1. 総評

• 会社名・決算期間: 積水ハウス株式会社 / 2026年1月期第3四半期（2025年2月1日～10月31日）
• 総合評価: 売上高は国内事業の堅調さで微増したが、国際事業の利益悪化と都市再開発事業の減収が収益を圧迫。営業利益率は7.2％（前期8.1％）と低下した。
• 主な変化点:
• 国際事業の営業利益が59.9％減（230億円）と大幅悪化。
• 国内では賃貸住宅管理事業（営業利益+32.7％）や戸建住宅事業（同+7.9％）が成長を牽引。
• 自己資本比率は40.1％（前期40.8％）と高い水準を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント:
- 増減要因:
- 国際事業で営業利益が59.9％減（米国住宅市場の需要鈍化・コスト高騰）。
- 都市再開発事業の売上高60.8％減（大型物件売却の反動減）。
- 国内好調事業: 賃貸住宅管理（営業利益+32.7％）、戸建住宅（同+7.9％）、マンション事業（同+47.3％）。
- 特記事項: 米国子会社「M.D.C.Holdings,Inc.」の買収効果が売上高に貢献したが、採算改善には至らず。

3. 貸借対照表（単位: 百万円）

【資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|----------------------|------------|--------|
| 流動資産 | 記載なし | - |
| 固定資産 | 記載なし | - |
| 資産合計 | 4,796,770 | △0.3％ |

【負債の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|----------------------|------------|--------|
| 負債合計 | 記載なし | - |

【純資産の部】
| 科目 | 金額 | 前期比 |
|----------------------|------------|--------|
| 純資産合計 | 1,968,789 | △2.5％ |
| 自己資本比率 | 40.1％ | △0.7pt |

貸借対照表に対するコメント:
- 自己資本比率40.1％と高い財務健全性を維持。
- 総資産は前期比△0.3％微減、純資産は△2.5％減少（利益減少の影響）。

4. 損益計算書（単位: 百万円）

損益計算書に対するコメント:
- 営業利益率7.2％（前期8.1％）と低下。主因は国際事業の利益率悪化（当期2.5％ vs 前期6.7％）。
- 売上高原価率や販管費の詳細不明だが、建設コスト高騰が収益を圧迫したと推察。

5. キャッシュフロー

• 記載なし

6. 今後の展望

• 業績予想（2026年1月期通期）:
• 売上高4.3兆円（+6.7％）、営業利益3,400億円（+2.6％）を見込み。
• 戦略:
• 国内では「第6次中期経営計画」に基づく高付加価値提案（ZEH住宅・賃貸管理DX）を強化。
• 国際事業では米国市場の需要回復と採算改善を推進。
• リスク要因:
• 国際的な地政学リスク・建設コスト高騰・為替変動。

7. その他の重要事項

• 配当方針: 年間配当144円（前期比+6.7％）を予定。
• 成長投資: 米国子会社の経営統合や国内リフォーム事業の体制強化を推進。
• ESG対応: ZEH/ZEB普及による脱炭素化を加速（戸建ZEH比率96％、賃貸ZEH比率75％）。

【注記】
- 貸借対照表・損益計算書の詳細科目は開示資料に記載がなく、主要合計値のみ分析。
- キャッシュフロー情報は非開示。