1. 総評

積水ハウス株式会社の2026年1月期第2四半期（中間期、2025年2月1日～2025年7月31日）の連結業績は、売上高が前年同期比8.4%増の2兆154億円と堅調に伸長したものの、営業利益1.1%減の1,555億円、親会社株主帰属中間純利益17.4%減の1,016億円と減益となった。請負型・ストック型事業の増収増益が寄与した一方、都市再開発事業や国際事業の大幅減益が全体利益を圧迫した。財政状態は総資産4兆6,626億円（前期末比減）、純資産1兆9,377億円（同微減）、自己資本比率40.6%（前期末40.8%）と安定を維持。

2. 業績結果

業績結果に対するコメント： - 増収は請負型戸建住宅（+3.3%）、賃貸・事業用建物（+6.2%）、ストック型賃貸住宅管理（+4.7%）、仲介・不動産（+14.2%）、国際事業（+26.8%）の伸長による。減益要因は都市再開発事業（売上△61.2%、利益△74.4%）、国際事業（利益△48.5%）の大型売却前年比反動とコスト増。 - 主要収益源の請負型・ストック型セグメントが営業利益率向上（請負型12.1%、ストック型11.4%）で貢献。開発型は全体△28.6%減。 - 特筆事項：受注高2兆1,262億円（+2.0%）、受注残高1兆8,654億円（前期末比+6.3%）と需要堅調。1株当たり中間純利益156.76円（前期189.79円）。

3. 貸借対照表（バランスシート）

【資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動資産 | 記載なし | 記載なし | | 現金及び預金 | 記載なし | 記載なし | | 受取手形及び売掛金 | 記載なし | 記載なし | | 棚卸資産 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 有形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 無形固定資産 | 記載なし | 記載なし | | 投資その他の資産 | 記載なし | 記載なし | | 資産合計 | 4,662,545 | △145,303（前期末比計算） |

【負債の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------|---------------|------------| | 流動負債 | 記載なし | 記載なし | | 支払手形及び買掛金 | 記載なし | 記載なし | | 短期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 固定負債 | 記載なし | 記載なし | | 長期借入金 | 記載なし | 記載なし | | その他 | 記載なし | 記載なし | | 負債合計 | 記載なし | 記載なし |

【純資産の部】
| 科目 | 金額（百万円） | 前期比 | |------------------------|---------------|-----------------| | 株主資本 | 記載なし | 記載なし | | 資本金 | 記載なし | 記載なし | | 利益剰余金 | 記載なし | 記載なし | | その他の包括利益累計額 | 記載なし | 記載なし | | 純資産合計 | 1,937,686 | △80,913（前期末比計算） | | 負債純資産合計 | 4,662,545 | △146,303（前期末比計算） |

貸借対照表に対するコメント： - 自己資本比率40.6%（前期末40.8%）と高水準を維持し、財務安定性が高い。自己資本1兆8,941億円（前期末1兆9,622億円）と微減。 - 流動比率・当座比率の詳細記載なしのため算出不可だが、総資産減少は開発事業売却反動等による可能性。 - 資産・負債構成の特徴は不明だが、不動産開発企業として投資資産中心か。主な変動点は総資産・純資産の減少で、包括利益△193億円が影響。

4. 損益計算書

損益計算書に対するコメント： - 営業利益率7.7%（前期8.5%）と低下、経常利益率6.8%も減。売上総利益率等の詳細不明だが、セグメント別で請負型・ストック型が高利益率（10-15%）。 - ROE詳細記載なし。コスト構造は建設コスト高騰・人件費増が要因で、受注価格転嫁進むも利益圧縮。 - 主な変動要因：売上増に対し原価率上昇と営業外費用増（詳細不明）。セグメント別で開発型・国際の減益が全体に波及。

5. キャッシュフロー（記載があれば）

記載なし。

6. 今後の展望

• 通期業績予想（2026年1月期）：売上高4兆3,310億円（前期比6.7%増）、営業利益3,400億円（2.6%増）、経常利益3,210億円（6.4%増）、純利益2,320億円（6.6%増）、EPS 357.97円（上方修正）。
• 第6次中期経営計画（2023-2025年度）：国内安定成長・海外積極成長を軸に、高付加価値提案（ZEH、グリーンファースト等）推進。
• リスク要因：建設コスト高騰、住宅ローン金利高、海外地政学リスク、関税政策。
• 成長機会：受注残高拡大、シャーメゾンZEH拡販、国際事業（米国住宅需要）、グラングリーン大阪等再開発。

7. その他の重要事項

• セグメント別業績：請負型売上6,759億円（+4.3%）、利益817億円（+23.0%）。ストック型4,507億円（+3.4%）、512億円（+21.8%）。開発型2,859億円（△5.5%）、284億円（△28.6%）。国際事業6,144億円（+26.8%）、156億円（△48.5%）。
• 配当方針：年間144円予想（前期135円、増配）。第2四半期末72円。
• 株主還元施策：配当性向維持、自己株式取得等（詳細記載なし）。
• M&Aや大型投資：積水ハウスシャーメゾンPM・不動産等のグループ再編。グラングリーン大阪南館2025年3月オープン。
• 人員・組織変更：記載なし。DX推進（アプリ・ブロックチェーン）強化。