,127千株、前期26,927千株）。